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进口成本支撑市场 LPG延续高位震荡

2021-09-16 07:53:33 新浪网 

摘要

展望9月,国内液化气产量环比小幅增长,广东产量环比增长;进口方面,液化气进口量环比下降,丙烷进口降幅较大;华东港口库存呈现增加,华南港口库存回落。当前下游民用、商用燃烧需求呈季节性放缓,但四季度民用燃烧需求有望回升。沙特CP价格预期上调,液化气进口成本处于高位支撑LPG市场,短期需求放缓加剧LPG期价高位震荡幅度,预计9月LPG期价将延续高位震荡走势,将有望处于4800-5400元/吨区间运行。

一、行情回顾

8月上旬,沙特8月CP继续大幅上调,外盘丙烷丁烷价格涨至高位,进口成本上升提振期价,LPG期货呈现震荡冲高,主力合约刷新上市高点5313元/吨;中下旬,国际原油出现回调影响期市氛围,民用气需求淡季抑制上方空间,LPG期货呈现高位整理,主力合约从5300元/吨逐步回落至4800元/吨区域。LPG主力合约移至10月,期货呈现升水结构,处于130-500元/吨区间波动。

图1:液化气主力连续K线图

数据来源:博易

图2:LPG期现价格走势

数据来源:WIND

二、LPG市场分析

1、国内LPG产量情况

国家统计局公布的数据显示,7月液化石油气产量为418.4吨,同比增长5.9%。1-7月液化石油气累计产量为2801.7万吨,同比增长11.2%。山东省液化石油气累计产量为878.6万吨,同比增长3%;浙江省液化石油气累计产量为395.8万吨,同比增长16.6%;广东省液化石油气累计产量为284.9万吨,同比增长10%。

7月液化石油气产量环比增长0.7%,广东省较6月呈现增长,山东、浙江产量较6月基本持平。

图3:液化石油气产量

数据来源:中国统计局

2、国内LPG进口状况

海关总署数据显示,7月液化石油气进口量为205.33万吨,同比增长33.4%;其中,7月液化丙烷进口量为154.5万吨,同比增长43.4%,进口均价为636.88美元/吨;7月液化丁烷进口量为50.83万吨,同比下降2.8%,进口均价为618.85美元/吨。1-7月液化石油气进口量为1430.5万吨,同比增长33.2%;其中,1-7液化丙烷进口量为959.31万吨,同比增长65.9%;液化丁烷进口量为266.9万吨,同比增长60.1%;其他液化石油气及烃类气为2.94吨,同比下降100%。

7月液化石油气进口量较6月下降31.53万吨,环比降幅13.3%;丙烷进口量较6月下降31.27万吨,环比下降16.8%,丁烷进口量较6月下降0.27万吨,环比下降0.5%。液化气进口量环比出现回落。

图4:液化石油气进口量

数据来源:中国海关

3、国内港口库存状况

据隆众资讯对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示,截至8月下旬华东地区LPG港口库存量约54.34万吨,库容率约为67.8%,较7月增加2.17个百分点,较上年同期增加19.22个百分点;华南地区LPG港口库存39.53万吨左右,库容率约为53.7%,较7月下降5.03个百分点,较上年同期增加0.06个百分点。

华东地区港口库存较7月呈现增加,高于上年同期水平;华南地区港口库存较7月小幅回落,略高于上年同期水平。

图5:华东、华南码头液化气库存

数据来源:隆众

4、LPG现货市场状况

国家统计局数据显示,8月中旬,液化天然气(LNG)价格为5579.5元/吨,较7月下旬上涨678.7元/吨,涨幅为13.8%,较上年同期涨幅为117.8%;液化石油气(LPG)价格为4773.8元/吨,较7月下旬上涨299.8元/吨,涨幅为6.7%,较上年同期涨幅49.3%。液化石油气与液化天然气的价差为-805.7元/吨,较7月下旬回落了378.9元/吨。

华南市场,截至8月25日,广州码头液化气报价为4750元/吨,较7月底上涨30元/吨;广州石化液化气出厂价为4668元/吨,较7月底上涨50元/吨。

8月全国液化石油气价格环比上涨,液化天然气价格继续大幅上涨,液化天然气与液化石油气价差进一步扩大。华南现货价格震荡上涨,进口气成本处于高位支撑市场,而终端民用气需求消耗速度放缓,现货价格趋于高位震荡。

图6:全国LPG与LNG市场价格

数据来源:中国统计局

图7:广东液化气出厂价格

数据来源:WIND

5、丙烷及丁烷合同价

沙特阿美公布8月CP价格,丙烷报660美元/吨,较7月上涨40美元/吨;丁烷报655美元/吨,较7月上涨35美元/吨。丙烷折合到岸成本约为4969元/吨左右,丁烷折合到岸成本约为4933元/吨左右。

截至8月25日,9月份沙特CP预期,丙烷650美元/吨,较7月上涨30美元/吨;丁烷650美元/吨,较7月上涨30美元/吨;10月份沙特CP预期,丙烷653美元/吨,丁烷653美元/吨。9月沙特CP价格预期上调,进口成本处于高位。

图8:沙特CP合同价

数据来源:WIND

图9:沙特CP折合到岸成本

数据来源:隆众

6、交易所仓单

截至8月25日大商所液化石油气仓单共计4502手,较7月下降240手,降幅为5.1%。其中,山东地区仓库注册仓单1670手,较7月持平;华东地区仓库注册仓单2581手,较7月持平;华南地区仓库注册仓单251手,较7月减少240手;交易所仓单呈现小幅减少。

图10:LPG期价仓单走势

数据来源:隆众

三、LPG市场行情展望

综上所述,国内液化气产量环比小幅增长,广东产量环比增长;进口方面,液化气进口量环比下降,丙烷进口降幅较大;华东港口库存呈现增加,华南港口库存回落。当前下游民用、商用燃烧需求呈季节性放缓,但四季度民用燃烧需求有望回升。沙特CP价格预期上调,液化气进口成本处于高位支撑LPG市场,短期需求放缓加剧LPG期价高位震荡幅度,预计9月LPG期价将延续高位震荡走势,将有望处于4800-5400元/吨区间运行。

交易策略

单边操作策略 套利操作策略
操作品种合约 PG2111 操作品种合约
操作方向 做多 操作方向
入场价区 4850 入场价区
目标价区 5300 目标价区
止损价区 4700 止损价区

瑞达期货 林静宜

(责任编辑:赵鹏 )
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