鸡蛋主力合约震荡为主，下跌空间有限

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋期现价格走势

　　清明假期过后，本周鸡蛋现货价格保持稳定，4月6日至4月9日，主产区锦州现货均价一直维持在3.65元/斤，较清明节前一天（4月2日）3.6元/斤，小幅上涨了0.05元/斤，涨幅1.39%；主销区北京蛋价同样维持在3.89元/斤不变，较清明节前一天3.73元/斤，上涨了0.16元/斤，涨幅4.29%。鸡蛋期货主力合约低位震荡。

　　二、供需情况

　　供给端看，3月份在产蛋鸡存栏量11.99亿只，小幅下降 0.47%，2021年4月新开产的蛋鸡为2020年11、12月补栏的鸡苗，去年11月养殖户补栏不积极，补栏量偏低。从蛋鸡鸡龄结构来看，2021年3月份，450天以上老鸡占比增加，但处于相对低位，养殖户有延淘和换羽现象，未来1个月可淘老鸡数量有限，后市在产蛋鸡存栏量预计变化不大。 3月育雏鸡补栏量4291万羽，环比上涨16.13%，同比下降7.9%。4月9日，市场商品代鸡苗价格持续上涨，均价为3.8元/羽，较4月2日当周3.74元/羽的鸡苗价格上涨了0.06元/羽，环比涨幅1.6%。春季补栏高峰，若短期蛋价低迷抑制市场补栏情绪，将有助于远期市场及中秋行情蛋价走势，反之亦然。

　　三、饲料成本

　　4月（1日-8日）全国豆粕均价3306元/吨，较3月份均价3381元/吨下跌了75元/吨，跌幅为2.22%；4月（1日-8日）全国玉米均价2700元/吨，较3月份均价2863元/吨下跌了163元/吨，跌幅为5.69%。

　　截至本周五（4月9日），蛋鸡养殖利润为0.06元/羽，从饲料成本层面来看，近期因猪瘟疫情影响生猪市场产能恢复的预期下，终端市场备货转为谨慎，国内玉米、豆粕价格整体偏弱整理。

　　对于玉米市场，长期随着国家临储库存消耗殆尽，预期总体供应趋紧，收购及进口成本仍有支撑，虽然国内增加进口以及替代品，但价格重心下移空间有限；豆粕方面，美豆库存即将耗尽，叠加前期巴西大豆收获进度较慢，阶段性供应偏紧支撑；国内养殖集中出栏，短期供需双弱，但随着巴西大豆收获进度加快并且市场增产预期比较一致，未来预计进口大豆到港量将逐步增加，未来豆粕市场价格高位承压，甚至可能逐步偏弱调整。

　　整体饲料价格对鸡蛋成本端仍有支撑，但随着支撑作用的减弱，将提升蛋鸡养殖盈利空间，全年养殖盈利同比将好转，养殖户由亏损转为微利，挺价时间延长。 四、鸡蛋市场后市展望

　　现货市场看，4月份气温逐渐升高，鸡蛋储存难度加大，下游各环节贸易商为保证鸡蛋质量，多转为按需采购。需求方面，4月中旬需求暂无利好提振因素，下旬受五一假期、端午节日效应影响，终端需求或有所向好；供给端看，淘汰鸡出栏量依旧有限，但新增开产蛋鸡仍小于淘汰鸡数量，在产蛋鸡存栏仍处于低位，预计6月达到存栏低点。

　　期货市场来看，主力05合约仍以震荡为主，跟随现货价格波动，但下跌空间已有限，目前价位已达到区间低位，若后市现货价格出现上涨，期货仍有一定上涨机会，策略上继续保持区间思路，09合约面临供应压力释放与需求复苏的提振，长期逻辑仍以季节性波动为主，价格重心或有所抬升，可等待调整低位布局长线多单，分批建仓。