河南遭遇罕见暴雨 对煤化工和甲醇行业影响分析

　　导语：近日，河南等地持续遭遇强降雨，郑州等城市发生严重内涝，防汛形势十分严峻。此次暴雨造成河南铁路、高速公路出行均受到不同程度影响，截至7月20日23时30分，因降雨原因全省高速公路禁止货车上站，部分路段禁止所有车辆上站。物流运输是产品交易的重要环节，河南省受暴雨影响运输阶段性停滞对部分化工产品带来一定影响，特别是煤化工产品。此外运输受阻，产品的需求节奏也将受到一定影响。

　　河南油气资源相对匮乏，但煤化工产业位于中部地区前列，主要产品包含甲醇、二甲醚、醋酸、合成氨，以及煤焦油加工产品等。此次河南暴雨对于产品的影响主要体现在需求及运输环节。从需求端来看，暴雨对于需求总量不会产生明显影响但会影响需求节奏，对生产端的影响比较小，短期的运输受阻或将导致商品库存上升，进而对产品价格构成压制。运输方面，暴雨导致运输受阻，部分产品的运输需要绕道，导致运输周期延长。此外河南地区本地的产品也将因运输受阻而无法及时消化，下游企业如备货不足也将引发限产可能。

　　甲醇：短期物流受阻 对生产及销售影响有限

　　河南地区连接东西，是重要的枢纽市场。河南地区得益于区位优势，是连接甲醇西北主产区和华东主要消费区域的重要枢纽，当地既有山西、陕西等地货源流入，其本地货源又能销往山东、江苏等地。河南地区甲醇产能占全国4.9%，消费量占全国的5.2%。河南地区主要生产企业集中在新乡、鹤壁、濮阳等地区。当地下游消费领域较为丰富，既有甲醇制烯烃，又有传统的甲醛、二甲醚、醋酸等。其多分布于新乡、鹤壁、兰考、三门峡等地。

　　暴雨对甲醇及下游生产、销售影响有限，物流短期遇阻。甲醇方面目前生产企业生产基本正常，个别甲醇企业短期（一天内）充装略受影响，运输方面甲醇销往外省为主，因此短期物流受阻，库存可能有所上涨；下游产品方面，醋酸、二甲醚、甲醛等工厂所在地降雨相对偏小，除部分板厂临时停产外，多数终端维持正常，且其产品周边销售为主，运输和销售暂未有明显影响。

　　短期物流或影响周边市场交易和价格，长期看影响有限。暴雨除影响河南本地外，值得注意的是，短期内对于周边山西、陕西等地的货源流入，以及山东、江苏等地的货源流出也将造成一定影响，进而阶段性影响部分市场的价格。从影响周期看，据天气预报显示，21日夜间，河南全省阴天有阵雨、雷阵雨，其中北部和中西部部分地区有中到大雨，局部暴雨或大暴雨并伴有短时强降水等强对流天气。22日之后将转为阴天有小到中雨，23日降雨将进一步减弱，全省天气多云，有分散性阵雨，降水量1～5毫米。因此预计未来2-3天后暴雨对于产品需求端及运输的影响将逐渐褪去，不过仍需要关注强降雨对于道路是否有损害及损害程度等。

　　煤化工：暴雨意外事件短期影响局部交易 长线加重深加工产品下行走势

　　煤沥青(3168, 50.00, 1.60%)看空氛围增加。河南地区是煤沥青主要的消耗地之一。河南地区高温煤焦油深加工产能占比7.4%，虽然不是占比最大的地区，但其是深加工主产品煤沥青的主要消费区域，主要消耗地区为巩义、焦作、郑州等地，当地的煤沥青货源主要内销为主，也是临近省份山西地区煤沥青的主要消耗地区。

　　目前，国内煤沥青市场触顶回调运行，且7-8月份正处于传统淡季，深加工企业开工较足，导致市场供应面充足，下游碳素企业受限电影响开工下滑，企业接货积极性不高。而河南地区碳素产能集中，山西、山东地区煤沥青货源流入，因短期运输停滞，山西地区煤沥青货源出货难度增加，因此短期消耗量下降，不排除山西货源后期流向山东的可能，在一定程度上冲击山东市场，或加大煤沥青的下行空间。河南地区企业或受出货不畅影响，深加工开工水平或有下降预期。

　　短期交易受限 供应增加后长线加重蒽油市场利空面。工业萘市场供需格局改变后，行情一直处于低位震荡走势，苯酐企业淡季运行下，检修产能增加，而此意外的暴雨事件对工业萘市场雪上加霜，河南当地货源短期运输受阻，短期内影响市场交易量，长线看市场运输恢复后，市场整体影响偏少。因蒽油当地消耗受限，运输不畅制约，河南地区深加工企业出货遭遇短期停滞态势，企业库存或将增加。长期看，不利于蒽油行情走势，供应面增加情况下，或将加重市场的利空面。

　　交通受阻对产业链影响较大 长期影响需继续跟进

　　综合分析，此次河南暴雨对于煤化工行业的影响最突出的是交通受限，其次是生产、销售以及在此影响下产生的后续一切连锁反应。从位置上看河南是连接东西的重要交通枢纽，相关产品的跨省运输将受到一定影响；从供需看河南范围内的部分化工产品的生产、消耗多受到一定影响，需较远距离运输的产品无法进行流通。从短期影响看，部分生产企业因运输受阻可能会降负停产，供需流通环节也会陷入停滞状态。而从长期影响来看，后续相关影响还需看暴雨持续时间及洪涝对交通运输的损害程度。卓创资讯后续将持续跟进，及时进行系列报道。