云数据：股市压力升 黑色强拉涨

　　今日盘面解读

　　今日文华商品指数增仓19万手，下跌0.27%报177.09点，3月下跌3.99%。

　　周三文华商品指数低开下探之后增仓回暖，但整体还是压力犹存的走势，日内工业品整体继续回落0.5%，新低之下的综合表现不及农产品(000061,股吧)抗跌。油脂高位反复之后勉励还是拉红了，双粕和谷物板块整体呈现回暖走势，软商品则是呈现熊市格局，期权和期货的沽空可主动介入。油脂油料在美豆支撑下，继续维持看涨思路，后者关注油粕跷跷板作用的冲击。

　　有色板块跌超1.2%，重新回到震荡区间偏低位置，目前多空继续胶着的情况下，操作上还是波段参与，趋势表现将较差，期权策略也是价差为主，关注有色的去向。

　　黑色板块继续是环保风驱动市场，螺纹显著拉升之后，一改近期的颓势行情，修复了与热卷价差，在成材整体维持偏强思路的情况下，一定要控制好高波动风险。铁矿石也是紧随钢材运行，但相对承压的局面预计还是概率较大的。原料端的压力终究会形成普遍传导。

　　原油大跌之后反弹力量也是不错的，但由于夜盘跌幅较大，原油板块也是全军覆没的走势，下跌趋势延续的情况下，建议是维持沽空思路为主，隔夜则要控制好仓位和止损，目前原油的波动反复还是有可能的，利空因素尚未形成绝对性的优势。化工系多低开反弹，修复了日内跌势，内部也是出现分化，烯烃的压力重点关注，同时关注甲醇在当前位置争夺。聚酯系能否出现较好的反弹还是要看原油脸色。

　　苏伊士运河是世界上最繁忙的海上贸易路线之一，对石油和天然气的运输来说至关重要。油轮通过此运河将中东原油运往欧洲和美国地区，该运河也是北海和亚洲之间的重要运输通道。关注事故对相关运输的影响。

　　今日文华商品指数沉淀资金2235.01（+13.90）亿元，其中：工业品流入16.02亿元，农产品流出2.12亿元，贵金属流入2.17亿元。黑链指数流入16.33亿元（主要来自钢铁板块14.99元流入），有色、化工均是小幅流出，饲料板块流入4.26亿元。螺纹增仓3.9万手涨超100元，郑煤增仓2.6万手冲击前高；玻璃减仓2.3万手最低至2008元，纯碱减仓2.1万手先抑后扬。

　　领涨品种：苯乙烯（+2.49%）、豆二（+2.36%）、MEG（+2.20%），

　　领跌品种：LPG（-3.98%）、原油（-3.25%）、沪镍（-3.13%）。

　　商品解析

　　【黑色板块】

　　24日下午昌黎地区部分钢厂普方坯出厂持涨后价，报价4600，现金含税

　　24日调研结果显示：本周唐山地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3162元/吨，平均钢坯含税成本4011元/吨，周比下调148元/吨，与3月24日当前普方坯价格4600元/吨出厂相比，钢厂平均毛利润589元/吨，周比上调298元/吨。

　　2021年2月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.502亿吨，同比提高4.1%。

　　2021年1-2月粗钢产量累计前十位国家：2021年2月，中国粗钢预估产量为8300万吨，同比提高10.9%；印度粗钢产量为910万吨，同比下降3.1%；日本粗钢产量为750万吨，同比下降5.6%；美国粗钢产量为630万吨，同比下降10.9%。

　　螺纹&热卷（2105、2110）： 热卷强于螺纹

　　螺纹钢今日是强势崛起，5月合约早盘在4657元企稳之后走升，午后增仓持续拉高至4819元的位置，日内波动162元，无愧于近期的高波动，我们持续在给出的策略还是低买为主，震荡看涨思路没有改变，但高位波动是目前的主要风险，因此交易上还是以波段性参与为主。昨日给出的4650支撑有效，关注4820附近企稳之后的适量跟涨机会，4900之上的高位争夺还是会加大，能否顺利突破还是要看环保风。

　　热卷5月在回踩5086元附近震荡企稳，增仓拉升之后的波动有所加大，最高升至5169元高位，创收盘新高。热卷与螺纹价差在高位争夺，加大了波动幅度，不过在上行趋势性很好的情况下，还是呈现稳扎稳打的上涨趋势，继续是持多看涨思路，短期支撑参考5080-5100的位置，5200附近前高企稳跟涨。

　　不锈钢5月减仓震荡回落之后，早盘在14120元企稳回升到震荡区域，不过，继续上行拉升的动能还是不足，震荡回升路径下，可低买介入，关注在14300的企稳跟涨机会。沪镍大幅回落之后，在12万关口守住，目前还是给到震荡或回升驱动。

　　铁矿石（2105、2109）：

　　铁矿石5月在减仓回落1016.5元之后企稳快速回升，跟随钢材增仓持续走高，尾盘升至1055元高位，在震荡下跌通道中反弹，关注在1060-1070附近压力争夺，在没有出现进一步反弹回升的情况下，预计相对弱势格局延续，由于铁矿石表现相对焦炭还是非常抗跌，因此，在跟随螺纹走势的情况下，也是要防范高波动冲击。大区间关注1000-1100争夺。9月反弹不佳，目前还是维持期权沽空思路。套利方面，建议是正套低吸介入，9-1短期支撑参考60附近（平台支撑50附近），短期压力参考80附近。

　　焦炭&焦煤&郑煤（2105）：

　　双焦今日震荡运行，焦炭在小幅破位创2096.5元新低之后回升，压力犹存的情况下，震荡承压在2170元附近，连续两个交易日下行放缓之后，沽空压力有所降低，建议是追空谨慎参与了，目前也是触及了我们给出第一目标位置2100元，接下来能否继续去挑战2000元还是要关注趋势的有效性，以及螺纹热卷价格的带动，毕竟目前焦企还是存在新一轮下调抵触心理的。焦煤震荡下挫1515之后回升，重新回到震荡走升通道内，在杀跌压力没有激化的情况下，谨慎去杀跌操作，还是考虑单边买多，或作为焦炭的对冲品种。

　　郑煤5月在678附近企稳，增仓拉升之后尾盘升至696元的前期高位，目前上行趋势延续的情况下，建议是持多看涨思路为主，澳大利亚东部爆发洪水，正对全球最大的煤炭出口港口活动造成冲击。受影响区域包括Hunter Valley关键煤炭地区和纽卡斯尔港，或导致煤炭价格延续涨势并触及两年高点。期权、期货的做多持仓建议持有，期权继续是牛市价差为主。位关注700附近平台博弈。

　　钢厂压价意愿仍较为强烈，第六轮提降落地执行，部分钢厂开启第七轮提降100元/吨。供应方面，主产地山西地区受能耗双控政策及环保检查影响，焦企有小幅限产现象，然下游市场需求较低，焦企均有不同程度累库，且焦企开工积极性不减，焦炭市场供应仍偏宽松。需求方面，唐山市部分钢厂限产30%-50%延长至年底，钢厂高炉开工率有所下降，加之目前厂内焦炭库存整体处偏高位，个别钢厂甚至有满库现象，考虑到后期限产减排措施或有加严预期，对焦炭需求进一步减弱，压价意愿较强。

　　玻璃&纯碱（2105）：

　　玻璃5月减仓跳水之后增仓施压至2008元企稳，尾盘增仓震荡回升至2050元附近，不过在近期的上行趋势打破之后，压力还是要关注，但由于在2000附近的支撑争夺也是较为强烈，因此，多空博弈下形成震荡的概率较高，关注在2050附近争夺，压力参考2090-2100附近。纯碱在下探1869元之后回升力度大于玻璃，价差出现修复，震荡偏弱价差运行预计还是延续，9月表现抗跌。

　　【农产品】

　　豆粕&菜粕（2105）

　　豆粕今日减仓的情况下出现了震荡走升的行情，期价的重心有所上移。但是建议投资者注意近半个月豆粕都是在减仓，能否走出持续性的反弹行情还是要关注多头资金能否回补，带动期价上行。否则盘中注意反复行情的出现。

　　菜粕今日增仓的情况下保持横盘震荡的做事，期价目前波动不大，关注后市期价的方向选择，是震荡走升还是震荡回落，暂时建议观望。

　　三大油脂（2105）

　　豆油今日减仓的情况下保持反弹的节奏，期价在上周筑底之后目前已经报收3连阳，那么外盘走势趋强对内盘有明显的支撑带动作用，建议投资者保持偏多的思路。目前油脂板块不具备大幅下跌的基础，回调启稳之后依旧是低吸建仓多单的好机会。

　　棕榈油今日减仓的情况下没有延续昨日强势走升的节奏，期价日内波动不大，目前依旧在高位盘整。建议投资者保持偏多的思路，期价突破8132附近的高点的话还有走升空间。

　　郑油今日增仓的情况下保持反弹的节奏，那么期价果然在跌至10236附近的平台支撑之后启稳开始走升，符合预期，保持反弹思路，关注反弹的持续性。

　　大豆（2105）

　　豆一今日减仓的情况下出现了震荡走升的行情，期价跌至5580附近的平台支撑之后开始启稳，那么目前在空单获利离场的推动下，期价开始筑底震荡上行，关注反弹的持续性，日内轻仓跟进多单捕捉反弹行情，没有可观浮盈不隔夜。

　　棉花（2105）

　　棉花今日减仓的情况下出现了加速下跌的走势，期价受到基本面一些利空因素的阴线，多头主动离场的迹象比较明显。那么期价在上周跌破60日均线以及趋势线的双重支撑之后建议客户空单进场，目前浮盈可观，下移止损之后继续持有，关注下方14690附近的平台支撑能否起到作用。

　　【能源化工】

　　原油（2105）

　　INE原油今日增仓的情况下延续弱势阴跌的走势，期价目前反弹乏力，建议投资者保持偏空的思路。背靠391.9附近的平台压力位继续反弹抛空为主。那么国际原油目前也处于震荡走弱的阶段，共振阶段，多单暂时回避。周二的大跌促使投资者调整仓位，但市场人气依然低迷，因为欧洲实施新的防疫限制措施后，围绕需求复苏的担忧加剧。

　　PP（2105）

　　PP今日减仓的情况下出现止跌小幅反弹的行情，但是日线来看期价依旧处于偏空的形态，关注后市反弹的持续性，在期价没有收复9100附近的平台支撑之前，那么偏空的思路不变，反弹受阻回落之后继续布局空单为主。

　　PTA（2105）

　　PTA今日减仓的情况下出现了止跌小幅反弹的走势，那么日线来看期价到了非常关键的趋势线支撑位置。但是日线来看期价依旧处于空头趋势，多空这个位置的博弈比较关键，建议围绕趋势线采取上多下空的操作策略。如果有高位空单的话，注意跌势放缓的减仓操作。

　　郑醇（2105）

　　郑醇今日减仓的情况下处于底部震荡的走势，期价开始围绕2345附近的平台反复。建议客户前期空单止盈之后选择观望。耐心等待期价结束底部震荡的走势，选择新的方向之后顺势跟单为主。

　　市场消息

　　我国与欧盟、加拿大共同举办第五届气候行动部长级会议。生态环境部部长黄润秋强调：“十四五”是中国实现碳达峰、碳中和的关键时期。中方将采取更加有力的政策和措施，制定并实施碳排放达峰行动方案，落实强有力的控制二氧化碳排放目标，加大对甲烷等其他温室气体的控制力度，加快推进全国碳市场建设运行，主动适应气候变化，大力推动低碳技术创新应用，持续推进经济社会发展全面绿色转型。

　　巴西谷物出口商协会（Anec）周二称，巴西3月大豆出口量预计将为1,610万吨，而此前一周的预测为1,640万吨。Anec预测，巴西3月玉米出口量料为115,000吨，前一周预估为136,140吨。

　　巴西农村经济部（Deral）周二获知，巴西帕拉纳州2020/21年度大豆收割完成75%，与上年度（2019/20年度）同期持平，消除了从收割开始以来一直延续的延迟状况。上周，天气条件改善令农户得以加快收割。

　　河钢集团对焦炭采购价下调100元/吨，调整后具体情况如下：

　　一级焦（A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7），报2300元/吨；

　　中硫焦（A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7），报2100元/吨；

　　以上均为到厂承兑含税价，2021年3月24日0时起执行。

　　山东部分钢厂对焦炭采购价下调100元/吨（第七轮），调整后具体情况如下：准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，降后执行2323元/吨；到厂承兑含税价，3月24日0时起执行。

　　上周（20210315-20210321）全球铁矿石全球发运量3269.15万吨，环比减少4.47%,其中巴西发货量567.79万吨，环比增长0.34%。澳洲发货量1648.49万吨，环比减少9.09%。

　　外电3月23日消息，行业消息人士援引美国石油协会(API)的数据称，上周美国原油库存增加，汽油库存下降。

　　消息人士称，截至3月19日当周，原油库存跳增290万桶，而此前受访分析师预估为减少约30万桶。

　　汽油库存减少370万桶，分析师预估为减少120万桶。

　　包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加24.6万桶，预期为减少10万桶。

　　美国至3月19日当周API原油库存EPS公布增加292.7万桶，前值减少104.7万桶，预期减少90.8万桶。

　　美国至3月19日当周API库欣原油库存EPS公布减少228.2万桶，前值减少24.6万桶。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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