云数据：有色大跌拖累商品，油脂逆风而行

　　今日盘面解读

　　今日文华商品指数增仓9.8万手，下跌0.72%报181.79点，高位博弈仍在延续。

　　周四文华商品指数减仓弱势震荡运行，早盘的跳水在增仓博弈下上行力度也是不减，多空矛盾加剧之后区间内震荡运行，午后减仓还是承压回落的局面。工业品压力明天大于农产品(000061,股吧)，在沪镍跌停带动下，有色板块整体表现羸弱，低开下行继续创新低之后，在镍供应显著增长压力下的跌势将继续对有色形成利空力量，整体做多思路则规避，阶段性的沽空，或熊市价差走起来！！！

　　Mysteel：3月1日下午，青山实业与华友钴业(603799,股吧)、中伟股份签订高冰镍供应协议。三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。青山实业主席项光达、华友钴业董事长陈雪华、湖南中伟董事长邓伟明等领导出席签约仪式。

　　该新闻影响市场空前的关注，对于该新闻，市场表示这意味着镍铁冶炼高冰镍从而加工制备硫酸镍的项目将顺利进行。多数人士表示未来镍铁过剩转嫁新能源，将导致当前分化的两条产业链再度融合。在未来印尼NPI过剩预期下，这无疑是未来镍行业利空的一大重要信号。

　　国际油价的上行未能给化工系带来强势驱动，增仓拉涨之后遭遇空头打压，多空矛盾升温之际，高位空头力量略显升温，有色的下行也是给其带来利空氛围，美债收益率的反复再度上涨，也是缓解了通胀压力下的商品牛市，那么在控制好利润的同时，波段性交易或成主流，进一步回落的则常识性沽空，或参与sell call保护期货，或赚取一定降波利润。目前烯烃还是处在高位，回调关注平台支撑，短期空间波动还是不小的。甲醇重要支撑打破也是关注阶段性沽试空操作。原油、燃油偏强看待，沥青关注小周期博弈。

　　黑色系主要的上涨力量还是钢材，原料端的双焦表现欠佳，郑煤强势，铁合金也是受到双焦影响，但在安全生产和钢材利润持续修复之际，原料端的压力还是谨慎看待，矿石继续维持强势跟随钢材的思路。本期钢材增产主要是在螺线上面，厂内和社会库存均有增加，但整体曾库强度还是在放缓，矛盾并不突出。

　　农产品方面，油脂系大涨止住高位的调整压制，豆油和菜油的相对抗压，也是给棕榈油带来提振，止跌回暖可期。美豆高位徘徊对油脂的压力并不突出，饲料板块则在近期玉米表现低迷的情况下，下行压力犹在，反弹上行暂时还是受阻，油强粕弱局面延续下的套利操作继续跟进。国内大豆继续保持新高强势思路，今日涨势放缓之后，注意平台考验。

　　今日文华商品指数沉淀资金2266.26（-0.97）亿元，其中：工业品流出2.25亿元，农产品流入1.28亿元，贵金属流入2.72亿元，资金整体变化不明显。有色流出10.15亿元，钢铁流入10.56亿元，油脂流入10.59亿元。玻璃增仓3.8万手高位震荡压力略显，豆油增仓3.5万手最高升至9000元之上；郑棉减仓3.3万手跌至16000附近平台，螺纹减仓3.2万手震荡微红。领涨品种燃油（+2.16%）、低硫燃油（+1.94%）、铁矿石（+1.82%），领跌品种沪镍跌停（-5.60%）、不锈钢跌停（-4.73%）、沪锌（-3.39%）、纯碱跌停（-2.99%）。

　　商品解析

　　【黑色板块】

　　4日下午昌黎地区钢厂普方坯出厂稳，报价4410，现金含税。

　　唐山迁安地区主流钢厂普方坯出厂稳，报价4430，现金含税。

　　秦皇岛卢龙地区BG普方坯价格降20，执行4410含税出厂。

　　本周唐山及周边地区近30家样本企业钢坯日外卖量约4.65万吨，较上周增加0.75万吨。外地钢坯资源日度流入唐山约0.2万吨，较上周减少0.05万吨。累计4.85万吨，较上周增加0.7万吨。

　　通过对全国四城21家主要仓库及港口进行调查统计，本周钢坯仓储库存106.14万吨，较上周减少6.03万吨。其中唐山77.64万吨，天津2.5万吨，武安0万吨，江阴港26万吨。

　　本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存77.64万吨，周比下降0.83万吨，下游大部分停产，但唐山周边及个别全流程钢厂对坯需求存在，钢坯仓储小幅下降。

　　螺纹&热卷（2105）：多头思路

　　螺纹钢5月今日减仓震荡运行在4822元之上，上午快速冲高4887元之后跳水，在减仓运行下的上涨驱动力量有所降低，目前多空均在离场的情况下，还是多头控盘中，由于产存数据矛盾并不突出，市场库存增量继续下行之际，市场也是关注两会动向。钢坯攀升至4400之上的高位坚挺运行，螺纹支撑参考还是在4800之上，涨势放缓之后的资金压力没有出现之际，维持多头思路。10月支撑参考4750附近。

　　热卷5月震旦运行收跌，日内表现是略差于螺纹，在4993企稳之后多还是运行在5000之上，最高在5054元的位置，当前减仓的驱动也是在降温，上行通道支撑位置参考4950附近，未能有效击穿之前还是看多为主，预计需求和宏观的支撑继续给价格带来支撑，但原料端如果持续走低，继续创新低则也是注意下需求抵触风险。

　　不锈钢5月在沪镍跌停带动下，直接是低开在14400的位置，随着沪镍跌停封板力量较重，上午在经过1个多小时的增仓博弈之后也是牢牢锁在跌停位置，预计在镍供应压力陡增情绪下，压力也将延续，下破14000之后的跟空延续。

　　螺纹钢今日仓库仓单88,114吨（-）、厂库仓单2,100吨（-）

　　前20主力持仓：持买单量707,677手（-22753），持卖单量量702,318手（-22113）

　　热卷今日仓单107,562吨（-）

　　前20主力持仓：持买单量323,404手（-13220），持卖单量量331,742手（-2340）

　　不锈钢今日仓单74,857吨（-540）

　　前20主力持仓：持买单量70,719手（+6817），持卖单量量84,773手（+3869）

　　铁矿石（2105）：跟随钢价做多

　　铁矿石5月减仓在1143元上方企稳之后增仓出现快速拉涨格局，快速波动之后的多头增仓驱动不减，去后升至1185元之后有所调整，新高位置未能突破打开。整体在震荡攀升格局延续的情况下， 钢材在近期大涨提振作用还是有的，双焦原料端的抑制也是存在，导致上行突破的力度不是太理想。那么，操作上还是维持震荡上涨思路，支撑参考1120附近，期权的牛市价差策略继续持有。套利方面，建议是正套低吸介入，9-1支撑60附近有效。

　　铁矿石今日仓单400手（-）

　　前20主力持仓：持买单量267,785 手（+8219），持卖单量量264,988手（+8166）

　　焦炭&焦煤&郑煤（2105）：双焦低迷尚未摆脱，郑煤多头思路

　　焦炭的上行乏力也是拖累了焦煤的走势，焦煤在震荡下行至1485元之后守住，收盘在1500附近，综合表现是压力突破试探有效的局面，动力煤的上行提振，预计焦煤持坚抗跌概率较高，在1470之上可轻仓试多。焦炭则在下跌趋势线阻力还是未能带来弱势局面，关注2430破位的话则继续主动沽空，但在2月初止跌以来，市场波动在加大，继续破位之后的空间也是不一过分悲观，压力关注2550附近。

　　郑煤5月减仓跌至635附近之后回升，增仓企稳之后减仓突破日内高位，下午空头主动离场之后价格上行速度不减，夯实650的位置，短期关注660争夺，企稳的话，注意牛市价差策略的上移，可增加ZC105C660的多头部位，去博取可能的加速上涨收益。Sell put增加收益参考执行价格620、630的位置。

　　焦炭今日仓单120手（-10）

　　前20主力持仓：持买单量92,301手（+3780），持卖单量量96,206手（+4001）

　　焦煤今日仓单100手（-）

　　前20主力持仓：持买单量68,528手（-4759），持卖单量量67,535手（-3912）

　　玻璃&纯碱（2105）：纯碱跌停做多风险升温

　　玻璃5月增仓震荡运行在2060上方，上方受阻于2107的位置，周三创2150元新高跳水之后，今日纯碱跌停，也是注意风险了，支撑关注2060附近破位减仓或暂时离场或锁仓。玻璃的强势格局目前是没有打破的，低位支撑参考2020附近。纯碱5月跌停之后，多单则是主动规避了，1890-1900的支撑转为压力了，下方关注1800争夺，继续下破则沽空继续，那么玻璃也将受到明显影响。FG-SA 5月价差在230附近高位区域，企稳压力关注300附近，目前还是按照区间震荡看待。

　　仓单方面，纯碱3334张（-428），有效预报522张。玻璃654张（+4）

　　玻璃前20主力持仓：持买单量304,965手（+26254），持卖单量量252,286手（+17407）

　　纯碱前20主力持仓：持买单量154,557手（+3413），持卖单量量161,568手（+24866）

　　【农产品】

　　豆粕&菜粕（2105）

　　豆粕今日减仓的情况下出现了弱势阴跌的走势，期价尝试上破60日均线的压力位失败，目前依旧处于偏空形态，建议投资者日内继续背靠压力位布局空单，那么下方重要支撑在3277附近。

　　菜粕今日减仓的情况下处于弱势震荡的走势，相对豆粕抗跌，但是目前反弹乏力，日内短线参与为主，不建议持仓隔夜。

　　三大油脂（2105）

　　豆油今日增仓的情况下出现了加速上涨的行情，期价再创近期新高，盘中突破9000整数关口，那么期价的重心在调整几个交易日之后继续走升，目前处于多周期共振的牛市行情，建议客户多单持有，上移止损之后关注上涨的持续性。

　　棕榈油今日减仓的情况下出现了止跌小幅反弹的走势，主要是受到豆油的强势上涨带动，限制了棕榈油的回调。目前很明显豆油是油脂板块最强的，其次是郑油与棕榈油。关注启稳之后能否迎来补涨行情。

　　郑油今日增仓的情况下延续高位震荡的走势，期价没有展开加速上涨的行情，但是已经有启稳的迹象，一但资金继续增仓推动，郑油大概率延续升势。

　　玉米&豆一（2105）

　　玉米今日受到持续性减仓的影响，期价已经开始转入弱势阴跌的走势。建议投资者背靠均线的压力位开始轻仓布局空单，期价有望展开加速回落的行情。那么2750附近的支撑非常关键，一但跌破可考虑空单介入。

　　豆一今日减仓的情况下延续强偏强运行的节奏，建议投资者保持偏多的思路，期价依旧处于牛市上涨形态，切不可逆势摸顶做空。

　　【能源化工】

　　原油（2104）

　　INE原油今日减仓的情况下出现了止跌小幅反弹的走势，目前来看期价暂时止住了弱势回调的节奏。那么国际原油同样出现反弹。接下来继续关注OPEC会议对接下来盘面的影响。空单注意减仓或者离场，出现止跌的信号。因OPEC+产油国可能会在今日稍晚的关键会议上决定不提高原油产量，对油价构成支撑。

　　郑醇（2105）

　　郑醇今日减仓的情况下出现遇阻回落的走势，期价本周还在不断的尝试突破前期高点，但是目前来看均以失败告终。接下来这个位置依旧是多空博弈的重点，要么突破打开新的上涨空间，否则不排除有筑顶的可能，那么一但回调，这个位置也是比较好的高抛机会，目前日线趋强，等待确认方向在寻找开仓机会。

　　PP&塑料（2105）

　　PP今日缩量的情况下出现了冲高回落，延续高位横盘震荡的走势，期价尝试走升的持续性较差。目前没有资金进场推动之前，继续盘整的概率比较大，建议投资者日内关注区间内高抛低吸的短线操作策略，等待期价突破之后寻找开仓机会。

　　塑料今日同样是冲高回落的走势，日内波动比较大，上涨的持续性不佳。报收上影线收盘，建议投资者保持高位盘整的思路。耐心等待期价结束调整行情选择方向的操作机会。

　　【有色板块】

　　沪镍（2104）

　　沪镍今日受到基本面的利空消息影响，期价夜盘大幅低开之后直接低走，加速最终触及跌停板收盘。青山的高冰镍的投产，无疑会对目前纯镍的硫酸镍部分需求产生挤压，纯镍作为硫酸镍的生产原料目前经济性不及湿法中间品和废料，在实际使用中容易受到成本因素的冲击。考虑到镍铁供应的规模较大，长期看纯镍的价格将受到明显的拖累，预计未来纯镍和镍铁中的镍金属动辄两三万的价差预计在明年以后将不复存在。

　　市场消息

　　乘联会3月3日表示，2月乘用车市场零售走势较好。第四周（22-28日）日均零售达到6.7万辆，环比1月第四周下降48%，与2019年的2月最后一周基本持平，为市场进入节后的恢复期。乘联会表示，全口径估计2月全月零售量119万，能超越2019年的同期水平2%左右，与月初的乘联会预测基本一致。目前判断2021年1-2月的累计零售在335万，相对于2020年1-2月增速在71%左右，增速超强。

　　唐山市大气污染防治工作领导小组办公室3月3日发布通知：根据部省预测，3月3日至5日唐山市预计出现中至重度污染过程，为有效应对此轮污染过程，最大限度降低污染程度，唐山市大气污染防治工作领导小组按照生态环境部有关要求，3月3日20时至6日8时停止港口运输，车辆原地熄火。

　　据新华社，中国煤炭工业协会3日发布《2020煤炭行业发展年度报告》，报告指出，2020年我国煤炭产量39亿吨，同比增长1.4%。到“十四五”末期，国内煤炭年产量将控制在41亿吨，煤炭年消费量将控制在42亿吨左右。

　　国家能源局综合司近日下发关于征求《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》。其中提到，2021年风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右。

　　据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2021年第7周，16省（市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤33.19元，环比下跌10.5%，同比下跌31.9%，较上周扩大4.8个百分点。宰后均重90.42公斤，环比减0.8%，同比增0.2%。

　　本周国内瘦肉型白条猪肉出厂价格环比下降。周前期，部分春节期间积压的生猪集中出栏，生猪阶段性供应过剩，加之春节过后需求疲软，猪肉价格下跌至2019年9月以来的价格低位；周后期，规模养殖场暂时停止出栏，养殖户压栏惜售，供应收紧导致生猪价格略上涨，但因需求依旧低迷，猪肉价格上涨幅度较小。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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