长河观察：种植初期 积极上行

　　【市场资讯】

　　1、【美国天气】本周，干燥天气主导了玉米带中心的大部分地区，但出于对天气愈发寒冷的担忧，目前种植进展受到了限制。中西部边远地区出现了一些降雨，包括受干旱影响的达科他地区，改善了当地局部表层土壤的湿度。与此同时，远西、西南部和东南部部分地区也普遍干旱，有利于种植活动和其他春季田间作业。相比之下，暴雨（局部4到8英寸或更多）引发了美湾中部地区的洪水。大雨（2到4英寸）也蔓延到佛罗里达州北部和中部的部分地区。本周晚些时候，两场缓慢移动的风暴分别给中部平原和东北部带来了大范围的降水，包括一些季末的降雪。

　　2、【阿根廷大豆】美国农业部(USDA)驻布宜诺斯艾利斯海外农业服务局(FAS)发布的—份报告摘要：预计2021/2022年度大豆种植面积增加10万公顷，产量为5,150万吨。葵花籽种植面积有望恢复到170万公顷。

　　由于西北部布宜诺斯艾利斯和恩特雷里奥斯省长期干旱，预计2019/2020年度大豆产量将降至4,500万吨。由于来自巴西的竞争和当地压榨需求强劲，预计2019/2020年度大豆出口将减少至550万吨。

　　3、【巴西大豆】巴西咨询机构Safras & Mercado公司周一发布的报告显示，截至4月16日，巴西2020/21年度大豆收获完成88.2%，比一周前的83.3%高出4.9个百分点，低于去年同期的91.6%，也低于五年同期均值88.9%。

　　报告称，巴西农户已经收获3860万公顷大豆。目前只有两个州的大豆收获工作结束，分别是马托格罗索和南马托格罗索。即将完成大豆收获的另外两个州是帕拉纳州（收获进度为99%）以及戈亚斯州（收获进度也是99%）。

　　收获进度最慢的是南里奥格兰德，目前仅仅完成55%，去年同期为85%，历史同期均值67.2%。

　　4、【巴西出口】据外电4月20日消息，巴西全国谷物出口商协会(Anec)周二预计，巴西4月大豆出口量预计高达1679万吨，有望创单月纪录。该协会的预估区间高端有所下调。尽管上周该协会预计4月大豆出口量至多在1715万吨。但4月初公布的根据排船计划所作预测显示本月出口量可能在1630万吨，不及Anec的最新预测。该协会周二将预估区间低端维持在1400万吨。如果乐观预测得以实现，4月出口量将创下单月纪录新高，超过3月录得的1490万吨。

　　5、【海关数据】海关总署供公布数据显示中国3月棕榈油进口量为393950吨，同比增长28.66%,环比增长6.9%。其中印尼进口302407吨，同比大增108.03%，环比增加4.89%。马来进口91416吨，同比下滑43.12%环比增加14.25%。

　　【收盘评述】

　　虽然我们一直看涨远期的美豆，但本周较快的上涨也确实超出了我们的预料。本周一美豆给出了第一周的播种情况，通常在第一个种植报告中我们很难完整的看到种植推进的趋势与情绪，而且实际的种植天气其实并没有多不好，这一切似乎在证实市场对天气的炒作的预期确实足够热烈。我们在本周初的报告中阐述过今年与往年天气炒作的区别在于供需结构本来就紧张，核心问题面积的后续增量相较困难，以至于丰产的预期都挡不住新作年度结转库存的继续去化。 整体来说我们依然看好美豆以及国内油粕的后续表现，但小节奏上反复可能也不能避免。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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