发生了什么？双粕携手连续“跳水”，利空压顶，粕价能不能“翻身”？

　　4月14日，期市收盘，盘面涨多跌少。苯乙烯、沥青主力合约涨超4%，燃油、大豆主力合约涨超3%；郑煤、锰硅、沪银、焦炭等主力涨超2%。跌幅方面，菜粕主力跌超2%。

　　消息快讯

　　1、加拿大能源管理局周三公布的分析报告显示，2020年加拿大原油进口量同比下滑20%，由于新冠疫情导致需求疲弱。加拿大去年进口了555000桶/日原油，为至少十年内最低水平，低于2019年的693000桶/日，且低于2010年的逾800000桶/日。

　　2、印度溶剂萃取剂协会称，印度2021年3月棕榈油进口量为526463吨，上月同期为394495吨，环比增加33.5%；2021年3月豆油进口量为284200吨，上月同期为285973吨，环比减少0.6%。

　　3、据外媒报道，在1-3月期间，中国进口了673万吨玉米，比上年水平高出500%以上，预计最终中国对玉米进口量或将高于美国农业部（USDA）预测的2400万吨。中国已从美国购买了2300万吨玉米，但到目前为止只出口了900万吨。此外巴西玉米价格维持在纪录高位，且有从阿根廷进口玉米的消息。而在美国农民并不急于出售玉米。

　　4、据外媒报道，随着第二季度的到来，创纪录高位的运费正影响着氧化铝价格。从传统趋势看，随着运费上涨，往往会拖累离岸价（FOB），而澳大利亚氧化铝FOB价格自3月初以来一直面临下行压力。

　　5、CRU铜研究主管Vanessa Davidson在全球铜业大会上警告称，至2023年新冠肺炎疫情的影响将持续对铜产量构成压力，因企业减少活动以保护员工。Davidson表示，去年政府实施的封锁削减了大约50万吨铜产量，尤其是在美洲的矿场。尽管今年铜矿山产量预计将增长2.5%，但许多矿业公司决定推迟包括剥离和维护等关键活动，以保护工人，这可能意味着未来几年将继续受到疫情的影响。

　　重点品种分析

　　菜粕、豆粕

　　近期菜粕走势相对偏弱，一方面水产需求启动相对较慢，提货看不到明显提振，另一方面，豆粕基差持续偏弱导致菜粕性价比缺失，市场需求仍看不到太大亮点。

　　按照3月装运进度来看，巴西高到港本周将如约而至，但近期油厂开机率整体较低，导致当前油厂开机下滑主要受两方面因素影响。其一，北方地区受外部因素影响，开机整体减少；其次，市场对远期到港存在恐慌，多以随采随用为主，上周油厂虽放量成交，但整体来看，预售进度仍相对偏慢。

　　此外，盘面榨利仍相对较差，远期采购来看，仍有一定缺口存在，因而船期推迟对近期到港节奏产生一定影响。不过整体来看，5月底前国内大豆到港基本已经确定，而巴西商贸部数据也显示，3月国内装运整体达到1300万吨历史超高水平，虽然未必完全对中国装运，但整体来看，5月底前，国内仍将面临持续性的高到港压力，国内现货仍将面临考验。短期国内基差将受开机下滑提振，但中期预计仍将继续回落。而月间价差方面，预期透支成分较严重，按照前期M59在-150的价差来看，国内最少将面临累库到130万吨以上的可能。而当前来看，兑现仍有较大的不确定性。

　　对于菜粕而言，从国内供给端现状与二季度的展望来看，菜粕的供给宽松，每年4月至10月属于菜粕消费旺季。油籽压榨利润主要贡献来自粕类，因其出粕率显著高于出油率。粕类具备与油籽相关性高、国内养殖拉动、油厂挺价等众多阻力较小的方向。国投安信期货认为，从中期来看，二季度的菜粕具备消费动力，但是从短期来看，美农报告对油籽的压力将传递至菜粕等粕类品种，加之国内下游提货力量不足、库存累积，因此短期预判菜粕期价震荡中重心向下波动。

　　对于豆粕而言，由于美豆新季库存仍然较低，豆粕下方支撑明显，而巴西大豆未来又陆续到港压制现货价格，市场交易的豆粕库存预期也会增加，以宽幅震荡看待，考虑到短期内美豆利多不足，震荡偏弱，但会强于菜粕。

　　玻璃

　　据隆众资讯，现货市场成交重心延续上行，企业积极提涨。华北地区主流价2144元/吨，环比涨0.66%；华东地区主流价2355元/吨，环比涨0.17%；华中地区主流价2276元/吨，环比涨1.61%；华南地区主流价2380元/吨，环比涨0.21%；东北地区主流价2170元/吨；西南地区主流价2277元/吨，环比涨0.09%；西北地区主流价2102元/吨。

　　下游终端加工企业入市积极性偏淡，新单签约略有延后，当前多以小单交付为主；门窗企业大量下单积极性偏淡，但随着刚性工期约束，后续需求或逐渐释放。华北沙河市场企业库存低位，计划继续上调价格，下游多有备货，刚需补库为主；华中湖北地区企业价格普涨，市场成交向好延续；华南地区部分厂家报盘价格继续上调，下游仍刚需补货为主。供应端，预期产线复产或延后。

　　PTA

　　近期油价无明显方向，震荡为主。因PTA加工费压缩至较低水平，4月PTA装置检修增加，基差受制于仓单流出，有所走弱。需求上，虽然短期聚酯到终端传导仍不算顺畅，聚酯工厂库存偏高，但目前聚酯利润仍在偏高水平，预计短期聚酯负荷仍可维持高位，对PTA刚需支撑偏强。瑞达期货(002961,股吧)认为，尽管短期PTA在装置检修情况下供需阶段性好转，上周PTA加工费有所修复，考虑到装置检修结束后，且二三季度PTA仍有新装置投产，PTA供需仍偏弱，加工费修复空间有限，PTA反弹承压，随着PTA价格回落，加工费水平压缩至偏低水平，且在油价震荡情况下，PTA向下空间也有限。

　　重点事件关注：

　　1、20:30 美国3月进口物价指数月率

　　2、22:00 欧洲央行行长拉加德参加问答

　　3、22:30 美国至4月9日当周EIA原油库存

　　4、24:00 美联储主席鲍威尔发表讲话

　　5、次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

　　6、次日02:30 美联储威廉姆斯发表讲话

　　7、次日03:00 美联储副主席克拉里达发表讲话

　　8、次日04:00 美联储博斯蒂克发表讲话