宏观利好叠加产业配合 镍价大幅上行后需要关注什么？

作者：谷静/Z0013246/

一德期货有色金属分析师

今日（5月28日）有色金属集体飞升，沪镍领涨，截至收盘，沪镍主力合约涨幅4.85%。日内镍价大幅上行，导火索是宏观利好，叠加产业配合。

一、宏观利好齐出，刘鹤与美贸易代表戴琪通话，双方认为发展双边贸易非常重要，并就彼此关心的问题交换了意见，同意继续保持沟通；拜登将预算案提高至6万亿美元；美国共和党正式提出9280亿美元基建计划；美国财政部长耶伦敦促国会领导人加大支出力度，重申强调通胀上升是暂时的。

二、产业层面，4月份高镍铁包括FENI进口量略有下降，但国内300系不锈钢保持高排产，导致前期极度宽松的镍铁供需格局向供应紧平衡发展。

三、市场结构层面，近期国内纯镍库存一直处于较低水平，尽管上期所再次扩充交割品牌，但整体仓单水平还是维持在8000上下的低位，同时保税区库存持续下降，目前仅有不足一万吨的量，整体低库低仓单状况也给一直维持震荡走势的镍价以上行动力。

后期镍价运行主要关注以下几方面：

一是宏观情绪的影响，关注市场风险情绪是否能够持续。二是日内消息层由于限电广西地区部分不锈钢厂停产，目前产量影响尚无法评估，所以对于原料需求的影响无法预估，后期市场逻辑如果集中在限电上，镍价上方空间很可能受到制约。