云数据：黑色焦矿承压，原油系坚强

　　今日盘面解读

　　今日文华商品指数增仓4.7万手，上涨0.77%报177.37点，3月下跌3.83%。

　　周一文华商品指数冲高之后早盘跳水，不过在多头增仓占据优势的情况下，维持震荡上行格局，但目前的下跌趋势尚未扭转，日内工业品修复强度较大，但内部也是存在明显分化运行，农产品(000061,股吧)则也是修复下跌的行情，今日多有反弹的情况下，市场波动还是较大，维持高波动率运行。贵金属跳水，震荡反弹行情继续回落的话有望再度终结，注意风险。美债收益率持续创新高，成本上行的情况下，给金融资产带来的不确定性增强。

　　环保继续主导黑色市场行情，原料压力继续加重，钢材表现将继续是强于原料。原油止跌企稳给国内原油板块和化工系带来止跌企稳支撑，国际油价在高位震荡运行下，尚未看到明显的下跌驱动，预计市场震荡运行之后，还是维持上行。有色整体震荡企稳，抗跌性支撑，给商品带来乐观驱动，目前是好于化工和黑色的。

　　美豆反复运行下，高位震荡僵局预计还是不能打破，国内油脂油料走势上阶段性顺势为主，油脂的压力加深之后出现止跌继续企稳可试多。饲料震荡回升下，可主动试多和buy call或牛市看涨价差参与。

　　近日，唐山市相关部门按照下发的关于钢企限产减排措施方案，全力督导钢铁企业落实执行到位：执行时间：自3月20日0时至12月31日24时，执行范围是：全市全流程钢铁企业，首钢股份(000959,股吧)公司迁安钢铁公司、首钢京唐钢铁联合有限责任公司除外。减排要求：按照30-50%的减排比例。

　　为此，Mysteel跟踪了解到，钢企已经严格按照要求进行高炉的停限产。且经Mysteel理论测算：2021年3月20日-12月31日影响铁水量约3037万吨，全年影响铁水量约3555万吨。与2020年实际产量比，预估下降约1126万吨。

　　今日文华商品指数沉淀资金2224.44（+15.49）亿元，其中：工业品流入12.91亿元，农产品流入2.58亿元，贵金属流出2.85亿元。有色流入8.38亿元，油脂链流入5.61亿元，化工流出4.78亿元。热卷增仓5.1万手创5215元新高，玻璃增仓4.8万手震荡上行；郑醇减仓10万手止跌反弹，豆粕减仓3.2万手震荡上行。领涨品种低硫燃油（+3.71%）、硅铁（+3.27%）、沪锌（+3.20%），领跌品焦炭（-5.42%）、苹果（-4.52%）、铁矿（-3.60%）。

　　商品解析

　　【黑色板块】

　　22日下午昌黎地区部分钢厂普方坯出厂稳，报价4620，现金含税

　　螺纹&热卷（2105）：

　　螺纹钢5月在4740附近企稳之后增仓快速拉升，至4900附近之后跳水，早盘减仓回落之后，在日内震荡区间守住，上行驱动出现乏力表现，原料端的压力，利润的走升，抑制了投机看涨情绪，尤其是冲击前高的情况下，自身基本面仍需改善是限制因素，不过相对强势格局将延续，企稳4800跟涨，支撑参考4720附近。

　　热卷5月在5016元企稳，增仓快速拉升创5215元新高之后回落，震荡运行下在5080附近守住再回升，整体表现是明显强于螺纹，在供需表现明显好于螺纹的情况下，符合我们在周报中的判断，卷强螺弱格局预计至少在三月份还将延续。单边关注5080-5100平台争夺，之上还是跟涨思路。

　　不锈钢5月在13860附近震荡企稳，早盘减仓拉升之后最高升至14280元的高位之后减仓震荡有所回落。整体在震荡抗跌之后上行概率在升温，沪镍价格也是有望脱离低位徘徊区间，继续走升的话，也是主动试多介入，否则还是寻求低吸的机会。

　　铁矿石（2105）：

　　铁矿石5月减仓震荡运行在1055承压，早盘减仓跳水，增仓反弹力量不佳，跌至990元上方企稳，午后在1015附近承压盘整。连续下挫之后，卖出压力终于有所升温，不过1000附近维持还是多空有所争夺，关注夜盘继续下破的话还是主动沽空为主，今日我们也是继续推出了期权策略，沽空还是小有收获的。此前我们的比率价差策略也是获利的，可继续持有或改为熊市价差策略。套利方面，建议是正套低吸介入，9-1支撑参考50附近，短期压力参考80附近。

　　焦炭&焦煤&郑煤（2105）：

　　双焦今日是均有明显下跌，焦炭在2253附近震荡承压之后，早盘跳水，空头增仓尾盘跌至2126元新低，在2200破位沽空触发，接下来考验2100、2000的目标位置，环保风对原料的冲击力量将延续，关注下跌的节奏，放缓之后注意反弹风险。焦煤也是出现了50元的下跌，在上涨反弹趋势还在的情况下，关注在1520附近支撑，继续回落的话，则主要是受制于焦炭的拖累。

　　郑煤5月在672附近震荡企稳，早盘增仓强势回升之后，在696承压跳水，午后减仓继续承压回落，日内涨幅几乎是全部收回，继续还是处在高位运行的情况下，当前还是维持看涨思路，买看涨和牛市价差策略也是继续持有并跟进。

　　截至3月21日，焦炭第六轮提降基本已经落地。尽管目前焦炭已经降价600元/吨，但从焦企利润来看仍有500元左右的吨焦利润。目前，焦炭开工仍然高位波动，焦企库存均有不同程度积累，数据显示，截至3月19日，独立焦化厂焦炭总库存为76.1万吨，已连续六周上升；而钢厂焦炭总库存为489.93万吨，处于历史同期较高位置。

　　据央视新闻21日报道，由于近日来遭遇强降雨侵袭，澳大利亚新南威尔士州部分地区宣布进入自然灾害状态，这意味着澳大利亚联邦政府及州政府可以启用救灾拨款支持受灾地区。由于新南威尔士州中北部沿海地区连日来遭遇强降雨，导致河流水面上涨，很多处于地势低洼地区的部分居民已经陆续转移。

　　卫报称新南威尔士州将经历近60年来最严重的洪水，不少居民被迫离开家园。视频里一栋房屋被整栋冲走，沿着曼宁河漂浮而下。新南威尔士州是澳大利亚重要的煤炭产区，大煤矿中采掘出的黑煤占澳大利亚黑煤产量的2/3，我国是该州第一大贸易伙伴、第一大进口来源地。

　　玻璃&纯碱（2105）：

　　玻璃5月在2050附近企稳之后走强，全天增仓维持坚挺运行，最高攀升至2118元，目前震荡强势延续，支撑参考2040-2050附近，之上维持看涨买多思路，2120平台位置夯实也是主动跟进，关注2160前高争夺。纯碱在冲高1921元之后回落，整体承压相对较重，尾盘跌至1921元近三日低点，在震荡上涨延续下，关注在1900-1910附近支撑，之上持多看涨思路。

　　【农产品】

　　豆粕&菜粕（2105）

　　豆粕今日减仓的情况下延续震荡的走势，期价盘整尝试反弹，收盘在3277附近的平台附近。那么豆粕最近半个月都在减仓，资金离场的迹象明显。建议投资者日内关注下3277附近的平台突破之后试多的策略。

　　菜粕今日减仓的情况下没有延续强势反弹的节奏，日内振幅较大。建议投资者关注启稳之后的方向选择，60日均线多空博弈比较激烈，如果增仓上行突破的话多单介入。

　　三大油脂（2105）

　　豆油今日减仓的情况下跌势放缓，期价日线来看还在回调的阶段，建议投资者延续调整的思路。期价目前没有反弹的迹象，虽然下跌节奏放缓，但是目前资金依旧在减仓的阶段，短期依旧看弱势回调，等待启稳信号之后寻找做多机会。

　　棕榈油今日增仓的情况下出现了止跌反弹的走势，相比豆油与郑油，棕榈油的反弹迹象比较明显。建议投资者空单离场，可以考虑轻仓参与多单捕捉反弹行情。

　　郑油今日减仓的情况下出现止跌的行情，期价触及前期高点10236附近启稳。接下来关注资金能否回补是关键，一但增仓走升的话，短期筑底的可能性比较大，可以寻找低点轻仓介入多单。

　　鸡蛋（2105）

　　鸡蛋今日增仓的情况下出现了止跌反弹的行情，期价在触及4216附近的平台之后没有继续下行。那么这个位置空单止盈的迹象比较明显，接下来关注反弹的持续性，如果期价没有跌破此平台的支撑的话建议投资者可以中长线寻找逢低买入抓上涨的行情。

　　【能源化工】

　　原油（2105）

　　INE原油今日减仓的情况下没有延续加速下跌的行情，但是日线来看期价依旧处于偏弱的形态，那么国际原油跌势放缓之后，国内原油的走势基本上与外盘趋同，接下来关注391.9附近的平台压力位，没有收复此支撑的话日内偏空思路对待，但是没有可观的浮盈不建议隔夜。

　　郑醇（2105）

　　郑醇今日减仓的情况下没有延续上周大幅下跌的节奏，但是期价依旧处于弱势形态，建议投资者有高位空单的话可继续持有。本周重点关注下2345附近的多空博弈情况，如果期价没有突破成功的话，继续下跌的概率较大，保持偏空的思路。反之期价突破平台压力位，回到宽幅震荡区间。

　　PP（2105）

　　PP今日减仓的情况下处于弱势走弱的行情，盘中的振幅比较大，但是最终收盘还是跌破了9100附近的平台下沿支撑，建议客户轻仓跟进空单，接下来关注下跌的持续性，破位之后期价已经有震荡转弱，顺势操作为主。

　　燃油（2105）

　　燃油今日减仓的情况下也同样没有延续跌势，期价跌势放缓。建议投资者关注国际原油的走势，目前燃油的走势与国际原油的走势趋同，关联性较强。那么有高位空单的话建议适当减仓。如果期价继续跌破趋势线的支撑考虑加仓。

　　市场消息

　　据国家发改委官网信息，18日下午，国家发展改革委环资司副司长赵鹏高主持召开专家座谈会，听取有关专家对相关工作的意见和建议。与会专家建议加快出台碳达峰、碳中和顶层设计政策文件，进一步提高各方认识，突出碳达峰、碳中和的工作重点，科学设定各阶段目标，明确基本原则、工作方向和主要任务，压实各行业、各地方主体责任，推动形成“1+N”政策体系，确保如期实现碳达峰、碳中和目标。下一步，环资司将进一步深化论证研究，加快推进碳达峰、碳中和顶层设计相关工作。

　　据钢银统计，截3月22日，本周钢铁总库存量：1472.91万吨，环比减少67.62万吨（-4.39%）。

　　建筑钢材：库存总量996.31万吨，环比下降32.45万吨（-3.15%）。

　　热卷：库存总量282.87万吨，环比下降30.96万吨（-9.87%）。

　　中厚板：库存总量82.03万吨，环比下降4.11万吨（-4.77%）。

　　冷轧涂镀：库存总量111.7万吨，环比下降0.1万吨（-0.09%）。

　　西建龙实业有限公司对所有采购焦炭湿焦、干熄价格下调100元/吨，累计700元/吨，调整过后准一级水熄焦（水分≤7%、灰分≤13%、硫≤0.7%）采购价为2000元/吨，准一级干熄焦（灰分≤12.5-13%、硫≤0.7%）采购价为2200元/吨，根据各家焦炭品质进行浮动，以上价格为到厂现汇含税价，于3月23号起开始执行。

　　沙钢3月下旬螺纹钢平稳、盘螺平稳、高线平稳。现螺纹钢4850元/吨，高线4960元/吨，盘螺5000元/吨。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所：截至3月18日，阿根廷大豆作物状况评级为差劣32%（上周为31%，去年为14%），一般62%（上周为63%，去年为53%），优良6%（上周为6%，去年为33%）。土壤水分42%处于短缺到极度短缺（上周为47%，去年为32%），58%处于有益到适宜（上周为53%）。早播大豆结荚率为95.9%（去年为95.3%），鼓粒率为74.1%（去年为84.6%），成熟率为23.1%（去年为42.4%），收割率为0（去年为1.1%）。晚播大豆开花率为99.4%（去年为96.4%），结荚率为66.2%（去年为71.1%），鼓粒率为26.8%（去年为36.8%），成熟率为0%（去年为2.7%）。

　　美国农业部（USDA）海外局驻雅加达分布发布报告称，有利的天气条件，化肥使用量增加以及价格暴涨，预计将助力印尼2021/22年度棕榈油产量和出口创纪录。

　　2021年1-2月中国镍铁进口总量63.83万吨，同比增34.94%。其中，自印尼进口镍铁量52.32万吨，同比增29.65%。2月中国镍铁进口量28.38万吨，环比减19.94%，同比增19.99%。其中，2月中国自印尼进口镍铁量23.38万吨，环比减19.21%，同比增15.87%。1月中国镍铁进口量35.45万吨，环比增4.15%，同比增49.88%。其中，1月中国自印尼进口镍铁量28.94万吨，环比增13.04%，同比增增幅43.42%。（海关总署）

　　2021年1-2月中国镍矿进口总量291.12万吨，同比减少140.64万吨，降幅32.57%。其中，中国自菲律宾进口镍矿总量236.42万吨，同比增加35.85万吨，增幅17.88%；自印尼进口镍矿总量16.73万吨，同比减少181.53万吨，降幅91.56%。自其他国家进口镍矿总量37.96万吨，同比增加5.04万吨，增幅15.32%。（海关总署）

　　2021年2月中国铝矿砂及其精矿进口量为866万吨，同比增加0.4%；1-2月累计进口1706万吨，同比减少7.1%。2月中国未锻轧铝及铝材进口量为146671吨，同比增加52.3%；1-2月累计进口455128吨，同比增加150.7%。2月中国未锻轧铝及铝材出口量为373349吨，同比增加77%；1-2月累计出口842125吨，同比增加25.9%。（海关总署）

　　2021年2月中国未锻轧铜及铜材进口量为410040吨，同比减少6.2%；1-2月累计进口884010吨，同比增加4.7%。2月中国未锻轧铜及铜材出口量为67058吨，同比增加23.3%；1-2月累计出口143138吨，同比增加10.8%。（海关总署）

　　2021年2月中国铜矿砂及其精矿进口量为180万吨，同比减少7.2%；1-2月累计进口379万吨，同比增加0.9%。（海关总署）

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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