云数据：绝代双焦止跌拉升，商品仍多承压

　　今日盘面解读

　　今日文华商品指数大幅减7500手，下跌0.95%报181.98点，连续三个交易日下行。

　　周二文华商品指数延续高位调整的跌势行情，不过午后以双焦为首的增上涨也是较为犀利。工农表现是旗鼓相当，整体在压力犹存的情况下， 还是继续录得下跌走势。从全天表现来看，近期跌幅较深的煤炭板块，尤其是双焦领涨，出现了止跌反弹之后，打破了短线跌势格局，空单规避的同时，注意反手买涨机会，进一步企稳走升的话，下跌格局或将扭转。钢矿的抗压，继续走升，对产业链上行驱动，仍旧在我们预期之中，三月份的需求继续唱主角，推动市场偏强运行。

　　有色板块先抑后稳之后跌势放缓，但短期多还是维持弱势，沪锌表现相对较好。国际油价的回落给原油板块、化工板块均带来压力，但下行空间能否加大，还是要看OPEC在供应端的消息释放，美油盘中跌回60美金位置，未能有效击穿继续下破前，我们认为风险还是不会太大，不过，国内INE原油、燃油、LPG、沥青均是沽空压力较重，短期沽空心态犹存。

　　贵金属继续承压下挫，创年内新低，步入低位区间之后，进一步杀跌的空间谨慎看待。美元指数的回升、美股的大涨抑制了贵金属的需求。国内股市则继续表现不佳，关注上月底附近的支撑博弈，还是市场的大幅上行，未能给国内带来提振，市场的抛售压力仍旧不减，美债收益率的高位运行，还是存在资金外流预期压制。

　　农产品(000061,股吧)方面，油脂链整体跌幅接近2%，在下行冲击之后，低位运行，油脂油料整体均表现欠佳，主要是受到隔夜美豆下跌影响，在上行冲击未能企稳之前，预计震荡运行下，对国内油脂油料的压力继续存在。油脂还是相对强于两粕的情况下，价差交易可继续参与。大豆继续表现坚挺，玉米也是抗跌，关注两粕对市场牵制作用。

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　　今日文华商品指数沉淀资金2232.79（+4.71）亿元，其中：工业品流入17.59亿元，农产品流出12.88亿元，贵金属流入1.49亿元。有色流入20.62亿元，黑色流入18.87亿元，化工流出13.62亿元，原油板块流出7.45亿元。螺纹增仓6.9万手冲击前高企稳4700元，玻璃增仓2.4万手拉升冲击前高；PTA减仓6.4万手跌停至4574元，郑醇减仓5.1万手先抑后扬震荡在高位。领涨品种焦煤（+6.28%）、焦炭（+2.95%）、螺纹（+2.00%），领跌品种MEG（-6.37%）、原油（-5.35%）、燃油（-4.71%）。

　　商品解析

　　【黑色板块】

　　2日下午昌黎地区钢厂普方坯出厂持涨后价，报价4270，现金含税

　　2日唐山迁安地区部分钢厂普方坯出厂上调10，报价4270，现金含税

　　2日秦皇岛卢龙地区（BG）普方坯资源涨40至4300现金含税出厂

　　螺纹&热卷（2105）：重拾多头强行情

　　螺纹钢5月在4620附近震荡企稳之后，午后增仓上行加速突破震荡区间，最高攀升至4733元的位置，关注4750附近争夺，进一步新高企稳之后跟涨继续，阶段性支撑参考4670-4680附近，低位平台支撑继续参考4600附近。需求预期犹存的情况下，资金情绪升温，关注上行持续性。

　　热卷5月在昨日回落4805元之后回升，市场压力缓解之后，今日在4816元企稳，午后打破震荡平台之后，增仓拉升力度强，在攀升至4915元高位之后，也是冲击前高位置，关注在4950-4960附近争夺，继续拉升之后可主动参与跟涨，在支撑端还是关注4800附近。

　　不锈钢5月在增仓冲高15240元之后跳水，在连续承压之后跌至14775元之后企稳，目前震荡跌势延续的情况下，15000之下还是维持偏弱思路看待，不过，钢材企稳之后，也是注意回落压力减轻问题，下方关注14500附近支撑博弈，企稳15000则谨慎沽空，注意做好保护。

　　螺纹钢今日仓库仓单88,114吨（-）、厂库仓单2,100吨（-）

　　前20主力持仓：持买单量753,410手（+46983），持卖单量量725,846手（+28109）

　　热卷今日仓单112,893吨（+18726）

　　前20主力持仓：持买单量330,317手（+2712），持卖单量量319,898手（+2948）

　　不锈钢今日仓单75,803吨（-535）

　　前20主力持仓：持买单量66,270手（+5029），持卖单量量79,275手（+3229）

　　铁矿石（2105）：跟随钢价做多

　　铁矿石5月减仓承压回落至1117附近企稳，午后增仓企稳快速拉升，回到1155元的高位，目前还是处在高位运行，震荡重心没有下移情况下，低吸还是主要交易思路，支撑关注1100附近，不过能否快速拉升创新高还是谨慎待之，关注钢材驱动。套利方面，建议是正套低吸介入，9-1支撑60附近有效。期权策略方面，牛市看涨价差期权策略延续，前期入场回顾如下。

　　铁矿石今日仓单400手（-）

　　前20主力持仓：持买单量260,437手（+640），持卖单量量256,924手（+1854）

　　焦炭&焦煤&郑煤（2105）：双焦企稳关注做多，郑煤做多思路

　　双焦今日止跌企稳之后的增仓力度强劲，焦煤最高攀升至1493元，焦炭在2433元企稳之后增仓上行，最高升至2564元附近，当前处在下跌通道上沿附近，进一步走升之后，建议是主动跟涨思路，下跌压力在钢矿回暖之后，有可能结束此轮调整压力。

　　郑煤在回踩625附近之后走强，午后攀升至640元的近期高位，在期权抄底策略跟进的情况下，支撑参考625附近，高位关注650附近的平台争夺，也是我们看涨的第一目标位。继续上行的话，则主动跟涨思路变，牛市看涨期权价差策略继续跟进。

　　焦炭今日仓单10手（-150）

　　前20主力持仓：持买单量102,927手（+4994），持卖单量量102,234手（+3255）

　　焦煤今日仓单100手（-）

　　前20主力持仓：持买单量75,542手（+825），持卖单量量79,251手（-4471）

　　玻璃&纯碱（2105）：维持多头思路

　　玻璃5月在快速波动之后，增仓跌至2046元之后企稳，增仓拉升之后回到2098元的高位，创收盘新高，在上行驱动表现强劲的情况下，操作上还是维持低吸思路，支撑参考2050附近，上方企稳2100主动跟涨。纯碱5月高位波动加打，增仓在1941元新高回落跌至1855元企稳，午后力度不及玻璃，在高位波动率升温的情况下，主要还是看涨为主，企稳1900可继续跟涨，支撑参考1850-1860附近。FG-SA 5月价差承压，关注在230附近阻力，支撑关注100、130附近。

　　仓单方面，纯碱3762张（+1163），有效预报545张。玻璃650张（+150）

　　玻璃前20主力持仓：持买单量 291,027手（+20309），持卖单量量245,363手（+5165）

　　纯碱前20主力持仓：持买单量142,437手（+13955），持卖单量量136,711手（+11995）

　　【农产品】

　　豆粕&菜粕（2105）

　　豆粕今日增仓的情况下出现了加速下跌的行情，期价跌破了60日均线的支撑之后建议客户多单反手，止损多单之后直接翻空布局空单。接下来关注下跌的持续性，期价在3277附近有明显的支撑作用。期价打破了震荡区间的下沿支撑，转弱信号比较明显，多单回避，暂时不建议抄底。

　　菜粕今日增仓的情况下出现了比较大的跌幅，虽然盘中尝试反弹但是承压之后回落迹象明显，解析来关注60日均线的支撑，一但跌破转入空头趋势，投资者可以提前布局空单捕捉下跌行情。

　　三大油脂（2105）

　　豆油今日减仓的情况下保持高位调整的走势，期价依旧处于偏强的形态，接下来关注5日均线以及趋势线的支撑作用，没有跌破之前保持偏多的思路，启稳之后继续低吸布局多单。一但期价跌破支撑的话，短期迎来调整行情，多单注意回避。

　　棕榈油今日减仓的情况下出现了比较大的跌幅，期价即将跌破7356附近的平台支撑，那么外盘马棕跳空低开，结束了强势形态之后对内盘有明显的影响。一但棕榈油下破支撑建议投资者可以轻仓布局空单捕捉回调行情。

　　郑油今日减仓的情况下出现小幅回调的走势，建议投资者关注10日均线的支撑作用，一但跌破还有回调空间。支撑有效的话高位盘整的概率，蓄势之后还有上涨空间。

　　大豆（2105）

　　豆一今日增仓的情况下保持强势上涨的节奏，期价回踩5日均线确认支撑有效之后继续走升，期价频创历史新高。建议投资者继续保持多头思路，依托均线以及平台的支撑积极参与多单，顺势持仓。

　　【能源化工】

　　原油（2104）

　　INE原油今日减仓的情况下出现了大幅下跌的走势，期价跌破了10日均线的重要支撑之后已经出现转弱的迹象，那么期及短期筑顶之后受到国际原油回调的影响，日线已经出现调整的信号，建议投资者多单回避，可以跟随国际原油的回调节奏短空。石油输出国组织本周会议可能讨论允许多达150万桶/日的原油产量重返市场，这一预期加重了投资者疑虑。伊拉克石油部周一表示，2月份伊拉克的石油出口量从上个月的286.8万桶/日增加到了296万桶/日。

　　郑醇（2105）

　　郑醇今日减仓的情况下保持高位横盘的走势，期价日内反复的迹象比较明显，但是相比其他化工品种相对抗跌，建议投资者关注5日均线支撑之上继续保持偏多的思路，一但期价突破前期高点2562的话有可能展开加速上涨的行情。但是要关注国际原油的指引，一但原油止跌，看好后市的郑醇上涨行情。

　　沥青（2106）

　　沥青今日减仓的情况下出现了连续下跌的行情，期价减仓3个交易日下跌3个交易日。那么期价盘中跌破10日均线的支撑出现了比较明显的调整迹象。目前来看日线已经转弱，打破上涨形态之后建议投资者多单回避，背靠均线压力位轻仓布局空单。

　　PTA&MEG（2105）

　　乙二醇今日减仓的情况下出现了大幅回调的走势，期价报收大阴线收盘，期价结束了连续4连阳的强势上涨节奏。建议投资者多单回避。短期受到国际原油以及整个板块的氛围影响，多头资金主动离场之后继续回落的可能性比较大。

　　PTA今日继续减仓的情况下大幅下跌盘中触及跌停板，虽然盘中有反复，但是最终依旧是跌停收盘。期价已经打破了强势上涨的形态，建议投资者多单回避，短空操作，关注10日均线的支撑，一但跌破的话还有下跌空间。

　　苯乙烯（2105）

　　苯乙烯今日减仓的情况下延续弱势回调的走势，期价报收2连阴。那么盘中触及10日均线的支撑没有继续下破，不过冲高点这一波下跌接近一千点。关注后市能否在均线附近启稳是关键，大幅上涨之后伴随着快速回调。建议投资者短期采取试空的策略，期价一但启稳的话后市并不那么悲观。

　　【有色板块】

　　沪铜（2104）

　　沪铜今日减仓的情况下延续回调的走势，日线来看已经在盘中开始不断的试探10日均线的支撑作用。那么期价到打破了强势上涨形态之后，调整也属正常，但是大周期来看沪铜依旧处于强势阶段。采取短空长多的操作策略，耐心等待调整结束之后布局多单的机会。

　　市场消息

　　工信部部长肖亚庆表示，钢铁去产量主要从节能减排这方面来看，冶炼能力要大幅压缩，压缩的量多少，工信部正在配合国家有关部门制定大规划。目前钢铁行业分散度比较高，原料、能源对外的依存度依然特别高，这些问题都有待下一步解决。

　　Mysteel运量原样本数据（2/22-2/28 ）：Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2407.2万吨，环比增加149.3万吨；澳大利亚发货总量1800万吨，环比增加106.0万吨；其中澳大利亚发往中国量1456.5万吨，环比增加2.1万吨；巴西发货总量607.2万吨，环比增加43.3万吨。全球发运总量3213.1万吨，环比增加310.4万吨。

　　Mysteel中国铁矿到港量统计 (2/22-2/28）：中国45港到港总量2204.7万吨，环比增加98.1万吨；北方六港到港总量为1097.2万吨，环比增加16.3万吨。中国26港到港总量为2136.6万吨，环比增加143.6万吨。

　　新华财经消息， 内蒙古自治区发展和改革委员会日前印发了《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施（征求意见稿）》。其中提出，控制高耗能行业产能规模。从2021年起，不再审批焦炭（兰炭）、电石、聚氯乙烯（PVC）、合成氨（尿素）、甲醇、乙二醇、烧碱、纯碱、磷铵、黄磷、水泥（熟料）、平板玻璃、超高功率以下石墨电极、钢铁（已进入产能置换公示阶段的，按国家规定执行）、铁合金、电解铝、氧化铝（高铝粉煤灰提取氧化铝除外）、蓝宝石、无下游转化的多晶硅、单晶硅等新增产能项目，确有必要建设的，须在区内实施产能和能耗减量置换。

　　山东主流钢厂焦炭采购价格下调100元/吨，调整后准一级（湿熄）冶金焦省内2590元/吨，省外2600元/吨；准一级（干熄）冶金焦2660元/吨，不分省内外；以上均为基价，另有数量奖、质量奖、区域加价、干熄焦加价等，自3月1日0时起执行，均到厂承兑含税价。

　　沙钢自2021年3月2日起废钢价格上调100元/吨，具体废钢价格以2021-F6价格为准。

　　唐山个别钢厂对焦炭采购价格下调100元/吨，调整后准一级冶金焦（A<12.5-13.0%、CSR60、MT8）下调100元至2630-2660元/吨，以上为含税承兑到厂价（山西、河北），自2021年3月1日起执行。

　　巴西政府周一发布2021年2月商品出口数据显示，2月巴西大豆出口量为290万吨，较上年同期大幅减少40%，因播种推迟且降雨造成收割困难。海外贸易秘书处（ Secex）称，巴西2月玉米出货量为822,900吨，远高于上年同期的340,260吨。

　　据欧盟委员会发布的最新数据显示，截至2月28日，欧盟2020/21年大豆进口958万吨，上年同期为938万吨。欧盟2020/21年油菜籽进口436万吨，上年同期447万吨。欧盟2020/21年度棕榈油进口量为369万吨，上年同期为378万吨。欧盟2020/21年豆粕进口1144万吨，上年同期为1213万吨。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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