甲醇短期成本及需求恢复支撑 中期供给及烯烃检修压力

作者：胡欣/Z0012133/

一德期货能化分析师

本文原标题为《甲醇短期成本及需求恢复支撑，中期供给及烯烃检修压力》

截止今日（6月22日）收盘，甲醇2109合约收盘价2526元/吨，较昨日收盘价2435元/吨反弹91元/吨，涨幅3.74%。

国内供给方面，临近建党100周年大庆，各地陆续进入安检严查期，特别是鄂尔多斯(600295,股吧)矿震事件后，多地煤矿出现停工检修，煤制甲醇成本上涨140元/吨左右，开工率也随之下行。上周兖矿榆林、永城龙宇等检修，榆林凯越、上海华谊等降负，后期新奥、宝丰、凯越、蒲城、广汇、新业、华亭、凤凰等多套装置仍有检修计划，累计检修产能超1000万吨，预计6-7月开工将持续回落。此外，华谊广西180万吨6月中旬开始试车预计月底投料，但考虑到投产的同时会配套1#50万吨/年醋酸装置，7月配套20万吨/年乙二醇装置，年底配套2#70万吨/年醋酸装置，因此实际外卖量较为有限。

国外装置方面，上周外围负荷下降，文莱bmc85万吨检修，阿曼130万吨计划7.2检修，俄罗斯两套合计220万吨计划8-9月检修，伊朗zpc一套165万吨以及沙特imc150万吨计划四季度检修，伊朗卡维230万吨尝试重启，伊朗Sabalan165万吨以及美国科氏170万吨均试车中。到港方面，尽管前段时间港口卸货略显迟滞，但本月到港总量显著增加，6月周均到港24万吨左右，港口库存预期偏累库。

需求方面，近期下游综合开工持续下降，但本周开始部分烯烃装置开始重启。上周听闻南京诚志一期短停1-2天，二期负荷降至7成，浙江兴兴负荷降至8成；本周神华宁煤一套50万吨MTP重启，其配套167万吨甲醇装置同步重启，但另一套25万吨甲醇装置仍检修，因此其甲醇原料状态从上周的“少量外卖”变为“计划外采2万吨”；后期宝丰二期MTO计划短停7天，但配套220万吨甲醇将检修21天，届时可能需要一定外采，而蒲城、蒙大、久泰等MTO受大庆期间生产维稳要求影响，原计划的检修则推迟到7月中旬以后。此外，传统下游方面，近期临沂市出台《关于违规甲醛及胶黏剂生产企业关停退出工作的通知》，目前全市共计18家甲醛厂，甲醇周度使用量在1.12万吨左右，《通知》要求6月25日后最少停车一个月以上，据隆众统计，甲醇需求损失量在4.8万吨/月。

总的来看，短期内地偏强沿海偏弱，一方面，建党大庆前内地煤矿及甲醇装置多有检修，煤制成本支撑较强，宁煤烯烃需求将回归，蒙大、久泰等烯烃维稳原因检修推迟但未取消，内地出货压力不大，但另一方面，山东甲醛厂将关停，沿海部分烯烃已降负，甲醇到港量增加，基差持续走弱，广西华谊180万吨、伊朗Sabalan165万吨和美国科氏170万吨均已试车，中期看供给压力上升，6-7月平衡表预期仍是供过于求。

策略：短期有支撑，中期有压力，建议逢高沽空，关注2500-2550区间压力；9-1反套持有，目标-100以下。