长河观察：美豆新作展望

　　【市场资讯】

　　1、【美国天气】未来6-10日美豆主产州气温普遍高于正常水平，降水量大多高于中值。

　　2、【美豆种植】USDA在每周的作物生长报告中称，截至5月9日当周，美国大豆种植率为42%，领先于市场预期的40%，之前一周为24%，去年同期为36%，五年均值为22%。当周美豆大豆出苗率为10%，去年同期为6%，五年均值为4%。

　　3、【美豆出口】USDA周一公布的数据显示，截至2021年5月6日当周，美国大豆出口检验量为236918吨，此前分析师预估为10-30万吨，前一周修正为144348吨，初值为143418吨。当周，对中国的大豆出口检验量为4090吨，占出口检验总量的1.7%。本年度迄今美国大豆出口检验量累计为5569.62万吨，去年同期为3431.45万吨。

　　4、【南美大豆】巴西马托格罗索州农业经济研究所IMEA周一公布的数据显示，巴西21/22年度大豆销售率达到27.72%，与历史同期平均水平相比有所提高，过去五年同期平均为14.86%，上一年度同期为37.25%，尽管生产商在等待更高的价格以推动谈判。巴西21/22年度大豆将于9月份开始播种。

　　5、【马棕出口】据船运调查机构SGS周二公布的数据显示（明细见下图），马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为455285吨，较4月1-10日出口的344039吨增加32.3%；据马来西亚检验机构AmSpec Malaysia公布的数据显示，5月1-10日棕榈油出口量为469875吨，较上月同期343356吨环比增加36.8%；ITS公布的增幅为29.63%至447225吨。

　　【收盘评述】

　　明晚美农将发布5月份供需报告，报告将给出20/21年度以及21/22年度的预估数据；旧作平衡表主要还是关注压榨与出口，从周度销售进度以及月度压榨数上看这两者发生调整的概率较小，涉及的调整可能也只是微调，旧作期末库存大概率保持1.16-1.2亿蒲左右。而对于新作来说，当前较快的种植进度加上3月末意向种植面积本身低于预期的情况下，把新作的种植面积相对乐观地放在88-89百万英亩，单产预期平均在50.8蒲左右，依此测算出来新年度的美豆总供应量（+期初库存+进口）其实并没有比上一年度增加，除非再上调进口，而当前来说上调进口时间点还偏早；需求端方面目前压榨相比旧作下调概率较小，主要关注出口相比旧作数据可能的下调情况。当然本月报告只是起点，新作定产言之尚早，后续面积/种植条件能否跟上才是接下来重点关注，我们仍保持偏强观点，但报告公布前后市场波动加剧，谨防操作风险。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源： WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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