晟裕分析：7月20日期货操作建议

　　【焦炭2109合约】

　　基本面：焦炭现货市场偏弱运行，第一轮提降已基本落地执行。供应方面，焦企开工多与前期持平，环保较为宽松，库存水平不高；需求方面，下游钢厂采购节奏有所放缓，多按需采购，市场供应相对宽松。近期各地粗钢压减政策消息频出，利好成材端的同时也压制了炉料。目前来看，在钢材淡季预期及钢厂利润压制下，焦炭上涨空间受限。港口方面，青岛、日照港(600017,股吧)准一级焦炭价格偏弱运行，两港处于降库阶段。焦煤方面，蒙煤通关少量恢复，澳煤进口无望，国内煤矿陆续复产，但在环保和安全政策制约下，焦煤市场供应仍偏紧，且目前动力煤旺季影响下，焦煤供应持续受到挤压，预计焦煤市场偏稳运行。后期需持续关注钢厂限产、煤矿复产、进口煤通关情况及政策端扰动。

　　技术面：焦炭今日收阴线，日内呈现震荡调整，仓量表现平平。形态上看，焦炭上行通道内运行，重心不断上移。今日焦炭震荡调整为主，并未走出有效破位。均线组合相互缠绕，并无明显方向。MACD快慢线形成金叉，动能柱上穿0轴，多头表现强势。整体来看，焦炭震荡调整为主，多头表现胶着。焦炭是黑色中表现最弱的品种，上游焦煤价格坚挺，下游限产需求较弱，焦炭中间受夹板气。焦炭供需表现相对宽松，上行空间有限。焦炭宽幅震荡调整为主，并无明显趋势，所以近期反弹走高也算意料之中。焦炭目前走势，虽说仍在上行通道内，但震荡走势更加中性。所以，焦炭不宜追高，这波反弹走高，空单该引起注意了，2700承压表现良好。当然，控制好仓位，做好超出预期的高位，也是空单加仓的机会。

　　个人建议：焦炭近期宽幅震荡为主，并无明显趋势。黑色板块中焦炭最弱，而焦煤表现相对强势。双焦同为震荡格局，建议高位做空焦炭，低位做多焦煤。

　　【铁矿2109合约】

　　基本面：从发运及到港来看，近期进口矿供应趋减，国内矿产量也偏低，但目前国内整体铁矿库存水平有所上升，短期铁元素供应尚可。需求方面，虽然高炉开工率下降，但铁水产量继续增长，限产背景下钢厂对中低品资源的采购趋增。库存端，上周港口库存继续增加，钢厂库存延续增长，国内精粉库存也有小幅增加。 利润端，本周美元货到港利润转负，显示近期国外需求略强于国内。发运量回升，但仍相对偏低，限产政策持续影响，不确定性偏高。

　　技术面：铁矿今日收阴线，日内呈现震荡走低，仓量表现平平。形态上看，铁矿大势仍旧偏多，重心不断上移。今日铁矿震荡走低，并未走出有效破位。均线组合向上倾斜，关注60、120日均线支撑。MACD收于0轴，多头表现胶着。整体来看，铁矿承压震荡，压缩蓄势阶段。铁矿供需相对偏紧，但政策面对价格压制较强。铁矿1250的压制力很强，已经在该位置承压震荡两个月时间了。周五冲高回落，仓量未能给与配合，所以没能形成有效破位，这对于空头来说是好消息。目前全网看多铁矿，而盘面压制力十足，始终没能翻出浪花。铁矿目前震荡调整两个月了，一直压缩蓄势，破位后的行情不会太小。上方关注1250一线压力，下方关注60及120日均线支撑，有效破位必将放量加仓，可以留一下。笔者对铁矿也是偏多对待，而下方的支撑较多，均线、趋势线以及前低均构成参与多单的就会。

　　个人建议：铁矿供需偏紧，盘面蓄势调整，近期偏多对待。或回调低位接多，或破位走高追多。

　　另外：螺纹热卷震荡走高，新高后调整两日，把握好回调低位的多单机会。

　　玻璃供需紧张，后续需求预期较好，基本面表现强势，短期不要盲目参与空单。