长河观察：南美错配的天气，盘面上行的豆类

　　【市场资讯】

　　1、【南美气象】未来第一周（3月7-13日），巴西中部和中南部地区将会继续出现降雨，这将进一步推迟大豆收获和二季玉米种植；南部地区也会出现一些降雨，晚播大豆作物将从中收益。阿根廷中北部地区预报有零星阵雨，但这难以为持续的干燥带来较大的缓解，整体天气情况依旧干燥。未来第二周（3月14-20日），巴西中部和中南部整体降雨量减少，这将有利于种植户推进大豆的收获，而南部地区降雨则有所增加。阿根廷中部和北部地区降雨机会增多。

　　2、【巴西出口】据外电3月5日消息，巴西全国谷物出口商协会( Anec )周五预估，巴西3月大豆出口量料达到1,379万吨，高于去年同期的1,330万吨。

　　Anec的预估是基于来自船运计划的数据。Anec称，3月出口亦较2月份的550万吨大幅增加。若预估兑现，该数星可能创下3月份的最高纪录。据航运机构Cargonave的数据，本月巴西约有250艘货船正在装载大豆或等待接收大豆。船舶数量众多，是由于播种延误导致收割延后开始，且近期的降雨影响田间作业，使得大豆品质恶化。

　　3、【MPOB前瞻】CIMB预测数据:产量: 112.6万吨vs112.7万吨(-0.1%)；进口： 14.9万吨vs16.5万吨；出口: 89.1万吨vs94.7万吨(-6%)；国内消费 28.4万吨vs28.5万吨；库存: 142.5万吨vs132.5万吨(+7.6%)。

　　彭博预测数据:产量 118万吨vs112.7 (+4.4%)；进口： 11万吨vs16.5万吨；出口 98万吨vs94.7万吨(3.2%)；国内消费 23-28万吨vs28.5万吨；库存 140万吨vs132.5万吨(+6.1%)。

　　路透预测数据:产量 119万吨vs112.7万吨(+5.8%)；进口： 10.9万吨vs16.5万吨；出口 95.25万吨vs94.7万吨(+0.5%)；国内消费 25.6万吨vs28.5万吨；库存 142万吨vs132.5万吨(+7%)。

　　4、【大豆进口】海关数据：2021年1-2月中国大豆进口1340.7万吨，较去年同期1351.3万吨减少10.6万吨，减幅0.78%。

　　5、【国内压榨】2021年第9周（2月27日-3月5日）本周全国各地油厂大豆压榨总量1681500吨（出粕1328385吨，出油319485吨），较上周1519200增162300吨，增幅10.6%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为47.42%，较上周的42.84%增加4.58%。预计下周开机率再度下降，天下粮仓预测下周（2021第10周）油厂压榨量预计在158万吨左右，预计下下周（第11周）压榨量将小幅回升至167万吨，整体仍处于偏低水平。

　　【收盘评述】

　　本周首个交易日美豆联动国内油脂油料盘面价格走高，油脂强势延续。美豆方面，南美天气表现出了天公不作美的尴尬错配，巴西的过度降水一再拖累本国大豆收割作业，而阿根廷的干燥天气则引起市场对于该国产量前景的担忧升温，且目前来看未来10天的降雨预期仍低于正常水平，在美豆本身库存低位的基础上南美问题继续驱动美豆上行，上方空间仍有。国内方面，供应延迟的问题基本到4月以后或许可见缓解，盘面豆粕表现相较油脂平平，受猪瘟影响需求矛盾未解决基差表现较弱，关注本月中下旬提货情况与生猪恢复情况。油脂方面受宏观（OPEC减产叠加经济恢复）以及美豆联动影响盘面走势强劲，且国内库存仍偏低，高基差或持续全年，月间表现近强远弱，品种间关注马来库存重建进度。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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