广发期货：螺纹钢情绪有所趋弱，盘面波动加大

　　现货价格：周一晨唐山钢坯价格降50至4920元每吨。上海螺纹钢+20至5060元每吨；杭州螺纹维稳至5060元每吨。主力移仓至10月合约，主力合约夜盘收盘价升水现货26元。螺纹5-10跨期价差25元每吨。

　　利润：现货和盘面利润高位震荡。华北螺纹利润1057元每吨；5月合约盘面利润936元每吨，10月合约盘面利润1128元每吨。

　　产量：钢联数据，螺纹钢产量+3.8至356.8万吨；主要品种产量+6至1057万吨。日均铁水产量+0.06至231.4万吨。唐山减排限产抑制钢铁产量释放。

　　库存：螺纹本周库存下降98万吨至1530万吨；主要钢材品种库存下降170至2625万吨。本周库存降幅环比持平，但整体维持高位。

　　需求：2月房地产和基建数据维稳，制造业行业复苏明显。从水泥和挖掘机行业侧面印证建筑业处于景气状况。周五成交23.8万吨，环比-1.5万吨。

　　观点：产量端，唐山减排限产使得钢材产量向上有天花板，同时近期螺坯价差倒挂，部分螺纹铁水可能偏向钢坯，抑制螺纹钢产量，螺纹产量上升空间有限；需求端，处于季节性恢复当中，本周去库98万吨，周环比持平，目前螺纹利润较高，同时临近交割月，期现平水，总体看估值较高，但3-6月处于去库周期，去库支撑现货价格偏强，同时本周去库幅度依然处于较高水平，表需增加，向上驱动依然在。近期总理回应大宗商品涨价表示要加强原材料等市场调节，缓解企业压力，预计盘面受此影响波动会加大。操作上多单持有，或逢回调做多。关注后期去库环比变化。