日本商品市场日评：东京黄金横盘整理，橡胶市场小幅振荡

　　东京黄金早盘2204合约开盘在6654日元，较上一交易日上涨1日元。铂金2204合约开盘在4197日元，较上一交易日下跌28日元。美元指数早间在90.078附近。

　　昨天的东京黄金市场，市场整体避险氛围有所好转的背景下，缺乏进一步上冲的动力，远月合约在站稳6600日元整数位一线支撑后，最后在6650日元附近小幅振荡收盘。债券市场上美国10年期国债小幅反弹，以及美元汇率止跌企稳后，使得市场上缺乏进一步做多黄金资产的材料。包括芝加哥地区联合银行总裁埃文斯在内，近期有多名美联储高官表示，美国当前的通货膨胀只是暂时性的，并一致支持美联储现行的金融宽松政策。使得黄金市场短期缺乏方向，NY黄金主力合约在获利了结交易的作用下尾盘回到1900美元整数位一线以下后小幅振荡收盘。

　　东京市场方面，外汇市场上美元汇率在美元与日元重新回到109日元一线以上后，给东京黄金价格带来了支撑。虽然NY黄金市场收盘时未能保持住1900美元整数位，但在日元汇率的支撑下东京远月合约依旧站稳6600日元一线。后市在中期做多趋势中东京黄金价格可能向去年8月的历史高点发起挑战。交易策略中期保持做多思路不变。

　　5月26日东京黄金市场收盘时2204月合约和上海2106月合约的价差（东京-上海）为-0.34美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2111合约开盘在255日元，较上一交易日下跌0.2日元。TSR2111合约开盘在185日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在109.152附近。

　　昨天的东京橡胶市场上，近月5月合约掉月后，新开盘11月合约保持和10月合约相对平水的水平开盘，最后在254日元附近收盘。在外部市场缺乏关键性材料的背景下，橡胶市场本身也缺乏方向感，之前做空势力在9月和10月合约上的空单继续持有，并向11月合约开始转移。上海市场主力合约在13000整数位一线得到支撑后逐渐反弹至13700元一线，也给了东京橡胶价格带来了一定的做多动力。库存方面，交易所公布的截至5月10日全日本天然橡胶商业库存上升至8200吨左右，缓解了近月合约上的交割压力。考虑到近远月贴水的发展，而当前远月合约的投机空单在贴水结构下难以换月，预计短期内价格大幅下跌的可能性较小。

　　现货方面，5月25日3号烟片5月期FOB价格在73.65泰铢附近，较上一交易日上涨0.21泰铢。20号标胶5月期FOB价格在52.73泰铢附近，较上一交易日下跌0.17泰铢。USS现货价格在65.86泰铢附近，较上一交易日上涨0.72泰铢。

　　技术方面来看，东京远月合约在围绕短期转换线的250日元附近做横盘整理，在进入云层之后短价格区间在250-258日元附近。另外从持仓变化上来看，在近月掉月之后，新开合约并没有吸引来太多的资金进场，伴随价格短期在高价位振荡，整体持仓没有明显变化，显示市场上缺乏动力，难以形成中期行情。交易操作上建议单边交易暂时离场观望，近远月间价差交易可往贴水方向尝试。

　　5月26日东京橡胶市场收盘时2111月合约和上海2109月合约的价差（东京-上海）为203.6美元/吨。