未来航情：增仓加速 螺纹下看5000

　　【套利跟踪：白糖9-1反套】

　　上周，纽糖受到巴西干旱减产的提振在高位发力，于周二再次突破前高，触 及 18.25 美分，创 4 年以来的新高。郑糖受到提振，终于突破压力位达到 5800 一线，但是印度出口食糖较为顺畅，市场供应较为充足，后两个交易日郑糖有明显回调。

　　纽糖目前处于阶段性的高位，巴西的干旱导致的减产预期和乙醇价格的攀高是市场主要的上涨逻辑，加之商品市场的通胀预期和美元走弱等因素的支撑，纽糖在适当的回调后，大概率维持高位震荡的态势；而对于郑糖来说，国内基本面变化不大，库存依然较高，给予盘面一定压力。但是市场对于高库存的现实已经有所消化，加之目前纽糖对于郑糖的影响依然较大，郑糖未来的走势仍需要观关注纽糖。但是国内基本面依然难以支撑郑糖继续走高，短期内以调整为主。需要关注来自进出口政策和外盘回调的风险。

　　价差方面，4月15日提示白糖9-1反套思路，后价差于-150左右持续扩大。短期郑糖基本面变化不大的情况下，远月或继续强于近月合约，前期如有组合持仓，可继续关注后续操作及目标空间。

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　　（成员投资咨询资格公示：李颖——投资咨询资格证号Z0002803）

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