双焦风光成材观望 钢市震荡中寻求方向

钢市概述

本周国内期现市场价格大开大合，冲高回落与再创新高交相辉映，品种间差异化明显，板材强于长材，原料强于成材。

周初，成品材期货在冲高未果后整体上演冲高回落行情，单品种周振幅高达600元以上！

其中螺纹及热卷期货纷纷被打回原形，在5200和5400元上方徘徊，临近周末，行情略有反弹，重新收复5500元、5700元失地，铁矿石未站稳800元关口，暂时回探至700元上方。双焦受南方部分地区钢厂复产影响，再度创出新高，一举突破3600元4100元大关。

现货市场价格较上周末有所下跌，总体表现为先抑后扬。一方面，节后需求启动不及预期，另一方面，期货市场价格走低，对现货面形成干扰。商家降价去库增多，随着盘面的反弹，市场挺价意愿上升，低价上靠，部分地区终端采购及投机需求正常释放，尤其低价成交尚可。南方市场表现略好于北方市场。

预测

本周影响市场行情剧烈动荡是多方因素共同作用的结果，一个是供需端发生微妙变化，一个是政策端出现变化，再有就是超级数据周对市场资金和情绪面的外面影响较为明显。

从钢市本身来看，今年节后需求释放速度较同期略慢，与近期天气异常以及部分地区工程回款较慢导致采购需求滞后有关；此外，限电对下游生产企业正常生产产生较大影响。节后江苏等电炉钢厂明显复产，长流程高炉复产面积则达到20-50%左右，国家对于“一刀切”的政策修正继续发酵，导致市场供给边际回升预期增强。

另一方面，在期现价格冲高未果后，多头获利套现操作心理明显滋生，尤其在经济、金融数据扎堆公布的关键节点，市场提前避险操作增多。

但随着调整前期虚涨部分得以修正，卷螺差得到修复，同时低价抄底略有增多，此外，京津冀及周边地区错峰并减产生产政策的出台，对市场情绪有所提振。

随着金融和通胀数据公布后，市场对央行再次降准充满期待，由于前期预期节点在周五，由于迟迟未出，期货尾盘略显收缩。因此，后期央行是否降准将对市场情绪产生明显影响。

下周一，固投、房地产等重磅数据将出炉，观察货币政策会否变化，一旦落空，市场仍有回吐的可能，反之震荡向上是大概率。

再有就是，需求的兑现程度如何。

本周库存来看出现减量，据兰格钢铁网统计，截至10月15日，国内重点城市钢材库存1142.26万吨，比上周降52.46万吨，周降幅4.4%，本周库存量比去年同期低12.45%。其中建筑钢材库存655.52万吨，比上周降43.2万吨，周降幅6.19％，比去年同期低18.64％。板材除冷轧略有增库，其它均现降库，这是在节点总库存明显上升后的首次去库，且均低于去年同期水平，说明价格到合理位置后，需求有所释放，后期需求跟进速度是重点。

在以上未明朗前暂以震荡来对待。

期货市场

期货点评：今日央行等量平价续做到期中期借贷便利（MLF）5000亿，并连续19个月维持利率不变，本周净回笼资金共4600亿。今日盘面减仓震荡上行，15分钟级别走势尾盘走弱，60分钟级别走势处于下跌途中的震荡反弹，短期期螺弱势不改，仍有二次下探测试本周三低点的可能。 

钢铁现货

钢坯

本周（10.11-10.15）唐山钢坯价格偏震荡，截止到今日迁安地区出厂含税价5250元/吨，较昨稳；午前仓储现货部分报5290元含税出库有成交。市场方面，下游轧材企业停产时间延长，钢坯需求依旧不佳，今直发成交表现偏弱。黑色系期螺持红走高，提振贸易商心态，午后仓储现货部分报5310-5320元含税，较午前高报20-30元，交投氛围转暖。现货商家低位出货顺畅，库存呈持续下降局面。同时考虑到大环境限电影响仍存，因此市场底部表现坚挺，对钢坯价格起到一定支撑作用，综合下周唐山钢坯价格主稳运行。

钢坯库存方面，今日唐山地区主流仓储库存总量为45.66万吨，较昨日减少2.24万吨，相较上周五减少7.1万吨。15日唐山型材价格主稳个调10-20，期螺持红震荡，市场观望情绪渐浓，午前整体成交较弱，工字钢主流报价5650元/吨，槽钢主流报价5660元/吨；角钢5#5650元/吨。

建筑钢材

从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存有所下降，其中华东、西南地区降幅较大，周环比分别减少13.64万吨、12.07万吨；个别地区有小幅降库，华北地区周环比减少7.48万吨，中南地区周环比减少8.61万吨。

本周现货价格先跌后稳，下游需求释放进度整体一般。一是由于期货方面有交割；二是由于实际需求一般，释放较缓慢；三是资金面紧张，导致工程开工率较低。再者市场情绪面受期货影响较大，另外商家心态不一。后期是冬储行情，一方面是想做恐后期资源较少，二是需求受资金面影响较大。新的行情或下周出现，目前来看商家情绪面影响较大，还是盘整行情，一旦下周还涨十一月份还是有压力。后期重点关注资金政策面以及各地区钢企生产情况和库存变化情况。

综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或盘整运行。

板材

热轧：本周国内热卷价格连续下跌，截至今日全国热卷平均价格较上周五累降95元/吨。

价格方面，本周价格弱势盘整主要有一下几个方面原因：首先，各地区限电政策逐步落实到位，导致部分终端企业陆续出现“开三停四”“开二停五”的现象，先前释放的一波需求暂缓，因此贸易商从保证出货量的角度不断下调价格；第二是由于先前国家限产政策对于热卷的影响并不大，且根据兰格调研的数据显示，本周35家样本钢企的产量为297.5万吨，较上周仅下降1.5万吨，目前市场热卷库存较为充足，因此需要下调价格刺激需求，以此缓解库存压力；最后，由于前期市场一直在炒作限产消息预期，随着消息的逐渐消化，对于价格的支撑也逐渐减弱。

成交方面，据兰格调研显示，本周35家样本钢企的厂内库存量为83万吨，较上周下降5万吨，社会库存为22.3万吨，较上周下降仅1.2万吨，厂社双库数据虽都呈现下降走势，但与往年同期差距略大，大众对于“银十”的期望并未实现。

不过值得注意的是，随着本周采暖季错峰生产政策的下达，表明后期限产政策无明显松动痕迹，而限电政策后期或将陆续暂缓，叠加原材料价格居高不下，因此后期价格整体仍存在较大支撑。有鉴于此，预计下周全国热卷现货价格震荡趋强。

中厚板：本周国内中板呈现弱势盘整运行，周初持续收到限电政策影响，终端企业开工偏差，对于需求释放造成极大打压，加之中板库存量前期处于高位，因此对于市场报价支撑力度有所减弱。从资源情况来看，追踪本周国内社会库存量来看，社会库存量约为96.07万吨，同比上周小幅下降3.51万吨，而北方中板钢企厂内库存约为34万吨，同比上周明显下降6.5万吨左右，厂社双库均呈现下行走势。至于开工情况，跟进钢企反馈，近期限电政策虽有阶段性放松趋势，但限产力度仍未减少，除个别企业暂时保证满产外，大部分企业产能均为达到饱和，整体开工率为83%，同比上周基本持平。

后期来看，随着下游开工情况有所好转，终端企业备货操作明显增加，需求释放力度较前期有所改善，各地成交情况尚可，有鉴于此，预计下周国内中厚板市场报价或整体呈现高位探涨走势。

冷轧：本周全国冷轧板卷价格先跌后稳。华北地区本周冷轧市场价格周初处于下跌状态，周后基本暂稳，高位资源成交受阻，市场心态受挫。但受成本影响，贸易商多谨慎观望为主，交投氛围较为冷清，天津地区大户日均出货量400吨左右。终端需求低迷，加之期货盘面及限产限电影响，市场成交整体表现不佳。本周市场库存较上周略有上涨，大户商家库存压力仍在。华东市场上海地区冷轧价格与期货走势基本一致。加之江苏苏州地区限电政策维持较大力度，对生产以及需求影响仍持续。本周汽车产销数据出炉，汽车产量同比下降17.9%，下游生产企业压力仍然较大。

近期利空消息集中释放，期现双双走弱。然目前从大环境预期来看，还处于在限产大节奏下，后期仍有看多空间，钢厂方面，宝钢、首钢出台11月期货价格政策，冷轧板卷基价均保持平盘，钢厂端价格仍然坚挺。整体来看，预计下周国内冷轧价格或震荡运行。

带钢：本周全国带钢弱势运行，其中华北主导钢厂普遍较上周降60-110不等，华东地区较上周降50-80不等，华南地区较上周降110左右。本周受期螺期卷震荡下行，市场心态受影响，带钢市场整体出货较上周有所下降。小窄带目前仍受限电影响市场资源放量较少，厂家虽有挺价意愿，但低位成交情况尚可，厂商纷纷下调出货。下游架子管厂拿货积极仍旧不高，成交较节前偏弱。355系市场持续下行，受期货影响，加之由于下游焊管厂出货平平，开工不饱和，故采购需求较低，市场整体成交偏弱。库存方面较上周无明显变化，南北价差在260元左右。从产品系列来看，中宽带下游螺旋管的利润空间虽相对要高于架子管、焊管，但整体利润较薄。

对于下周总体来看，需求方面，本周需求仍旧未见起色，下游按需补库为主。供给方面，市场资源放量较前期小有放量。成本方面，本周钢坯价格虽稳中下行但仍旧强势，双焦处于市场高位，具有较强支撑，整体钢材利润一般。带钢库存压力较小，南北价差在260左右，贸易商心态看法不一，多随行就市灵活操作。考虑市场低价出货增多，但成本支撑强劲，预计下周价格窄幅震荡为主。

涂镀：本周涂镀价格跌后企稳。周初涂镀价格受期卷下跌以及需求疲软影响，价格多数下调30-100元。中后期随着期卷反弹冲高，市场价格止跌企稳。

成交方面，随着华东地区个别省份疫情逐步解封，上中下游复工复产，需求短期集中释放。华北地区需求疲软，成交维持不温不火状态。据悉，目前华东地区限电政策依旧从严，江苏苏州地区部分彩涂厂停产近一月，且有继续停产计划。部分下游终端受限电影响，开工保持开四停三节奏，需求本就疲软的状态下，进一步被压缩，部分商户库存压力较大，操作以加大优惠力度，出货降库为主。山东博兴地区实行用电轮休方案，Ⅱ类企业开5停2，Ⅲ类企业开4停3，Ⅳ类企业开8停6。

原料方面，目前未正式进入供暖期，山西地区受暴雨影响，煤炭生产及运输均受到较大影响，后期来看，供应紧张局面持续。钢厂方面，宝钢、首钢出台11月期货价格政策，镀锌板，彩涂板基价均保持平盘，钢厂端价格仍然坚挺。

整体来看，预计下周国内涂镀价格或盘整运行。

管材

焊管：管厂面：本周焊管、镀锌管管厂价格高位震荡，截至10月15日，唐山地区主导管厂实际成交价4寸(3.75mm)焊管5900元，镀锌管6460元，周比变动不大；国庆节节后津唐邯地区管厂产能缓慢恢复，在统计管厂产能利用率66%；价格攀至高位后，周前期出货下滑，周后期补规格订单上量，在统计管厂日均出货量3.47万吨，比上周增0.78万吨。市场方面，现各地4寸（3.75mm）焊管6000-6400元，镀锌管6500-7000元，价格随行高位整理；周内期螺走势宽幅调整，市场弱调格局渐显，在统计贸易商日出货量较前下滑17.84%，其中华北、西南地区较其他区域表现尚可。

预测：本周价格高位，对下游需求持续跟进的热情有所压制，同时期货盘面宽幅调整，底部难以揣测，谨慎情绪提升。不过采暖季限产、双控限电限产背景下，成本端支撑不具备大跌条件。对于焊镀管品种，部分规格原料仍因偏紧价格居高，同时管厂不饱和生产居多，厂商挺价意愿偏强，其中镀锌管由于镀锌费用大幅上调200元，价格底部继续抬高。预计下周焊镀管价格整理为主，局部偏强震荡，幅度30元左右。

型材

10月15日国内型材市场型材价格主稳，期螺震荡上行，钢坯稳报5250元/吨，今日国内各地市场型材价格主稳，个调10-30元，华东地区，期货上涨促使市场成交放量，据了解，贸易商今日整体出货情况较好，由于资源较少，部分型号加价。唐山地区现货价格主涨个稳，限产因素使得部分厂家库存降低，并且装车困难，成交不佳。目前唐山型材钢厂41条生产线，停产或检修31条，开工率位24%，较上周持平，调坯轧钢厂继续执行停产方案。今日截止16：00统计唐山24家型材钢厂成交总量约52680吨，预计明日国内型材价格企稳为主。

消息面：唐山今日16:30全面解除10月12日加严管控，管控措施按照10月份常规管控执行。

优特钢

本周国内优特钢市场价格先扬后抑。周初钢厂出台10月中旬价格政策，对出厂价格均有上调，市场资源成本继续升高。但周中后期，受到期货大幅跳水的影响，各地市场价格开始出现松动。市场进入盘整阶段，商户多观望，调价意愿不高，资源持续维持在偏低水平，商家心态分歧，操作上多根据自身库存灵活调整，整体成交一般，下游补库意愿偏低。市场方面：山东地区主流报价5840-6000元。江浙地区主流报价5930-6010元。钢厂方面：今日所有钢厂出厂价格均报稳。目前市场采购积极性不高，库存和资金压力过大，贸易商纷纷让利降价出货。预计下周国内优特钢市场价格将会弱势运行。