吴大葱：再创新高，螺纹钢挑战5000元/吨

　　摘要：吴大葱交易理念，上周螺纹钢期现货价格震荡偏强，周初受原材料下跌，成本支撑减弱及库存偏高影响，价格高位出现跳水行情。

　　关键词：吴大葱，峰级战法，裸K分析，定式交易，螺纹钢，螺纹钢rb2110。

吴大葱，本名吴佳栋，复旦大学新财商研究中心主任，0529全球操盘手节发起人，05年起每个交易日都有交易持仓单至今从未间断，从业至今获荣誉无数，3起3落的人生经历练就成熟稳健交易技术，曾创连续17个月收益30%+神级记录，现致力于新财商教育赋能事业，带领团队为实现帮助一亿家庭实现财富正增长的使命而奋斗！

螺纹产能结构与市场格局现状

上周螺纹钢期现货价格震荡偏强，周初受原材料下跌，成本支撑减弱及库存偏高影响，价格高位出现跳水行情。下半周随着原材料止跌回升，成本支撑提升，周四螺纹钢库存延续下滑提振市场情绪，周五河北钢坯大幅上调支撑螺纹钢期价扩大涨幅。

本周螺纹钢继续延续上周的成交环比上升态势，去库幅度加大。螺纹产量环比增加，从成材产量的结构看，热轧产量增幅大于螺纹。调研247家钢厂高炉开工率79.56%，环比上周下降0.13%，同比去年下降1.82%；高炉炼铁产能利用率88.30%，环比增加1.14%，同比增加5.53%；螺纹钢产量分结构看，短流程产量处于上升趋势中，去年短流程产量高点56万吨。短流程利润较好，后期还有上升空间。

长流程受环保限产影响，产量上升空间有限。唐山减排限产暂未放松，产量增加主要是唐山以外区域钢厂提产，产能利用率上升导致。临近交割月，铁矿向上修复基差，成本环比有所上升。唐山减排限产持续，利多成材，特别是热轧（唐山板材产量占比大），利空原料，钢材利润将确定性走扩。

在原料价格高的背景下，对成材价格影响路径有两种情况：1.需求强劲，库存大幅下降，成材价格走强，原料价格维稳，成材利润扩大；2.需求稳定，库存季节性下降，成材维稳，原料价格趋弱，成材利润扩大。从目前情况看，随着成材去库好转，盘面从第二种情况转为第一种情况，考虑到在去库过程中，现货支撑越来越强，盘面将维持易涨难跌趋势。

钢材各统计口径目前库存都已开始去化，需求逐渐见好。供给方面，在工信部压产和唐山限产背景下对钢材产量的影响仍是大家关注的焦点，目前就唐山而言，整体力度很大且执行较严谨，提供端政策所带来的压力有助于推动及全国，供给将呈现下降趋势。需求方面，今年十四五开年补充海外经济的不断复苏，工程机械，动煤日耗，出口，货运等指标指标也都在佐证需求短期向好暂时不会有波动。但重量钢材绝对价格变高，风险或进一步加剧。

从基建方面看，2021年1-2月累计增速36.6%，与2019年相比，两年复合增速-2%。2020年基建增速较低主要受制于防疫压力背景下，财政对基建支持力度有所减弱。12月中旬的政治局会议提出，财政政策要保持适度支出强度。两会政府工作目标下调财政赤字目标和专项债规模（赤字率3.2%左右，去年是3.6%，赤字率下降；地方专项债3.65万亿，去年3.75万）。

预计今年基建增速在去年低基数基础上，增速将前高后低，全年名义增速将达到6-7%，实际增速将与2019年持平。钢联数据显示全国螺纹表观需求环比增加3884万吨至42119万吨，表需不如钢谷数据显示的那么强势，但仍是不错的需求表现。板材类需求持稳，产量回升。目前终端需求仍在攀升过程中，高点尚未出现。

根据周四（3月25日）公布的全国库存数据来看，钢材社会总库存下降4.19%至2075万吨。其中螺纹社库1229.44万吨减少51.45万吨，线材社库305万吨减少21.67万吨，社库总库存1534.44万吨；螺纹钢厂库496.94万吨减少18.16万吨，线材厂库150.03万吨减少9.48万吨，钢厂总库存646.97万吨；螺纹钢周度产量351.58万吨增加5.09万吨。热轧284.02万吨下降4.49%；冷轧126.62万吨增加2.23%；中板129.92万吨降5.89%。

本周成品库存下降明显，总库存下降4.19%，降幅增加，说明终端需求恢复加速，钢坯本周累涨130，焦炭8轮下调但原材料价格始终偏高，钢厂利润被压缩调坯厂外购钢坯行为明显减少，但随着期货走高高炉厂产量短期预计达到新高。

唐山钢坯价格+50至4770元每吨。周五上海螺纹钢+40至4800元每吨；杭州螺纹钢价格+60元4800元每吨。5月合约夜盘收盘价升水现货193元。螺纹5-10跨期价差144元每吨。现货和盘面利润环比回落。华东螺纹利润694元每吨，华北螺纹利润614元每吨。5月合约盘面利润环比下降至872元每吨。

从螺纹钢供应方面考虑，长流程钢厂建筑钢材周度产量及电炉钢开工率继续提升，现货供应量相对宽松；需求方面，目前终端需求继续释放，现货成交量增加，库存连续第三周下滑；最后，原材料期价止跌回升，提升成本支撑，但近期价格的宽幅震荡以及偏高的库存使得现阶段商家心态较为谨慎。

螺纹钢主力合约市场报价走势分析

螺纹钢rb2110新主力合约突破4800元/吨上方，最高达到4938元/吨市场仓差扩大到7.5万手，价格继续保持在5日均线上方价格跳出了4700元盘整区间，显示出市场最后冲顶节奏明显，考虑到5000元/吨是合约历史最高，上方压力何时显现，需要时间和K线表现。螺纹要想继续维持多头结构，需要保持价格站稳在4450元-4600元上方，4600元是第一支撑点，4450元以下是第二支撑点，也是多头头寸的重要止损参考线，交易者需要密切关注20日均线上方的这个短线支撑点上方的市场表现。

以上观点仅代表个人看法，不构成必然的操作建议!市场有风险，投资需谨慎！

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