能源危机炒作，油价再刷新高

　　本周原油期货价格整体呈现强势上扬的态势。价格的上涨主要取决于欧洲爆发能源危机。天然气价格的飙升引发了投资者对石油将被用作替代能源从而令需求快速增加的担忧。同时OPEC+各成员国仍然坚持每月40万桶的计划逐步增产，原油市场供应仍保持紧张趋势。由于美国EIA库存超预期增加，以及俄罗斯准备好帮助稳定全球能源市场，白宫也在考虑释放石油储备，油价高位回落。然而美国DOE发言人表示能源部并没有开发供应的计划也没有寻求禁止出口，油价再度转涨。

　　截止周五（10月08日）当周JPX中东石油期货02合约周初开盘50620日元，周五收盘54540日元，较上周结算价上涨3820日元，或7.53%。文化财经原油价格指数整体维持在50230-54540日元区间运行。

　　一、美国开始进入季节性累库

　　美国能源信息署数据显示，截止10月1日当周，美国原油库存量4.20887亿桶，比前一周增长235万桶，预期增加70万桶，前值增加457.8万桶。至此美国原油库存已经开始连续2周累库，全口径库存也是持续回升，美国原油市场开始进入季节性累库。汽油库存实际公布增加325.6万桶，预期增加40万桶；精炼油库存实际公布减少39.6万桶，预期减少75万桶，上周美国国内原油产量增加20万桶至1130万桶/日。美国的季节性累库以及产量持续回归对于国际原油期货价格形成一定的压制作用。

　　二、能源危机炒作，油价紧随天然气价格步伐

　　近期全球都在关注欧洲天然气价格创纪录的进展，据央视报道近期，欧洲天然气价格达到创纪录的水平，一度短短两天涨幅达到60%。英国天然气价格飙升至历史新高当地时间10月6日，英国天然气价格上涨37%（达到400便士/撒姆），创下天然气批发价格的历史新高。

　　从历史上看天然气和石油的替代性不如天然气和煤炭的替代性强，主要在工业燃烧领域以及发电领域。因常规情况下石油的热值价格明显高于天然气和煤炭，所以石油用于直接燃烧或者发电领域的量通常较小。但是今年的超高气价背景下，出现了石油替代天然气的现象，比如柴油发电机热销。本轮能源品涨价中，天然气扮演了领头羊角色，切实拉动原油需求和价格上涨。

　　综合来看，目前市场选择性的淡化原油市场一些利空因素。目前美国原油产量正在逐渐恢复，北半球进入原油需求的季节性淡季，需求下滑，原油库存将出现拐点。OPEC+逐步增产，原油市场供应缺口将逐渐缩窄至平衡。同时伊朗石油部长日前呼吁美国和欧洲国家解除对伊朗的制裁，以缓解全球能源危机。目前市场关注的焦点在于天然气、煤炭等能源价格的疯涨。目前欧洲能源危机题材仍具备炒作空间，油价仍有继续走高的动力。投资需谨慎，不要贸然去摸顶操作。

　　报告中的信息均来源于公开资料，本人对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。本人已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。本人对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。