鸡蛋现货季节性上涨 盘面基差修复

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　鸡蛋消费整体稳定，但由于贸易商节前备货的行为，全年鸡蛋需求呈现明显季节性规律。本周（7月5日-7月9日），鸡蛋现货价格逐步小幅上涨。截止到本周五（7月9日）主产区锦州鸡蛋价格为3.95元/斤，较上周五（7月2日）均价3.85元/斤上涨0.1元/斤，涨幅为2.6%；销区北京周五（7月9日）均价为4.22元/斤，较上周五4.11元/斤上涨了0.11元/斤，涨幅为2.68%；

　　三伏天将至，蛋鸡进入歇伏期，产蛋率下降，随着各大食品企业中秋佳节备货开启，市场需求量有望逐步增加。

　　二、基本面情况

　　据卓创资讯监测数据显示，6月份全国在产蛋鸡存栏量11.840亿只，环比跌幅0.40%，同比跌幅10.04%。从新增产能来看，2021年上半年，育雏鸡补栏量24582万羽，同比2020年上半年23531万羽增加1051万羽，2020年受公共卫生事件影响，上半年补栏普遍偏低。但同比近几年，补栏量位于均值以下，养殖户补栏心态不积极。

　　从补栏情况看，6月育雏鸡补栏量3772万羽，环比下降15.24%，同比增加16.42%。截止到7月9日，商品代鸡苗均价为3.7元/羽，环比跌1.33%。养殖成本维持震荡，养殖户补栏积极性受挫，蛋鸡存栏量仍处于偏低水平。

　　整体老鸡淘汰节奏将影响短期市场供应情况。从淘鸡情况来看，6月29日-7月2日，淘汰鸡量为1652万左右，淘鸡数量较上周跌幅为2.59%。截止7月8日淘汰鸡价格为5.55元/斤，较上周五（7月2日）5.48元/斤上涨了0.07元/斤，涨幅为1.28%。由于近期养殖端并未发生较大事件，因此老鸡淘汰意愿较为稳定。在老鸡正常淘汰情况下，预计下半年在产蛋鸡存栏小幅增加概率较大。

　　三、饲料成本

　　本周饲料端豆粕、玉米价格小幅上涨，7月5日-7月8日，全国豆粕均价3520元/吨，较上周（6月28日-7月2日）均价3468元/吨上涨了52元/吨，涨幅为1.5%；全国玉米均价为2710元/吨，较上周2698元/吨上涨12元/吨，涨幅为0.44%。

　　国内小麦、稻谷以及进口玉米等粮食拍卖持续，成为影响市场情绪的利空因素，后续依然存在政策性风险；国粮公布7月预测数据玉米产量2.735亿吨，较去年同期增加超过1000万吨，叠加目前稻谷、小麦在饲料重点替代，玉米未来预计维持震荡偏弱的态势。国际方面，前期美玉米6月底种植面积报告利多，玉米产区未来天气状况多变，7-8月天气对行情波动影响增大。未来玉米价格震荡偏弱运行，期间可能受到美玉米波动影响。

　　养殖利润方面：本周鸡蛋价格回暖，饲料价格下跌后小幅上调，截止到7月9日，蛋鸡养殖利润为0.337元/斤，较上周五0.253元/斤的利润增加了0.084元/斤，涨幅33.2%。

　　四、基本逻辑与后市展望

　　2021年上半年存栏总体减少，6月在产蛋鸡存栏11.84亿只，蛋鸡存栏量仍位于偏低水平。按照季节性价格波动规律看，中秋节前鸡蛋需求将达到全年高点，现货价格亦将到达全年最高水平。当前养殖户存在惜淘心理，等待中秋旺季启动，在一定程度上增加了8-9月供给，而且期货08、09合约盘面对于现货仍有较高升水，因此本周期货价格震荡回调，基差有所修复。建议暂时以观望为主，等待现货价格上涨，若09合约鸡蛋价格出现跟涨，可择机考虑空单机会。