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甲醇:供求双增下 甲醇高位震荡

2021-09-26 09:22:05 新浪网 

观点概述:

暂时没有要检修的装置,但有几套装置要进行恢复,下周甲醇开工预计要上行,供应会因此增加。卓创预计产量要达到130万吨。沿海库存因到港增加,预计将继续上行。

需求端:MTBE几套装置要恢复开工,预计要上行;醋酸也有几套装置恢复运行。传统下游开工预计会上行。

供求双增下,甲醇价格预计会在高位震荡。

策略建议:

趋势策略:无。

套利策略:继续持有买PP空甲醇

短期策略:01合约在3050-3300元/吨的区间行情。

风险提示:

宁波富德亦出现停车。

供应端

一、 国内

本周甲醇开工负荷63.12%,较上周下降1.19个百分点。截至9月23日,国内甲醇整体装置开工负荷为63.12%,较上周下降1.19个百分点,较去年同期下降7.86个百分点;西北地区的开工负荷为68.76%,上涨1.25个百分点,较去年同期下降14.27个百分点。本周期内,受华东、华中、华北、西南地区开工下滑的影响,导致全国甲醇开工负荷下降。截至9月23日,国内非一体化甲醇平均开工负荷为:57.36%,下跌3.86个百分点。自9月初开始,山东南部焦炉气甲醇装置停车或降负较多。

本周新增2家装置进行检修,检修装置共涉及18家,涉及产能1118万吨。

煤价上升导致煤制成本增加。煤制成本继续从3003元/吨上升到3268元/吨。盘面利润从22元/吨下降至-50元/吨。

二、 国际

海外装置有些许变化,其中,伊朗Zagros PC的一套甲醇装置目前停车检修中,计划下周重启;马来西亚 Petronas 石化公司近期装港排货缓慢。

国内现货价格,进口利润出现了上涨。截至周五,进口盈利从245元/吨增长至429元/吨,盈亏比从8.29%升至13.63%。

2021年8月,我国进口甲醇102万吨,相比7月增加13.4万吨。1-8月共进口甲醇774万吨。预计9月进口将处于中等水平。

世界主要港口对中国的甲醇价差均大幅下跌。鹿特丹对中国的甲醇价差从97.5美元/吨下跌至71美元/吨;东南亚的价差相比上周下跌10美元/吨,韩国、日本的价差相比上周下跌20美元/吨;美国的价差从106美元/吨下跌至79美元/吨。

需求端

下游综合开工60.47%,上升2.36个百分点;传统下游综合开工率为42.11%,下降0.21个百分点。

MTO利润下跌,目前盘面利润从-755元/吨的亏损扩大至-985元/吨。MTO/MTP开工67.18%,上升3.3个百分点。

MTBE:利润下跌,从至-539元/吨的亏损扩大至-808元/吨。国内开工负荷为47.63%,上升0.47个百分点。

甲醛方面:利润下跌,从99元/吨降至92元/吨。开工负荷上升0.1个百分点至18.12%。

醋酸:利润大幅上涨,从4736元/吨上升至6080元/吨。开工负荷下降1.3个百分点至73.01%。

二甲醚:亏损大幅增加,从-646元/吨跌至-990元/吨。开工负荷15.51%,下降0.63个百分点。

库存

本周沿海地区库存有所回升,上升1.1万吨至102万吨,涨幅1%。可流通库存上升0.1万吨至25.7万吨。

西北库存天数从4.91天减少至4.68天,下降4.7%。下周港口周度到港均值预计为26.16万吨。

价差

一、 基差月差

江苏现货价格3155元/吨,比前一周上升195元/吨。基差相比上周略微扩大,为-73元/吨。

期限结构上,以01合约为分水岭,在此之前为contango结构,在此之后为back结构。

二、 跨地价差

多个窗口均已深闭,华东对内蒙、华东对川渝以及华东对鲁南均呈现深贴水,且基差不断扩大;鲁南对西北呈现震荡扩大的升水趋势。

目前已有听闻港口货向内地流动的消息。

相关套利

尿素甲醇价差重新起跳,因上周尿素价格大涨。未来尿素价格可能会进入短暂性回调阶段,因此尿素甲醇价差预计会再度出现回落。

MTP套利仍在底部震荡。因甲醇强势,沿海MTO装置只剩富德宁波尚未停工。

甲醇动力煤价差震荡。甲醇和动力煤价格均会出现调整。

相关股票

本周股票普跌。中煤能源(601898,股吧)下跌4.37%,兖州煤业(600188,股吧)下跌10.3%,宝丰能源(600989,股吧)下跌6.7%,中国神华(601088,股吧)下跌4.24%。

梅塞尼斯上涨9.29%,从42.98美元/股上升至44.81美元/股。

 

(责任编辑:陈状 )
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