节后供需两淡，蛋价难有明显波动

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　进入5月全国各地现货价格高位回落，五一假期后的第一天（5月6日）主产区锦州鸡蛋价格处于近期高点4.4元/斤，较4月均价3.9元/斤上涨0.5元/斤，涨幅为12.8%；较节前一周（4月25日-30日）均价4.14元/斤上涨了0.26元/斤，涨幅为6.28%。销区北京5月6日价格为4.56元/斤，较上月4.11元/斤上涨了0.45元/斤，涨幅为10.95%；较节前一周（4月25-30日）均价4.4元/斤上涨了0.16元/斤，涨幅为3.64%。

　　随后鸡蛋价格保持平稳，近两日开始回落，5月14日主产区鸡蛋价格4.15元/斤，较高点回落0.25元/斤，跌幅为5.7%；主销区北京价格为4.27元/斤，较高点回落0.29元/斤，跌幅为6.3%。

　　目前鸡蛋供应相对稳定，当前气温不断升高，南方进入梅雨季节，贸易商要货量有所缩减，同时假期刚过，电商平台无较大的促销活动，市场需求转为平淡，导致蛋价趋弱。但目前养殖单位余货压力不大，且对低价存在抵触心理，蛋价降幅亦有限。

　　二、基本面情况

　　根据卓创数据显示，4月份在产蛋鸡存栏量11.83亿只，环比下降 1.32%，同比下降13.65%，4月存栏量继续减少，且同比大幅下降，处于近5年来偏低水平。5月新开产蛋鸡为去年12月至今年1月补栏鸡苗，补栏量较去年10月、11月有所回升。

　　2021年一季度养殖单位淘鸡积极性不高，5月理论上淘汰的应该为2020年1月-2月补栏的鸡苗，但当前蛋鸡养殖有盈利，老鸡延淘将增加，多数或推迟至 6、7 月份淘汰。本周淘汰鸡价格继续上涨，5月13日淘汰鸡价格为6.11元/斤，较5月1日5.56元/斤上涨了0.55元/公斤，涨幅为9.89%。

　　从开产情况看，2021年5月新开产的蛋鸡为2020年12月及2021年1月补栏的鸡苗，去年12月起补栏略有回升，但补栏量仍相对偏低。4月育雏鸡补栏量4457万羽，环比上涨3.87%，同比下降5.29%。进入5月市场商品代鸡苗价格维持4元以上，5月14日当周均价为4.05元/羽，较上周（5月7日）4.1元/羽的鸡苗价格下降了0.05元/羽，降幅为1.22%。

　　三、饲料成本

　　进入5月饲料端豆粕、玉米价格小幅上涨，截止5月13日全国豆粕均价3591元/吨，较4月均价3407元/吨上涨了184元/吨，涨幅为5.4%；全国玉米均价2845元/吨，较4月均价2770元/吨上涨了75元/吨，涨幅为2.71%。

　　近期国内玉米行情更多受到国际玉米价格影响，前期国际玉米价格持续走强，本周USDA月度供需报告，新作库存高于预期，出口不及预期，报告偏空，国际玉米价格下跌，打压国内行情。国内玉米种植面积增加幅度有限，总体不及市场预期，产需缺口仍在，目前玉米多数转移到贸易商手中，上量有限，深加工提价保量，预计玉米维持高位震荡的格局。

　　全球大豆年末库存预估为8,655万吨，基本符合市场预期。报告中性略偏空，美豆新作种植进度高于去年以及5年均值，但报告显示新一季供应依旧紧张，同时油脂油料等农产品(000061,股吧)整体环境仍旧偏强，国内生猪存栏整体恢复，短期豆粕价格仍存在支撑，维持高位调整的态势。

　　5月14日，蛋鸡养殖利润为0.531元/斤，较上周0.597元/斤的利润有所下降。由于近期蛋价出现下滑，且饲料价格高位震荡，因此利润有所收窄，但养殖户利润仍在盈亏平衡点以上。

　　四、基本逻辑与后市展望

　　去年底补栏的蛋鸡正逐步进入生产环节，新产能逐渐恢复，淘鸡数量依旧较少，产蛋鸡存栏量下降至低位，从蛋鸡的淘汰日龄和补栏数据推测，蛋鸡存栏量在5~6月份或仍处于相对低位，鸡蛋产量或难有明显增加。需求方面略显平淡，五一假期已过，端午未至，电商平台无较大的促销活动，且当前南方地区受到梅雨天气的影响，鸡蛋储存不易，面临质量压力，贸易上采取随销为主；下旬虽有端午利好，但提振作用有限。在供需两淡的情况下，蛋价或难有明显波动。

　　当前期货价格高位震荡，虽有一定程度的回调，符合节后价格下滑预期，但受到供应有限及成本高位的影响，蛋价回落低点相比往年有所抬升。后期建议关注蔬菜、生猪价格的走势，因其反映国内动物蛋白整体供需走向，以及蛋鸡淘汰量与新开产量的对比变动。