长河观察：油粕震荡 等待新故事

　　【市场资讯】

　　1、【北美天气】本周，全美范围内的天气模式显得更加平静，包括田纳西河谷和周边地区在内的东南内陆地区，本周初到中期的降雨减缓了田间工作的速度，加剧了低地的洪水。但在更远的西部地区，除了从太平洋(601099,股吧)西北部到北部高原的少量雨雪阵雨，美国西部和中部整个星期都是干燥的天气。干旱的条件有利于春季的田野工作，但受干旱影响的地区，如北部平原和大部分西部地区，都遭遇了大风事件，同时牧场、草场、冬季谷物和新种植的夏季作物的土壤湿度有限。

　　2、【巴西出口】巴西海关周二发布的官方数据显示，2021年3月份巴西大豆出口量为创纪录的1350万吨，比上年同期提高24.3%。2月份巴西大豆出口量为290万吨，同比降低40%。

　　3、【巴西出口】外电4月7日消息 ，巴西全国谷物出口商协会 (Anec )周三公布的数据显示 ，巴西3月大豆出口量总计1,490万吨 ，超过上年同期的1,330万吨，创下单月纪录新高。

　　Anec在周度报告中称，4月大豆出口量预计达到1,400-1,630万吨，有望再创历史新高。不过，该协会指出，上述预测是基于船运计划，实际装船量可能小于预测区间高端的1,630万吨。3月出口量还超过了去年4月的1,428万吨。

　　Anec表示，预计今年巴西大豆出口总量将达到8,200万吨，2020年为8,230万吨。

　　4、【报告前瞻】周四美国农业部将发布周度出口销售报告，分析师预计这份报告将会显示，截至2021年4月1日的一周，美国大豆出口净销售量位于10万吨到60万吨之间。作为对比，上周美国2020/21年度大豆净销售量为105,800吨,2021/22年度的净销售量为131,000吨。

　　分析师预计这份报告将会显示，截至2021年4月1日的一周，美国豆粕出口净销售量位于10万吨到30万吨之间；美国豆油出口净销售量位于0到3万吨之间。

　　5、【MPOB预估】CIMB预测数据:产量: 134.1万吨vs110.6万吨(+21.3%)；进口： 8.7万吨vs8.7万吨；出口: 111.7万吨vs89.6万吨(+24.7%)；国内消费 30万吨vs32.2万吨

　　库存: 131.3万吨vs130.1万吨(+0.9%)。

　　彭博预测数据:产量 140万吨vs110.6 (+26.58%)；进口： 10万吨vs8.7万吨；出口 116万吨vs89.6万吨(+29.46%)；国内消费 27-32万吨vs32.2万吨；库存 133万吨vs130.1万吨(+2.23%)。

　　路透预测数据:产量 138万吨vs110.6万吨(+24.8%)；进口： 8.0万吨vs8.7万吨

　　出口 112万吨vs89.6万吨(+25%)；国内消费 32.5万吨vs32.2万吨；库存 132万吨vs130.1万吨(+1.46%)。

　　【收盘评述】

　　美豆方面，CBOT大豆行情在上周意向种植面积发布涨停后进入反复阶段，巴西大豆产量上调打压美豆近日上涨走势，短期多空故事交织；但由于美豆低库存背景未改，加上新作意向面积低于预期，新作库存目前看仍难以修复，因此大背景未改，仍然是美豆趋紧逻辑，目前处于利多兑现阶段，等待新作种植是否有天气题材接棒。国内方面看未来1-2个月压榨利润修复的解法来给出买船窗口，在美豆偏紧、方向偏多的前提下国内连盘油粕仍不看空，目前油脂基本面相较更紧一些，但目前受宏观、原油及情绪影响有反复；豆粕则等待需求的恢复以及成本端进一步带动。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。