长河观察：大豆仍持偏强观点

　　【市场资讯】

　　1、【美豆出口】美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少14.8%，比去年同期减少31.1%。截至2021年4月8日的一周，美国大豆出口检验量为327,799吨，上周为384,662吨，去年同期为475,597吨。迄今为止，2020/21年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为54,799,897吨，上年同期32,284,824吨，同比提高69.7%，上周同比提高71.0%，两周前同比提高71.6%。

　　上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量较前一周大幅减少75.5%。截至2021年4月8日的一周，美国对中国（大陆地区）装运6,879吨大豆。

　　2、【巴西出口】巴西商贸部：截止4月11日当月（共6个工作日），巴西累计装出大豆578.5万吨，大豆日均装运量为96.42万吨/日，较去年同期的74.27万吨/日增加29.81%；累计装出豆粕44.35万吨，日均装运量为7.39万吨/日，较去年同期的8.56万吨/日降13.69%；累计装出玉米0.11万吨，日均装运量为0.018万吨/日，低于去年同期的0.033万吨/日。

　　3、【中国进口】2021年3月份中国大豆进口量为777.12万吨，较2月进口量556.19增加220.93万吨，环比增39.72%；较去年同期427.81增349.31万吨，同比增81.65%；2021年1-3月共累计进口大豆2117.8万吨，较去年同期1779.07增加338.73万吨，同比增幅19.04%。

　　4、【沿海库存】本周国内油厂大豆入库量仍不大，令本周大豆库存继续减少，截止2021年第14周（截止4月9日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.22万吨，较上周的379.85万吨减少6.63万吨，降幅1.75%，较去年同期252.51万吨增加47.80%。截止4月9日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量72.55万吨，较上周的77.44万吨减少4.89万吨，降幅在6.31%，较去年同期16.78万吨增加332.35%。

　　5、【国内库存】截至2021年4月9日，国内豆油商业库存总量59.25万吨，较上周同期62.26万吨降3.01万吨，降幅为4.83%，较上个月同期74.83万吨降15.58万吨，降幅为20.82%，较去年同期的102.77万吨降43.52万吨，降幅为42.35%；五年同期均值（2016-2020年）为110.25万吨。

　　【收盘评述】

　　上周五的USDA月度供需报告上调了20/21年度巴西产量以及全球的期末库存、下调了中国的压榨量，平衡表偏利空，周五夜盘美豆下跌，周一国内盘面跟跌。

　　总体来看，20/21年度全球的平衡表仍偏紧，且21/22年度美国大豆种植面积增幅偏低、未能充分补充供应，未来天气方面的敏感性较高，大豆仍难以形成趋势性下跌，我们仍以偏强势的观点为主。且原油强势，未来盘面可能因为原油对油脂的带动或者对天气的炒作而形成一波上涨。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。