现货加速上行 期货维持震荡

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　本周（7月26日-7月30日），鸡蛋现货价格加速上行，截止到本周五（7月30日）主产区锦州鸡蛋价格为4.6元/斤，较上周五（7月23日）均价4.3元/斤上涨0.3元/斤，涨幅为6.98%；销区北京周五（7月30日）均价为4.9元/斤，较上周五4.61元/斤上涨了0.29元/斤，涨幅为6.29%。月末与月初相比，现货均有较大程度上涨。7月1日锦州现货价格为3.85元/斤，上涨0.75元/斤，涨幅为19.48%，7月1日销区北京现货价格为4.11元/斤，上涨0.79元/斤，涨幅为19.22%。

　　近期，鸡蛋现货价格涨幅超预期，除各大食品企业为中秋备货等季节性需求外，河南地区连续暴雨对鸡蛋的交通运输和装卸造成影响，作为鸡蛋出产大省，用于外调的鸡蛋难以全部及时运出，在一定程度上影响了鸡蛋的供应，在一定程度上起到了的助推作用，供需双向利好，蛋价加速上行。

　　二、基本面情况

　　据卓创资讯监测数据显示，6月份全国在产蛋鸡存栏量11.840亿只，环比跌幅0.40%，同比跌幅10.04%。从新增产能来看，2021年上半年，育雏鸡补栏量24582万羽，同比2020年上半年23531万羽增加1051万羽，2020年受公共卫生事件影响，上半年补栏普遍偏低。但同比近几年，补栏量位于均值以下，养殖户补栏心态不积极。 三季度或继续维持低位。

　　从补栏情况看，6月育雏鸡补栏量3772万羽，环比下降15.24%，同比增加16.42%。截止到7月30日，商品代鸡苗均价为3.56元/羽，比上周下降0.04元/羽，跌幅为0.11%。养殖成本维持震荡，养殖户补栏积极性受挫，蛋鸡存栏量仍处于偏低水平。

　　整体老鸡淘汰节奏将影响短期市场供应情况。从淘鸡情况来看，7月18日-7月23日，淘鸡数量较上周小幅下降3.83%。截止7月29日淘汰鸡价格为6元/斤，较上周五（7月23日）5.81元/斤上涨了0.19元/斤，涨幅为3.27%。本周淘汰鸡价格持续走强。

　　三、饲料成本

　　本周饲料端豆粕价格下跌、玉米小幅上涨，7月26日-7月29日，全国豆粕均价3537元/吨，较上周（7月19日-7月23日）均价3568元/吨下跌了31元/吨，跌幅为0.87%；全国玉米均价为2640元/吨，较上周2632元/吨上涨8元/吨，涨幅为0.3%。养殖成本整体继续下降。

　　中期看，国内玉米仍是被动去库的阶段，从之前的期现双杀到近期的止跌企稳，在下游养殖利润亏损、饲用需求持续弱势的背景下，玉米价格更多需要被动去库挖掘一部分替代需求，同时高价的贸易库存受到时间、仓储、资金成本的影响也持续被动去库。进口玉米拍卖成交的弱势也加剧了现货市场内的悲观情绪。短期可能进入企稳调整阶段，但是长期缺乏上涨动力。

　　养殖利润持续增加，养殖户抗价能力增强。本周鸡蛋价格季节性上涨，饲料价格弱势整理，截止到7月30日，蛋鸡养殖利润为1.057元/斤，较上周五0.681元/斤的利润增加了0.376元/斤，涨幅55.21%。

　　四、基本逻辑与后市展望

　　近期，鸡蛋现货价格涨幅超预期，除各大食品企业为中秋备货等季节性需求外，河南等各地区接连受到台风暴雨预警，暴雨对鸡蛋的交通运输和装卸造成影响，作为鸡蛋产区，用于外调的鸡蛋难以全部及时运出，在一定程度上影响了鸡蛋的供应，在一定程度上起到了的助推作用，供需双向利好，蛋价加速上行，但短期拉涨过后可能有所放缓。

　　未来市场供需转为偏紧，供应端，存栏水平维持低位。若延淘发生，节后落价的预期较强；盘面走节后现货下跌的逻辑，资金博弈的性质较浓，09合约偏弱运行，基差回归现货，但当前盘面价格加包装费后仍处于较高区间，预计基差修复后空间亦有限。关注暴雨的持续性影响，涨价后走货情况及市场淘鸡节奏影响。