日本商品市场日评：东京黄金小幅反弹，橡胶市场继续小幅振荡。

　　东京黄金早盘2204合约开盘在6428日元，较上一交易日上涨15日元。铂金2204合约开盘在4268日元，较上一交易日下跌20日元。美元指数早间在90.77附近。

　　昨天的东京黄金市场，在美国长期利率上涨告一段落之后，远月合约受到NY黄金小幅回升的提振反弹，尾盘在近期高点6450日元附近遇阻小幅振荡收盘。晚盘美国劳工部公布的4月份生产者者物价指数（PPI）比去年同期上升了6.2%，大幅高于3月份统计的增长4.2%，是自2010年统计基准改革以来的最大增幅。由于通涨加速预期在前一天CPI数据公布之后1以及被市场消化，外汇市场上美元指数并没有呈现进一步的走高，另外美国10年期国债收益率也在短期获利了结作用下小幅回落至1.67%一线收盘。黄金市场上，在通涨进一步上升的担忧中更多中长期投资资金选择黄金资产作为对冲风险的手段，NY黄金主力合约在中期通胀避险的需求推动下反弹至1820美元一线收盘。

　　东京市场方面，外汇市场上美元汇率保持在109日元整数位一线以上，给东京黄金价格带来了较大的支撑，而NY黄金的稳定走势使得资金中期做多黄金有了跟多的信心。后市东京远月合约关注6500日元一线的中长期阻力，交易策略中期保持做多思路不变，短期等待技术性回调的入场时机。

　　5月13日东京黄金市场收盘时2204月合约和上海2106月合约的价差（东京-上海）为-0.42美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2110合约开盘在245.8日元，较上一交易日下跌6.2日元。TSR2111合约开盘在191日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在109.551附近。

　　昨天的东京橡胶市场上，在供需两弱的市场背景下，远月合约缺乏进一步上涨的动力，日盘依旧在围绕前一个交易日收盘价253日元一线附近做小幅震荡收盘。然后在东京股市等外部市场大幅下跌收低的背景下，市场整体避险情绪加重。同时上海市场尾盘跳水，主力9月合约跌破14000整数位之后收低在13700元附近，使得东京晚盘低开低走，在短短两个多小时的交易时间内呈现超过2个百分点的下跌走势。相比之下近月合约在近期全球通货膨胀风险日益增强，大宗商品价格大幅上涨的趋势中显得比较抗跌，而东京市场近远月价差也进一步拉开。库存方面，交易所公布的截至4月底全日本天然橡胶商业库存小幅回落至8000吨水平以下，此前提到的近月合约上的交割压力有所减轻。也加速了近远月贴水的发展。而当前远月合约的投机空单在贴水结构下难以换月，导致投机做空势力不敢长期持仓，预计短期内价格大幅下跌的可能性较小。

　　现货方面，5月13日3号烟片5月期FOB价格在73.44泰铢附近，较上一交易日下跌0.81泰铢。20号标胶5月期FOB价格在54.42泰铢附近，较上一交易日下跌1.03泰铢。USS现货价格在65.36泰铢附近，较上一交易日上涨0.15泰铢。

　　技术方面来看，东京远月合约在中期下跌行情的50%反弹处258日元附近遭遇到较强的阻力，由于该价位与一目均衡表云层下限重合，预计后市沿着云层回落的可能性较大。另外由于已经跌破了短期转换线所在的248.0日元一线支撑，后市关注中期基准线所在的242.3日元一线。另外从持仓变化上来看，伴随价格短期见顶，整体持仓昨天小幅减仓，显示市场上以短空为主，难以形成中期行情。交易操作上建议短期区间振荡操作，远月间价差交易可往贴水方向尝试。

　　5月13日东京橡胶市场收盘时2110月合约和上海2109月合约的价差（东京-上海）为89.8美元/吨。