LPG飙涨再创新高！MOPA利好提振，近十年高位的棕榈油何去何从？

　　8月11日，国内期市收盘多数上涨。棕榈油涨超5%，LPG涨超4%，菜油、原油、铁矿、豆油、螺纹、焦炭涨超3%，低硫燃油、焦煤、沪锡、苯乙烯、燃油、红枣、甲醇、沥青涨超2%；跌幅方面，鸡蛋涨超2%，锰硅、乙二醇、跌超1%。

　　消息快讯

　　1、发改委：近日，全国煤炭产量明显增加，需求持续回落，电厂供煤已经大于耗煤。调度数据显示，8月10日全国统调电厂供煤740万吨，创夏季历史新高，比前期正常水平增加近60万吨；耗煤720万吨，比峰值回落近30万吨。生产方面，晋陕蒙煤炭日产量环比7月同期增加近80万吨。需求方面，“七下八上”夏季用煤高峰期接近尾声，煤炭需求总体呈持续回落态势。预计后期，随着煤炭产能陆续释放，产量还将继续增加，煤炭供需形势将进一步好转。

　　2、据钢谷网消息，全国建材社库1022.93万吨，较上周减少22.66万吨，减少2.17%；厂库498.87万吨，较上周减少19.03万吨，减少3.67%；产量508.94万吨，较上周增加4.83万吨，增加0.96%。

　　3、发改委公告称，近日，内蒙古自治区已将7处露天煤矿的永久用地已按程序上报，总产能约1.2亿吨/年。这部分煤矿永久用地批复后，生产将恢复到正常水平，月可增产增供350万吨左右。

　　4、美国铝业协会数据显示，2021年7月美国原铝产量75387吨，同比下降9.4%。当月日产2432吨，略低于6月的2450吨，折合年产能约88.77万吨，环比下滑0.7%，同比减少97%。1-7月原铝产量共计52.1万吨，同比减少18.7%。

　　重点品种分析

　　棕榈油

　　截至今日收盘，棕榈油期货主力合约收涨5.09%报8994元/吨，处于将近10年来的高位。今日午间，马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的7月供需报告显示，7月马来西亚棕榈油产量为1523143吨，环比减少5.17%；棕榈油出口为1408321吨，环比减少0.75%；棕榈油库存量为1496460吨，环比减少7.30%。从报告来看，7月马来西亚棕榈油产量、库存如期下降，显著低于市场预期；出口环比小幅缩减，高于市场预期。整体上报告十分利多市场，给棕榈油价格带来一定的支撑。

　　另外当前棕榈油主产国马来西亚和印尼都深受疫情困扰。此前马来西亚曾宣布将无限期延长其行动管制令，直到感染率得到控制；印尼宣布执行紧急限制令，并将紧急限制令至8月16日。尽管如此，8月初以来，马来西亚单日新增确诊病例和死亡病例仍达到新高。导致目前马来西亚棕榈油虽处于季节性旺产期，但因劳动力短缺产量始终低于市场预期，后续棕榈油产量及库存也存在进一步下降的预期。

　　库存来看，国内部分港口因疫情防控影响装卸，棕榈油到港卸货速度偏慢，到港量不及预期，库存下滑。需求方面，国内市场即将迎来9月及10月的消费旺季，印度下调进口关税有利于进口，需求端得到利好。

　　不过值得注意的是，棕榈油主力合约2109临近交割，有逼仓风险。瑞达期货(002961,股吧)对此分析称，盘面来看，棕榈油继续震荡走强，临近交割期而持仓居高不下，多空对决将更加激烈，需注意防控风险，日内波幅较大，考虑日内操作或暂时观望。

　　LPG

　　日内LPG主力合约强势走高领涨原油系，最终收涨4.47%报5255元/吨再创上市以来新高。

　　成本端来看，昨日美国参议院批准新基建法案，市场预期经济增长将保持强劲，在宏观层面上刺激原油价格走高，成本端对LPG上行有所支撑。另外8月沙特CP出台，丙烷660美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷655美元/吨，较上月涨35美元/吨。沙特CP价格连续三个月上调且涨幅较大，进口成本持续推高，对于国产市场也有明显的支撑。

　　国内来看，近期国产供应呈现高位回落状态，国产主营炼厂陆续开始检修，根据后续装置检修计划来看，短期国产供应维持小幅下滑。需求方面，由于夏季高温，民用燃料需求季节性走弱；不过随着气温逐渐走低，LPG价格也将逐渐走强，整体季节性需求的走强将逐步支撑LPG价格。化工需求方面，C4需求维持高位，C3需求后续有增长空间。整体来看，供减需增，维持强势。

　　国海良时期货表示，LPG价格和原油价格相关性较高，原油虽然目前持续大幅下杀概率不大，但前期支撑油价上行的欧美需求恢复逻辑开始动摇，未来欧美需求恢复的空间和速度均不足，油价也无持续上冲动能。从估值角度来看，目前丙烷与原油的比价来到偏高位置，整体估值偏高，虽然供需驱动仍旧向上，但仍不建议追多，回调接多对待。

　　螺纹钢

　　今日螺纹钢2201合约上涨1.82%，报5597元/吨，成交放量，持仓量增13.3万手，资金流入16.57亿。

　　创元期货分析认为，当前螺纹仍呈现供需两弱的局面。需求方面，终端需求依旧偏弱，建材成交位于历史同期偏弱水平，表需持续多周走低，水泥出货率目前仍位于历史同期低位，终端需求在政策监管下，供需均未能有效释放。利润方面，钢厂利润逐步得到修复，盘面利润维持高位，但螺纹利润较其他钢材仍偏低，致使钢厂在减产预期下生产偏好可能有所改变。库存方面，建材延续累库态势，螺纹钢厂库存去库受阻，社库延续去库态势，总库存去库速度放缓。供应方面，唐山公布减产任务，粗钢产量平控政策仍严格实施中，供应收缩预期较强。在减产进一步实施后，螺纹供需或将逐步得到改善，需求边际走低的速度或将伴随疫情及高温天气的度过逐步回暖，但短期来看，需求边际走弱的速度明显快于供给。螺纹预计回归基本面，短期维持宽幅震荡行情。

　　重点事件关注

　　1、20:30 美国7月未季调CPI年率及月率

　　2、22:30 美国至8月6日当周EIA原油库存

　　3、22:30 美联储博斯蒂克发表讲话

　　4、24:00 美联储乔治发表讲话