焦煤近月合约疯狂依旧 交易所风控措施已部分落地

原标题：[收盘评论]8月20日DCE市场：焦煤近月合约疯狂依旧 交易所风控措施已部分落地 来源：文华财经

暴跌之后，钢铁期货展开修复式反弹，双焦主力则略显平静。然而，近月合约并没有因交易所风控措施而降温，焦煤2109合约涨幅超8%，最高触及2872元/吨，焦炭9月合约最高升至3500点，亦收涨近3%。近月合约煤焦比达0.825，高于主力01合约的煤焦比0.791，JM09-JM01合约价差再度暴增至628，刷新历史最高值。

为应对近月合约剧烈波动，大商所将于8月20日结算起将焦炭2109合约保证金也调整到20%，与焦煤拉齐。自8月19日夜盘交易小节时，非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货2109、2110、2111、2112、2201合约上单日开仓量不得超过500手。对于非临近交割合约，原本持仓限制最少是5000手，2109合约因临近交割，原本焦炭和焦煤的持仓限制也应该于今日调整到900手和1500手。从实际仓量情况来看，JM2109合约成交量骤降2.5万手至4.77万手，但持仓减量不足万手，JM2110合约成交量仅减少4000手，持仓量环比减少20%，总体来看，限仓政策并未能立即打压交投热情。另外，自8月23日夜盘小节时起，双焦非1、5、9月合约交易手续费将大幅提高至万分之一，此前近视百万分之6，2109和2201合约日内交易手续费也将高达万分之3。

不过，铁矿石暴跌为钢企利润提供保障，焦炭连续5轮提涨也将陆续落地，焦企生产积极性良好，整体开工高位。国内动力煤保供见成效之前，焦煤供应释放进程较缓慢，叠加蒙古国疫情反复，短期立竿见影增供的可能性几乎不存在。本周独立焦化厂焦煤库存续降33万吨，钢厂焦化焦煤库存减少31.4万吨，即便港口库存小幅增加，也整体下降47万吨至2795.6万吨，续创逾3年低位。焦炭库存同样减少25万吨，罕见跌至千万吨以下。

因此，在短期焦煤供应偏紧无法解决的情况下，市场煤及蒙古煤调涨过后，京唐港炼焦煤价格今日大涨100-200元/吨，成本支撑焦炭第五轮提涨落地，天津港(600717,股吧)准一冶金焦价格再涨120元。另外，09即将进入交割月，这也可能引发逼仓行为的发生，再给行情添上波澜。东海期货认为，上下游历史低库存，现货飞速上涨且报价混乱，逼仓客观条件虽然存在，但需警惕交易所采取强制手段控制风险，近期市场情绪波动较大，需注意交易风险。