云数据：商品回升 黑色有色领涨

　　今日盘面解读

　　今日文华商品指数减仓21万手，上涨0.67%报180.94点，3月份累计下跌1.90%。

　　周四文华商品指数减仓下挫继续创新低之后回升，增仓博弈之下多头拉升力量较强，但尚未摆脱下行格局。日内工业品增仓反弹力度强劲，农产品(000061,股吧)新低之后的回升力量乏力，主要是美豆在大跌之后继续承压，关键位置博弈尚未形成要到性力量，多头资金也是物理施展，饲料板块整体压力是明显高于油脂，油强粕弱的局面延续，套利交易继续持有的情况下，关注美豆驱动。谷物跌势放缓，玉米继续创新低的增仓压力也将来临，关注熊市价差策略的介入，或者buy put的参与。

　　工业品的上行力量主要来来自于有色和黑色板块，化工系涨跌互现，强弱继续转换中。铁矿石的强力拉升，转变了目前钢铁板块的颓势局面，关注进一步回升之后的试多机会，目前交易上维持波段交易思路。焦煤企稳、焦炭连续飘红，郑煤压力也是修复过半，关注产业链在一波环保炒作之后，资金对市场的评估，长期需求继续是维持乐观态度。有色上行之后创一周新高，颓势有望扭转，沪镍的压力也是减轻之后，供应端的利空或暂时有所消化，市场寻求新的平衡点。

　　国际油价继续是处在高位运行，国内原油板块上涨趋势延续，交易上是维持做多为主，波段性沽空为辅的思路。烯烃继续高位坚挺运行，震荡低点支撑有效，甲醇先抑后扬，也是关注止跌之后的买涨机会。聚酯系的压力能否走出尚需关注商品整体氛围带动。

　　继参议院之后，美国国会众议院10日午后投票通过了规模为1.9万亿美元的经济救助计划。该法案预计很快会由美国总统拜登签署成为法律。市场人气由此得到提振。PVM石油同仁公司分析师 斯蒂芬•布伦诺克说，在提振市场人气方面，很少有什么能够与提高疫情后经济复苏预期相提并论。此外，经合组织在9日公布的最新经济展望报告预计，2021年和2022年全球经济将分别增长5.6%和4%，而该机构此前预计全球经济增速为4.2%。

　　今日文华商品指数沉淀资金2239.08（+41.77）亿元，其中：工业品流入42.52亿元，农产品流出0.74亿元，贵金属流入2.53亿元。有色流入29.23亿元，钢铁板块流入18.11亿元，软商品流入2.6亿元，化工流出3.71亿元。PVC增仓3.5万手大涨250元创收盘新高，棕榈增仓2.9万手企稳飘红创收盘新高；PTA减仓9.5万手稳住4400元上行超2%，郑醇减仓9.0万手创2420新低之后反弹。领涨品种铁矿石（+5.09%）、沪锡（+3.43%）、国际铜（+3.05%），领跌品纯碱盘中跌停（-3.62%）、菜粕盘中跌停（-3.26%）、MEG（-2.71%）。

　　商品解析

　　【黑色板块】

　　11日调价：下午唐山迁安地区主流钢厂普方坯出厂上调20，报价4320，现金含税

　　11日调价：秦皇岛卢龙地区BG普方坯价格涨20元，执行4320含税出厂

　　11日调研：通过对全国四城21家主要仓库及港口进行调查统计，本周钢坯仓储库存108.1万吨，较上周增加1.96万吨。其中唐山77.2万吨，天津2.1万吨，武安0万吨，江阴港28.8万吨。

　　本周唐山及周边地区近30家样本企业钢坯日外卖量约2.1万吨，较上周减少2.55万吨。外地钢坯资源日度流入唐山约0.2万吨。累计2.3万吨，较上周减少2.55万吨。本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存77.2万吨，周比下降0.44万吨，钢坯供应受环保影响明显降低，下游部分厂家存低价补库意愿，仓储库存继续小幅下降。

　　10日调研结果显示：本周唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3174元/吨，平均钢坯含税成本4024元/吨，周比下调22元/吨，与3月10日当前普方坯价格4340元/吨出厂相比，钢厂平均毛利润316元/吨，周比下调48元/吨。

　　螺纹&热卷（2105）：压力在、波动加大

　　螺纹钢5月早盘增仓跌至4504元之后减仓企稳，随后增仓震荡运行在4550元附近再度走强，午后减仓跳涨，增仓在4630元上方运行下，尾盘多头空力量不减升至4704元高位，日内波动200元。在4500附近支撑守住之后，并快速企稳了4600的位置，则螺纹的杀跌瞬间转舵，4650之上建议是低吸买多，关注在4700一线企稳情况，目前的下行压力还是存在，波动加大的情况下，近期是波段性参与为主。10月关注在4580-4600附近支撑。

　　热卷5月在早盘低探4760元企稳回升，企稳日内均线之后，也是承压持续回升的局面，尾盘增仓冲高至4948元的位置，日内波动188元，在下方支撑有效的情况下，多头拉涨较为犀利，在高位波动加大的情况下，高位的阻力还是有的，因此建议也是波段性参与，追涨和杀跌的仓位要控制好。10月支撑关注4780附近。

　　不锈钢5月在13860元之上止跌震荡运行，尾盘减仓回升至14110元的高位，重新企稳14000之后，关注在14100-14200附近争夺，企稳的话，同时沪镍也是在低位出现了止跌，突破之后跟涨建议是主动跟进。沪镍在12万企稳重回之后，关注进一步企稳走升能否延续，给不锈钢带来支撑。

　　螺纹钢今日仓库仓单88,114吨（-）、厂库仓单2,100吨（-）

　　前20主力持仓：持买单量618,134吨（+8312），持卖单量量588,272手（-9495）

　　热卷今日仓单101,931吨（-3563）

　　前20主力持仓：持买单量265,125手（+16053），持卖单量量255,516 手（+10394）

　　不锈钢今日仓单72,956吨（+408）

　　前20主力持仓：持买单量71,085手（+195），持卖单量量86,550 手（-1793）

　　铁矿石（2105）：快速修复，涨跌轮换

　　铁矿石5月在减仓回踩1031元企稳拉升，增仓下全天基本上处在多头控盘中，连续夯实1050、1070的位置，尾盘攀升至1095元高位，日内低点拉升了超60元，在修复周二的大跌行情，夯实1070-1080区间之后，快速回落的压力或已经瓦解，建议是轻仓跟涨，期权策略还是继续持有。套利方面，建议是正套低吸介入，9-1支撑参考50附近。

　　铁矿石今日仓单400手（-）

　　前20主力持仓：持买单量260,437 手（+11486），持卖单量量246,255手（+8898）

　　焦炭&焦煤&郑煤（2105）：焦煤带动焦炭企稳，郑煤波动增强

　　双焦今日继续是有不错的回升力度，焦煤则更是蠢蠢欲试形成突破，早盘企稳于1496元上方之后，增仓最高升至1561.5元，收盘虽然未能形成继续突破站稳行情，但随着钢矿的企稳，市场做多情况连续增仓升温，建议主动跟涨，支撑参考1515上方。焦炭在回踩2282元上方企稳，增仓最高升至2373.5元，两连阳之后2350企稳短线强势延续，夜盘关注2400附近争夺，突破买涨。

　　郑煤5月在626.8元企稳震荡在630元之上，连续回升至646.8元之后尾盘减仓小幅回落，在大起大落之后，市场单边趋势性表现欠佳，建议是采取牛市价差和比率价差的操作策略，目前650/680的期权策略持有。单边关注宽区间争夺。

　　焦炭今日仓单130手（-）

　　前20主力持仓：持买单量87,840手（-5651），持卖单量量91,190手（-4485）

　　焦煤今日仓单600手（-）

　　前20主力持仓：持买单量76,200手（-1960），持卖单量量71,897手（+6493）

　　玻璃&纯碱（2105）：杀跌力量并未激化，纯碱趋势表现好于玻璃

　　玻璃5月在减仓大跌至1921元低位之后回升，午后增仓夯实之后收复至1980元上方，空单利润快速收复之后，暂时离场，等待在2000附近争夺，继续承压的话，则重新沽空，企稳则谨慎参与了，高位压力2050附近。纯碱5月也是触及1842元跌停价位之后回升，低位反弹了50元，在下行压力不持续的情况下，高波动防范风险，短线参与，上行通道支撑不破还是维持方向上偏多思路。FG-SA 5月价差打开震荡区间，压力参考100-110附近。

　　仓单方面，纯碱2382张（-），有效预报1606张。玻璃554张（-100）

　　玻璃前20主力持仓：持买单量275,634手（-10435），持卖单量量212,165手（+11488）

　　纯碱前20主力持仓：持买单量239,824手（-6705），持卖单量量214,601手（-9732）

　　【农产品】

　　豆粕&菜粕（2105）

　　豆粕今日减仓的情况下出现了加速下跌的行情，期价在昨日跌破3277附近的支撑之后就已经破位，目前多头资金主动离场导致期价继续寻底，高位空单继续持有，但是日内追空需要控制仓位，谨防日内反弹行情。

　　菜粕今日增仓的情况下出现了加速下跌的行情，期价跌破了2785附近的重要支撑之后建议客户空单进场，那么盘中最低价触及跌停板，虽然没有封住，但是空头趋势已经形成，短期没有利好支撑，继续下跌的概率较大，下移止损继续持有。

　　三大油脂（2105）

　　豆油今日减仓的情况下出现了明显的调整行情，但是由于多周期依旧处于强势形态，那么期价跌破趋势线回踩10日均线的支撑启稳之后开始反弹，建议投资者关注调整之后的低吸布局多单的机会，趋势不变的话逢低买入的策略不变。

　　棕榈油今日增仓的情况下开始强于豆油，那么豆棕强弱关系目前看是发生了转变。建议投资者关注5日均线的支撑作用，开始轻仓布局棕榈油的多单，有望突破前期高点。

　　郑油今日减仓的情况下出现大幅回落的走势。期价收盘在10日均线附近，目前来看支撑有效，但是日线有调整的信号，需要等待启稳之后低吸布局多单的机会。一但跌破均线支撑，仍然有回调的空间，多单则需要回避。

　　玉米&大豆（2105）

　　玉米今日增仓的情况下保持弱势下跌的行情，期价目前在测试2700整数关口的支撑，建议客户昨日布局的空单，目前浮盈的情况下继续持仓，关注后市能否跌破支撑展开加速下跌寻支撑的行情。

　　豆一今日减仓的情况下出现了弱势小幅回落的走势，期价目前日线已经出现调整的信号，但是20日均线的支撑有效，建议投资者采取反弹试空的策略，但是注意一但期价突破6180的话空单回避，并考虑反手做多。

　　【能源化工】

　　原油（2104）

　　原油今日处于弱势调整的走势，期价减仓小幅回落。那么日线来看期价处于10日均线支撑附近，但是国际原油目前也开始横盘阶段，建议投资者日内短线参与，等待外盘走升之后在考虑中线持仓的策略。

　　郑醇（2105）

　　郑醇今日减仓的情况下延续弱势下跌的走势，但是下跌的幅度有所减弱。期价收盘站上了20日均线的支撑，没有跌破比较重要的均线支撑。但是目前期价已经破坏了上涨的形态，建议投资者日内围绕20日均线的支撑采取上多下空的操作策略，没有可观浮盈不隔夜。

　　PVC（2105）

　　PVC今日增仓的情况下走势趋强，期价回踩趋势线以及均线的支撑确认有效之后开始走升，建议投资者依托支撑积极参与多单，期价有望突破前期平台的压力位走出一波强势上涨的行情。

　　燃油（2105）

　　燃油今日减仓的情况下日内波动不大，期价目前依旧处于高位横盘调整的阶段，那么国际原油没有再次走升之前，继续蓄势的概率比较大。期价多周期来看依旧趋强，建议关注调整之后依托趋势线支撑低吸布局多单的机会。

　　【有色板块】

　　沪铜&沪铝（2104）

　　沪铜今日增仓的情况下出现了止跌反弹的行情，期价突破日均线的压力位之后关注后市的反弹持续性，建议投资者空单回避，依托均线支撑轻仓布局多单，没有可观的浮盈不隔夜。

　　沪铝今日大幅增仓的情况下出现了震荡走升的行情，期价在高位横盘了半个多月，那么这一波上涨行情能否延续保持关注，建议投资者依托均线支撑同样采取试多的策略，突破前高之后有望展开牛市加速上涨行情。

　　市场消息

　　2021年2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元，同比多增6211亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加464亿元，同比多增212亿元。（中国央行）

　　2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。分部门看，住户贷款增加1421亿元，其中，短期贷款减少2691亿元，中长期贷款增加4113亿元；企（事）业单位贷款增加1.2万亿元，其中，短期贷款增加2497亿元，中长期贷款增加1.1万亿元，票据融资减少1855亿元;非银行业金融机构贷款增加180亿元。（中国央行）

　　2月末，广义货币(M2)余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点；狭义货币(M1)余额59.35万亿元,同比增长7.4%，增速比上月末低7.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点；流通中货币(M0)余额9.19万亿元,同比增长4.2%。当月净投放现金2299亿元。（中国央行）

　　从相关渠道获悉，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。尚未被纳入全国市场的行业将继续在试点市场进行交易。因此，在未来一段时间内，试点市场和全国市场将会并行。

　　据海关总署办公厅官方微博消息，为保护我国畜牧业安全，防止疫情传入，海关总署、农业农村部8日发布关于防止马来西亚非洲猪瘟传入我国的公告要求，禁止直接或间接从马来西亚输入猪、野猪及其产品。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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