长河观察：油脂下行

　　【市场资讯】

　　1、【南美气象】预报巴西中部未来两周的天气将比正常天气干燥，这将加快收获速度。天气继续对巴西最南端的南里奥格兰德州的大豆收成有利。在该州生长季节开始干旱之后，1月的天气有所改善，总体上保持良好。在过去的一周中，该州在大部分大豆产区有多达2英寸的降水，Emater提高了该州的大豆预估，而南里奥格兰德州现在基本上与巴拉那并列巴西大豆产量的第二位，仅次于马托格罗索。该州的大豆收割工作应在4月底完成。

　　2、【巴西出口】巴西谷物出口商协会周二称，最理想状态下，预计巴西3月大豆出口料达1543.7万吨，创记录新高，该机构上周对本月出口量预估值为1610万吨。该机构还称，预计3月豆粕出口预估值为123万吨；3月玉米出口量料达115120吨，而其上周的出口量预估为115000吨。

　　3、【美豆新作前瞻】美国的天气至少在下个星期会从潮湿和寒冷转变为温暖和干燥，下周三角洲地区将开始种植早播大豆。市场有一些新的播种预估，农作物侦察员Cordonnier称大豆播种面积估计为9050万英亩，单产为50.8蒲式耳/英亩，产量预估为44.5亿蒲式耳，Indigo Ag称大豆播种面积为9160万英亩。

　　4、【巴西收割】外电3月30日消息，咨询机构AgRural发布的数据显示，截至上周四，巴西2020/21年度大豆作物收割率已达到71%，虽然落后去于去年同期的76%，但领先于五年均值水平的70%。未来两周天气将正常干燥，有助于加快收割进度。

　　5、【生物柴油】邦吉有限公司 正在努力提高工厂效率 Andersons Inc. 设立了一个部门，以原料交换绿色燃料，绿色柴油潮流可再生柴油是一种由生物质制成的燃料，具有与化石燃料相同的性质，并且可能受益于美国总统乔·拜登的广泛气候议程，这标志着化石燃料的退出。虽然许多炼油企业将寻求从废弃的食用油或动物油脂中生产，但他们需要转向使用玉米和大豆等农作物制成的传统植物油来满足需求。

　　6、晨星公司分析师Seth Goldstein表示。 “如果拜登政府能够通过重型卡车的清洁燃料标准，美国可能会看到可再生柴油需求激增。”但也存在过度投资的风险。一些传统的生物柴油工厂可能由于可再生柴油的繁荣而最终关闭，而太多的交易商争夺一个市场可能最终会挤压利润率。

　　【收盘评述】

　　昨日，国际大豆市场迎来回撤，美豆主力合约下行至1350一线、美豆油一度跌停。但从豆油的逻辑来看，现阶段不仅是国内，乃至全球的豆油库存结构都是相较紧张的，前期美国国内的基差也维持在极高的水平，所以我们很难从产业的角度去解释昨日的大幅度回调。

　　另一方面，无论今晚的报告结果如何我们依然会在旧作年度的合约上看好美豆。且从当前的采购情况上来看，后期的豆子还没有买完，那么现阶段较差的盘面榨利可能会给在远月合约上被低估的豆粕带来更多的支撑，油粕比的回调也逐渐拉开了序幕。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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