下游畏高拒采 但铜价依旧强势走高

2021-04-27 08:35:28 新浪网 

原标题:华泰期货铜日报20210427:下游畏高拒采 但价依旧强势走高

现货方面:据SMM讯,昨日上海电解铜现货对当月合约报于贴水190~贴水130元/吨,均价贴水160元/吨,较前一日降40元/吨。平水铜成交价格69840-70000元/吨,升水铜成交价格69860-70040元/吨。昨日沪铜跳空高开后小幅回落,但日内呈现缓慢爬坡之势,围绕70120元/吨窄幅整理,11点之后市场再度拉升摸高70590元/吨。根据SMM长期跟踪市场行情,并征询市场意见后,为便于市场参与者在月底前的结算,决定自2021年4月起,每月26号后(包括26号)上海1#电解铜将不再包含当月票报价,价格中将只包含市场主流下月票报价。

观点:昨日,虽然在现货市场上,下游由于对于目前高位铜价的认可度很低,因此实际成交依然不算活跃。但铜价却仍在美元持续羸弱的情况下再度创出新高。不过上周LME注册仓单再增占比达48%,或许显示海外存在大型持货商运作库存企图逼仓的情况,这需进一步关注。当下总体而言,现货市场处于有价无市的情况,持货商升贴水报价相对随行就市,也并未主动让渡升贴水以求出货,因此成交僵持的状况或将持续。但对于铜价而言,在美元指数不出现大幅走强的情况下,仍维持相对乐观的判断。

中长线看,宏观方面,全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面,CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价,显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧,但也仍然难言宽裕,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑,我们暂时维持铜价长线看涨的判断,但倘若2季度内去库不及预期,则铜价的上涨幅度或将较此前预期有所减弱。

策略:

1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:内外盘正套 3. 跨期:暂缓;4. 期权:卖出看跌

关注点:

1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期

(责任编辑:赵鹏 )
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