铁矿石：正反馈延续，低品矿隐患已反应至内外盘价差（附平衡表）-期货频道-和讯网

观点小结

正反馈延续，低品矿隐患已反应至内外盘价差：旺季钢材季节性提产依旧，钢材高利润加速原料补涨，且海外铁矿石价格继续快速增涨，国内中高品快速补涨得情况下新加坡掉期与连铁价差进一步扩大，二季度铁矿石依然易涨难跌。新加坡掉期与国内连铁09合约的价差已扩大至160元/吨，价差还维持高位的原因是中低品价差继续走扩。不同于中高品矿火热的成交和价格的补涨，近期低品矿成交较少，且以贸易商相互转手为主。钢厂高利润下低品矿入炉配额大幅下滑，印度矿和FMG等低品矿纷纷跌价抢占剩余市场。

澳巴发货量本周开始高位回落：2021年5月4日路透澳洲矿7日移动平均发货量为250万吨/天，周环比下滑1.4%，月环比下滑7.9%，同比下滑2%。澳洲补发完因飓风影响的船期后，港口例行检修发运量相应下滑。2021年5月4日路透巴西矿7日移动平均发货量为76万吨/天，周环比下滑11.8%，月环比下滑7.6%，同比上升3.5%。本周PDM再次发生山体滑坡，影响短期北部矿区发货。南部港口CSN和VALE均接到州政府限令，但影响较小。

海外铁矿石到港量再次提升：欧洲、日韩、东南亚等地区本周铁矿石到港量骤增。均已远高于往年同期均值。

因前期澳洲飓风影响，上周到港量回落，本周止降回升：2021月5月4日路透我国铁矿石7日移动平均到港量为275万吨/天，周环比上升0.6%，月环比上升3.1%，同比下滑3.5%。其中巴西矿7日移动平均到港量为57万吨/天，周环比上升38.8%，月环比上升17%，同比上升42.6%；澳洲矿7日移动平均到港量为202万吨/天，周环比上涨18.7%，月环比上涨15.3%，同比下滑0.2%。

平衡表：近期钢厂季节性增产略超预期，环保限产政策迟迟未落地，高利润驱使钢厂大幅提产，铁矿石需求边际走强。叠加澳洲飓风影响，近两周铁矿石港口库存连续下滑。

正反馈延续，低品矿隐患已反应至内外盘价差

旺季季节性提产依旧，钢材高利润加速原料正反馈进程

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

钢厂限产以外正常检修量大幅下滑

数据来源：天风期货研究所

国内中高品矿快速补涨，进口亏损缓解

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

因中低品价差扩大，内外盘价差进一步扩大

新加坡掉期与国内连铁09合约的价差已扩大至160元/吨，价差还维持高位的原因是中低品价差继续走扩。不同于中高品矿火热的成交和价格的补涨，近期低品矿成交较少，且以贸易商相互转手为主。钢厂高利润下低品矿入炉配额大幅下滑，印度矿和FMG等低品矿纷纷跌价抢占剩余市场。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

港口库存结构变化较大

中高品大幅补涨也伴随着其港口库存的下滑，其中高品卡粉和巴西球团因为目前高利润下滑幅度明显，而低品矿库存持续上涨。钢厂港口铁矿库存维持高位，而国内最大贸易商库存持续下滑，但国内最大的国际贸易商却在进口深度亏损后疯抢中高品矿，库存止降反增。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

澳巴发货量从高位滑落，我国到港量止降回升

本周澳洲矿发运量高位回落

2021年5月4日路透澳洲矿7日移动平均发货量为250万吨/天，周环比下滑1.4%，月环比下滑7.9%，同比下滑2%。澳洲补发完因飓风影响的船期后，港口例行检修发运量相应下滑。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

巴西整体降雨减少，但PDM再次发生山体滑坡，影响短期发货

2021年5月4日路透巴西矿7日移动平均发货量为76万吨/天，周环比下滑11.8%，月环比下滑7.6%，同比上升3.5%。本周PDM再次发生山体滑坡，影响短期北部矿区发货。南部港口CSN和VALE均接到州政府限令，但影响较小。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

巴西降雨量整体下滑，雨季即将进入尾声

数据来源：Reuters、天风期货研究所

非澳巴地区发货量整体触底反弹

数据来源：Reuters、天风期货研究所

五一期间全球各地铁矿石到港量均大幅提升

数据来源：Reuters、天风期货研究所

因前期澳洲飓风影响，上周到港量回落，本周止降回升

2021月5月4日路透我国铁矿石7日移动平均到港量为275万吨/天，周环比上升0.6%，月环比上升3.1%，同比下滑3.5%。其中巴西矿7日移动平均到港量为57万吨/天，周环比上升38.8%，月环比上升17%，同比上升42.6%；澳洲矿7日移动平均到港量为202万吨/天，周环比上涨18.7%，月环比上涨15.3%，同比下滑0.2%。