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巴西降雨、美国绿色能源计划同时“点燃”油脂“导火索”,棕榈暴涨如何应对?

2021-03-23 17:41:44 和讯期货  小水

  3月23日商品期货收盘涨跌互现。棕榈涨超4%,豆油涨超3%,郑油、沪镍涨超2%;PVC、沪焦煤等跌逾2%,其中,沪铝盘中触及跌停,其余品种波动不大。

  消息快讯

  1、弘则研究表示,铝市场传言国储抛储50-60万吨,第一并未获得消息渠道确认,其次规模上与现有国储库大概体量并不匹配,可能与去年的商业收储有所混淆。去年疫情期间,云南、甘肃等地有为期一年的商业收储,至今接近到期,但实际并未有大量商储执行。之前铝价17600以上利润分配很高,我们认为单边配置没有太多价值,如今回调至16500附近,定价已经相对合理。

  2、澳大利亚东部州爆发洪水,正在对全球最大煤炭出口港口的活动造成冲击。暴雨和大风周二持续,受影响区域包括的关键煤炭地区和纽卡斯尔港,这可能导致煤炭价格延续周一涨势并触及两年高点,欧洲煤炭价格也受这一消息推动上涨。这场百年一遇的洪灾已迫使嘉能可和兖煤澳大利亚等公司减产,而Whitehaven Coal Ltd.表示纽卡斯尔港有大量积压的船只。

  3、印尼将向矿商发放未精制矿砂的出口许可证,即使其精炼设施的建设被推迟,此举也旨在减轻疫情对该行业的打击。印尼认为,如果项目已达到特定时间内指定的施工目标的90%,则该项目将按计划进行。

  4、销区市场红枣行情维持常态,部分小加工企业手中货源略显不足,市场整体消化依旧缓慢;新疆产区前来收购客商增多,其中部分产区二三级货源需求较多,导致二三级货源供应不足,大级别骏枣供应相对充足。

  重点品种分析

  棕榈

  美国绿色能源计划以及巴西天气炒作等消息可能是引发日内棕榈油暴涨的诱因。海关数据显示,2021年头两个月中国从巴西进口的大豆数量同比大幅下降,因为降雨导致巴西出口延迟。海关总署的数据显示,今年1-2月,中国从巴西进口了103万吨大豆,比去年同期的514万吨下降了近80%。巴西的降雨导致大豆收获以及出口放慢,促使中国一些压榨厂削减运营。作为对比,今年头两个月中国进口美国大豆1190万吨,几乎是上年同期610万吨的两倍。自从中美签署第一阶段贸易协议以来,中国加大进口美国农产品(000061,股吧)。2021年头两个月,中国大豆进口总量为1341万吨,同比下降0.8%。

  在没有新的较大利空的情况下,短期内油脂价格仍将在均线以上保持震荡走势。虽然短期内市场没有明显的利空显现,但基本面仍然趋向宽松调整,一方面巴西大豆收获率已经达到59.5%,虽然仍落后于往年进度,但意味着巴西大豆对全球的供应将开始不断增长;另一方面第一批巴西大豆已经运抵中国,短期内到港数量虽然会保持低位,但预计4月底将达到高峰,国内供应紧张的情绪将得到缓解。此外,3月31日美国农业部将公布种植面积报告,在美豆种植面积大幅增长的情况下,美豆价格将大概率转入下行。短期内预计国内植物油价格还将保持坚挺,低库存仍是支撑国内油脂价格的主要因素,预期随着巴西大豆到港量的增加,国内豆油库存削减的幅度将持续变小,等到国内植物油转入增库存状态时,整体油脂价格将达到顶部。方正中期认为,逢高做空棕榈油2109,短期内波动会再度加剧,不过向上的空间也逾发有限。

  生猪

  春节过后,国内生猪交易均重止跌反弹。交易体重上涨的原因主要有两点,第一,随着北方多地非瘟疫情发生频率降低,由区域性的集中清栏转为零星拔牙,养殖方恐慌出栏情况有所改善,出栏节奏减慢带动生猪交易均重略有增长;第二,猪价跌至仔猪育肥成本线附近,养殖场意向压栏增重以提升生猪出栏盈利。

  需要注意的是,随市场进行适度的压栏增重,加之前期及近期长江以南市场疫情情况相对稳定,补栏积极性高于北方。为了应对可能出现的断档期而选择二次育肥,需求体重集中在80-120公斤。同时,随气温升高,大猪损耗或加大,在当前盈利水平较差的市场行情下,屠宰厂需求体重或调整为100-130公斤,两者需求体重段略有重合,一定程度上或加大标猪的供应压力。但大猪被拒收,大猪和标猪两者需求两异。卓创资讯预计未来标猪供给偏紧,价格下跌空间或偏小。而大猪有一定下滑空间,两者价差或继续拉大。

  燃料油

  近期高低硫燃料油的强弱态势出现一些边际转向的态势,高硫燃料油在于中东等地发电需求的季节性回升,而低硫燃料油在于高估值引发的供应增加。目前来看,这两种驱动都已经有所展现,但并不算很明显。高硫方面,近期看到中东与南亚等地的燃料油需求有增加迹象,另外船期数据显示沙特燃料油进口在3月份环比有显著反弹,但距离旺季的采购量仍有增长空间。从低硫燃料油边际转弱的驱动来看,近期部分亚洲地区炼厂在增产低硫燃料油,但我国的供应还没有看到这种趋势。另外,由于3、4月份包括我国在内亚洲地区将进入炼厂集中检修期,而巴西的出口目前看还处在低位,因此低硫供应在短期显著增加的概率也不大。总的来说,在原油端短期不出现大幅下跌的大趋势下,高低硫燃料油单边价格有望进一步抬升。

  重点事件关注:

  1、19:00 英国3月CBI工业订单差值

  2、19:50 英国央行行长贝利发表讲话

  3、20:30 美国第四季度经常帐

  4、22:00 美国2月新屋销售总数年化

  5、22:00 美国3月里奇蒙德联储制造业指数

  6、22:10 美联储博斯蒂克发表讲话

  7、23:00 美联储巴尔金发表讲话

  8、24:00 美国财长和美联储主席出席听证会

  9、次日02:45 美联储威廉姆斯发表讲话

  10、次日03:45 美联储理事布雷纳德发表讲话

  11、次日04:30 美国至3月19日当周API原油库存

(责任编辑:赵鹏 )
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