长河观察：趋势未变

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】未来第一周（4月1-7日），巴西中部将继续保持干燥天气，目前中部和北部的二季玉米需要土壤水分，本周末可能会恢复阵雨，但模型显示，总体干燥可能会持续到4月份，这引发了对二季玉米作物生长的担忧。阿根廷中部本周剩余几天大多保持干燥状态，阵雨主要集中在西部和南部，下周一个系统的形成可能会带来更大范围的阵雨。未来第二周（4月8-14日），巴西中部地区持续干燥，降雨主要集中在北部地区，南部地区也有少量阵雨。阿根廷中部、北部和西部地区降雨量增加，可能会给作物收获造成延误。

　　2、【马棕产量】西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1日-31日马来西亚棕榈油产量比2月同期增39%，单产增41.59%，出油率降0.38%。

　　3、【巴西出口】巴西政府周四公布的出口数据显示，2021年3月份巴西大豆出口量为1349万吨，比上年同期的1085万吨提高24.3%。

　　咨询机构Safras & Mercado周四表示，巴西2020/21年度大豆收割工作已完成76.2%，接近同期均值水平，此前一周收割率为66.9%。

　　4、【北美种植】美国农业部首席经济学家Seth Meyer表示，美国农业部认为价格上涨将会鼓励农户增加播种面积。他只想提醒大家一点，如果你关注正在进行中的播种竞争，那么这份调查报告只是掀开了春播竞争的序幕。单纯从价格角度来看，农户们担心的并不只是价格，还有需求。同样，单纯从价格角度看，今天期价涨停反映出这份播种意向报告确实让市场感到很意外。美国农业部2月份曾初步预计今年美国玉米和大豆的播种面积创下历史新高。但是接受调查的农户却有不同的看法。美国全国农业统计局（NASS）负责收集调查数据，报告反映的是农户的播种意向。很明显，期货市场希望通过上涨来确保种植玉米和大豆对农户来说有足够吸引力，这也就是周三大豆和玉米期价涨停的原因。

　　5、【北美种植】美国密苏里大学经济学家本·布朗对周三美国农业部发布的播种意向报告感到惊讶。他认为实际播种面积要高于美国农业部的数据。考虑到现在的价格以及从农户那里了解的情况，现在只要有空地，农户都会种上农作物。

　　玉米和大豆价格高企，中国加大采购美国玉米和大豆，加上天气因素制约南美作物产量，这将鼓励美国农户种植创纪录的玉米和大豆。不过小麦播种面积增加，棉花播种面积稳定在1200万英亩，高粱播种面积增加。因此几乎所有农作物都在竞争耕地，这减少了可供种植玉米和大豆的耕地规模。

　　如果天气良好，而且价格保持坚挺，到6月份时播种面积将会上调。

　　由于大豆种植成本低于玉米，可能促使农户在收获冬小麦后提高双季大豆面积。

　　【收盘评述】

　　周三美农报告发布后美豆出现较大涨幅，但周四价格出现一定幅度的回调，市场有传闻质疑美农报告所预计的种植面积增幅。

　　目前基本面来看，美豆增产但供需基本面难以在21/22年度能有改善为主要共识，美豆平衡表仍较为敏感，美豆仍是处于易涨难跌的状态，要想有较大跌幅，可能要等到种植季后确认天气无风险才行。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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