春节后首次累库 玻璃期价小幅下跌

2021-04-06 07:29:37 和讯期货 

来源:中信建投期货

观点汇总

中性:

1、纯碱价格维持高位,玻璃价格走势出现区域分化;

2、基差小幅收窄,盘面风险仍然较高。

利空:

1、产能较上周提升,供给历史高位;

2、春节后首次累库,库存去化速度持续下滑;

总体来看,基本面方面,本周浮法玻璃产能较上周有明显提升,当前产能水平达到历史高位,国内浮法玻璃原片厂商库存较上周有所增加,为春节过后的首次单周累库,去库速度已经连续三周下降,去库趋势继续减缓,但较前几年,当前库存状况仍处于历史较低水平;且今年9月份新契税法开始实施,或加快后期房地产企业的竣工速度,为玻璃期现价格带来有效支撑。当前玻璃利润率较上周有所下降,但仍然超过30%,需求角度来看,玻璃市场长期需求预期较好,但当前地产终端需求尚未完全启动,后续价格的支撑需要得到后续房地产竣工持续向好的验证,本周玻璃期价小幅下跌,使得低位负基差略微改善,但是盘面风险仍然较大。

操作策略:

区间操作,仓位不宜过高。

风险提示:需求回复不及预期,库存去化速度。

行情综述

本周玻璃期价震荡下行,截至周五收盘,收盘价为2117元/吨,较上周五下跌21元/吨,涨幅为-0.98%。

价格影响因素分析

1.供给方面,从国内浮法玻璃产能来看,本周全国浮法玻璃生产线共计384条,在产247条,较上周无变化,生产线开工率为64.32,环比无变化,同比增加2.76;日熔量共计162041吨,环比日熔量增加1400吨,增幅为0.87%,同比增加7600吨,增幅4.92%。核算3月份实际平均在产产能为162041吨/日,环比上月增加725吨每日,增幅为0.45%;从上述数据可以看出,本周浮法玻璃较上周有所增加,当前玻璃产量处于历史高位。

2.需求方面,根据最新数据,浮法玻璃企业库存为155.68万吨,环比上周增加2.84万吨,环比增幅为-1.60%,相比去年同期减少329.47万吨,同比增幅为-67.86%;从上述库存数据可以看出,本周开始了春节过后的首次累库,但是2021年1-2月房地产数据显示,房地产开发投资完成额、施工、竣工等大幅走高,商品房销售同比大增,房企销售回款较好,对当前房地产开发有支撑,且今年9月份新契税法开始实施,房屋购置成本可能将增加2-3%,房企为了使客户购房费用不至于上升太多,可能尽量赶在9月份之前交房,利好竣工端商品。

3.利润方面,目前全国均价2192元/吨,较上周上调68元/吨,现货价格出现区域分化。成本端,现货纯碱价格维持上周水平,达到1990元每吨;从利润角度来看,当前原片厂商平均利润为759元每吨,较上周下降11元每吨,较去年同期上涨527元每吨,利润率仍超30%。

4.基差方面,本周期货价格震荡下行,相比现货价格的小幅上涨,期货价格有所下降,基差也相应有所收窄,但收窄幅度不大,盘面风险仍然存在。

基本面数据图表

1、价格:现货价格较上周有所上升

2、供给:产能环比上升,供给历史高位

3、库存与需求:春节后首次累库,库存去化速度持续下滑

4 、价差:纯碱价格维持高位,利润率收窄,基差小幅收窄

(责任编辑:陈状 )
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