鸡蛋合约逢高止盈，暂时观望

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋期现价格走势

　　本周鸡蛋现货价格稳中有涨，4月12日至4月16日，主产区锦州现货均价为3.79元/斤，较上周锦州现货价格（4月6日-4月9日）3.65元/斤，上涨了0.14元/斤，涨幅3.83%；本周主销区北京蛋价为3.98元/斤，较上一周（4月6日-4月9日）3.89元/斤，上涨了0.09元/斤，涨幅2.31%。

　　今日国家统计局公布生猪存栏数据，生猪产能显著恢复，一季度末，生猪存栏41595万头，同比增长29.5%，其中能繁殖母猪存栏4318万头，增长27.7%。生猪市场产能恢复节奏或对鸡蛋市场价格产生影响。

　　本周（4月15日）鸡蛋期货主力合约由05移至09合约。近5年09合约在4月份的表现情况多以上涨为主，只有2017年是下跌的。

　　二、供需情况

　　供给端看，根据卓创数据显示，3月份在产蛋鸡存栏量11.99亿只，小幅下降 0.47%，2021年4月新开产的蛋鸡为2020年11、12月补栏的鸡苗，去年11月养殖户补栏不积极，补栏量偏低。3月育雏鸡补栏量4291万羽，环比上涨16.13%，同比下降7.9%。4月16日，市场商品代鸡苗价格持续上涨，均价为3.9元/羽，较4月9日当周3.8元/羽的鸡苗价格上涨了0.1元/羽，环比涨幅2.63%。

　　从2021年一季度看，育雏鸡补栏量为11903万羽，同比2020年一季度补栏11689万羽增加214万羽，同比增长1.83%。一般春季为历年补栏高峰期，预计4月份鸡苗销量或有所增加，不过蛋鸡养殖仍未全面恢复到盈利状态，短期部分养殖单位仍保持观望心态。

　　淘鸡方面， 3月淘汰量233.4万只，环比、同比分别增加20.48%、15.43%，但仍低于正常水平，养殖户普遍有延淘情绪；本周淘汰鸡价格为10.02元/公斤，较上周9.94元/公斤上涨了0.08元/公斤，涨幅为0.8%；总的来看，二季度关注重点仍然在于淘汰节奏及换羽。

　　三、饲料成本及养殖利润

　　本周（4月12日-4月15日）饲料端豆粕价格小幅下滑，玉米价格有所上涨；全国豆粕均价3300元/吨，较上一周（4月5日-4月9日）均价3305元/吨下跌了5元/吨，跌幅为0.15%；全国玉米均价2760元/吨，较上周均价2692元/吨上涨了68元/吨，涨幅为2.53%。

　　豆粕方面，未来5-6月预计我国大豆即将大量到港，油厂压榨量将逐步上升，目前豆粕库存处于同期高位，同时小麦替代玉米限制豆粕用量，对未来豆粕行情形成一定压制，但油脂以及原油波动的幅度增大，也增加豆粕价格的波动。玉米方面，潮粮销售接近尾声，部分企业收购价逐渐反弹。但据了解，新季农户玉米种植积极性较好，小麦替代依然具备优势，上方空间有限，底部亦有支撑。

　　截至本周五（4月16日），蛋鸡养殖利润为0.13元/羽，较上周利润0.06元/羽有所提高。整体饲料价格高位下降后，近期维持震荡走势，对鸡蛋成本端仍有一定程度的支撑，目前支撑作用较年初有所的减弱，蛋价持稳，养殖盈利同比好转，养殖户由亏损转为微利，挺价时间延长。 四、鸡蛋市场后市展望

　　4月受到新开产增加及延淘、换羽影响，存栏或有所增加，后市存栏变化仍需关注后期淘鸡节奏。总体看，在去产能背景下，蛋鸡存栏量仍处于近5年较低水平，叠加五一节、端午节、618电商等节日效应，需求逐步回暖。目前养殖端对现货蛋价上涨的预期强烈。

　　从期货合约看，目前各个合约升水幅度较大，操作上，前期建议的鸡蛋多单暂时止盈离场，暂时以观望为主。