供需未有明显变化，盘面偏弱震荡

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　5月全国各地区现货价格稳中有降，整体变化不大。截止到今日（5月28日）主产区锦州鸡蛋价格为4.05元/斤，较月初（5月6日）均价4.4元/斤下跌0.35元/斤，跌幅为7.95%；销区北京5月28日价格为4.27元/斤，较月初4.56元/斤下跌了0.29元/斤，跌幅为6.8%；月度上看，主产区锦州5月份均价为4.25元/斤，较4月份均价3.9元/斤上涨了0.35元/斤，涨幅为8.97%；主销区北京5月均价为4.41元/斤，较4月份均价4.11元/斤上涨了0.3元/斤，涨幅为7.3%。

　　二、基本面情况

　　根据卓创数据显示，4月份在产蛋鸡存栏量11.83亿只，环比下降 1.32%，同比下降13.65%。今年4月新开产的蛋鸡主要是2020年11、12月份补栏的鸡苗。因去年11月份鸡苗价格下降至低位，部分养殖企业与青年鸡场补栏增加，12月份受鸡蛋价格走高影响，养殖单位补栏积极性逐渐恢复，11、12月鸡苗销量环比增加。但4月份淘汰鸡出栏量多于新开产数量，使得在产蛋鸡存栏量继续下降。预计5月存栏变化不大，或继续小幅下降。

　　从补栏情况看，5月新开产蛋鸡为去年12月至今年1月补栏鸡苗，补栏量较去年11月、12月继续回升。4月育雏鸡补栏量4457万羽，环比上涨3.87%，同比下降5.29%。截止5月28日市场商品代鸡苗价格为3.9元/羽，较上周（5月21日）4.00元/羽的鸡苗价格下降了0.1元/羽，降幅为2.56%。较月初（5月7日）4.1元/羽，下降了0.2元/羽，降幅4.9%。

　　从淘鸡情况来看，5月淘汰鸡价格先涨后降，截止5月27日淘汰鸡价格为6.02元/斤，较上周末（5月20日）6.13元/斤下降了0.11元/斤，降幅为1.79%。 但较月初（5月1日）5.56元/斤上涨了0.46元/斤，涨幅为8.27%；且与4月初5.12元/斤相比，上涨了0.9元/斤，涨幅17.58%。

　　三、饲料成本

　　本周饲料端豆粕、玉米价格震荡调整，截止月末（5月27日）全国豆粕均价3520元/吨，较上月初（5月7日）均价3540元/吨下降20元/吨，跌幅为0.56%；全国玉米均价2800元/吨，较月初均价2830元/吨下降了30元/吨，降幅为1.07%。

　　豆粕方面，美豆新作种植进度高于去年以及5年均值，机构对巴西产量预估增加，本月USDA报告大豆中性偏空，但低位买盘介入，预计高位震荡行情依旧持续；国内豆粕月末周度库存环比下降，生猪养殖恢复的背景下，豆粕价格底部支撑依然存在。玉米方面，5月下旬发改委提出加强调控玉米等大宗商品价格，导致部分库存抛压，现货价格走弱，恐慌情绪，导致期货价格下跌。预计短期价格维持震荡行情，再创新高可能性不大。

　　养殖利润方面：5月28日，蛋鸡养殖利润为0.432元/斤，较上周0.481元/斤的利润下降了0.049元/斤，跌幅10.19%。较月初0.466元/斤的利润下降了0.034元/斤，跌幅为7.3%。养殖户仍有盈利，但利润跌幅周环比有所扩大。

　　四、基本逻辑与后市展望

　　当前产区蛋价稳定，销区到货也相对正常，5月下旬发改委提出加强调控玉米等大宗商品价格问题，饲料成本出现下滑，但仍在较高位震荡。受到生猪价格持续下跌影响，淘汰鸡价格也开始走弱，在蛋鸡养殖利润尚有盈利，普遍期待下半年蛋价上涨背景下，淘鸡量不及预期。从新增开产来看，5月市场中小码蛋增多，表明新增供应逐渐增加，整体看鸡蛋供应后期预期小幅增长，需要密切关注天气转热后产蛋率变化以及老鸡淘汰情况。从需求看，端午节对鸡蛋需求有小幅提振，但远不及五一假期，预计端午节过后需求仍将走弱，维持淡季表现。综合供给和需求情况变化，预计现货蛋价将偏弱震荡为主，但价格会在成本线之上。鸡蛋期货在6月或有一定幅度回落，7月逢高可考虑轻仓试空。其他月份虽有升水，但旺季需求预期强烈，暂时观望为主。