超级病毒叠加供求好转,甲醇预计先跌后涨

2021-11-28 09:50:58 新浪网  混沌天成期货

观点概述:

甲醇装置的开工上周变化不大。但接下来西南的气头装置有可能会因限气而进入检修。开工会面临下降的可能。目前甲醇在盈亏平衡线附近。

需求端,兴兴上周重启,不过12月2日,宁波富德亦进入检修阶段。但总体上现在利润较前期转好,装置开工恢复预期增强。需求预期转好,而供应又有所回落,甲醇预计会震荡偏强。

由于南非病毒的出现,其对市场的冲击较大,故甲醇可能在此波冲击下形成一定程度的回落。但甲醇的基本面有好转迹象:供应在收缩痕迹,需求有增长可能,故甲醇可能会在底部重新回升。

策略建议:

趋势策略:观望为主。等待ma205回落,关注2400元/吨的支撑,在此线附近考虑多头买入。

风险提示:

煤炭供应大增,煤价持续下跌。

气头装置开工维持不变。

供应端

一、 国内

本周甲醇开工负荷64.80%,较上周下跌0.18个百分点。截至11月25日,国内甲醇整体装置开工负荷为64.80%,较上周下跌0.18个百分点,较去年同期下降8.06个百分点;西北地区的开工负荷为76.56%,较上周下跌0.55个百分点,较去年同期下降5.63个百分点。本周期内,西北、华北地区开工负荷略有下滑,导致全国甲醇开工负荷略有下降。截至11月25日,国内非一体化甲醇平均开工负荷为:53.70%,较上周下降0.43个百分点。

本周新增2套检修装置,检修装置共涉及 26家,涉及产能1309万吨,其中包括神华宁煤11月4日停车的一套352万吨的煤制甲醇装置。

上周煤价先涨后跌,导致本周煤制成本相比上周变化不大。煤制成本环比上周下降1%到2561元/吨。盘面利润从15元/吨进一步提升至90元/吨。

二、 国际

海外装置有些许变化,文莱双溪岭工业园的一套装置计划近期重启,伊朗阿萨鲁耶全部甲醇装置的运行负荷均不高。

国外现货价格不变,国内现货价格上涨,进口利润上涨。周五,进口利润为145元/吨,盈亏比从4.42%上升至5.21%。

2021年10月,我国进口甲醇85.3万吨,相比9月减少2.3万吨。1-10月共进口甲醇947万吨。预计11月进口处于中等水平。

本周世界各主要港口的甲醇价格变动不大,世界主要港口对中国的甲醇的价差涨跌不一。美国对中国价差下跌11%至95.5美元/吨,鹿特丹对中国价差下跌2%至81美元/吨,东南亚对中国价差上涨4%至120美元/吨,韩国、日本、中国台湾等地对中国的价差均维持不变。

需求端

11月25日,下游综合开工64.87%,较上周上升2.55个百分点;传统下游综合开工率为45.09%,较上周下降2.15个百分点。

MTO:盘面利润转为亏损,盘面利润从294元/吨下降至-23元/吨。MTO/MTP开工72.1%,较上周期上涨4.27个百分点。

MTBE:亏损扩大,亏损环比上周扩大18%至-464元/吨。国内开工负荷为51.32%,较上周期上涨3.39个百分点。

甲醛方面:利润上涨,环比上周上涨 73%至 182 元/吨。开工负荷 18.97%,较上周持平。

醋酸:利润下跌,环比上周下降7%至4167元/吨。开工负荷79.80%,较上周下降12.25个百分点。

二甲醚:利润下跌,环比上周下跌7%至566元/吨。开工负荷16.15%,较上周上涨0.94个百分点。

库存

11月25日沿海地区库存减少2.3万吨至92.8万吨。可流通库存较上周增加1.3万吨至23.1万吨。

西北库存天数从6.92天升至7.02天。本周甲醇预计到港20.55万吨。

价差

一、 基差月差

江苏现货价格2795元/吨,比前一周上升2.4%。基差较上周扩大11%至144元/吨。

期限结构上,目前已经完全是back结构。有助于多头的移仓。

二、 跨地价差

鲁南对西北的套利窗口已开。另外,华东-内蒙套利窗口临近打开。华东-川渝,华东-鲁南,窗口也临近打开。

相关套利

尿素甲醇价差上涨,因甲醇价格涨幅大于尿素。

MTO套利利润大幅下跌。因甲醇价格上涨而PP价格大幅下跌,沿海MTO装置部分停工。

甲醇动力煤价差上涨,因动力煤带动甲醇价格上涨。

甲醇动力煤价差持平,没有出现大幅变动。

相关股票

本周股票涨跌不一。阳煤化工(600691,股吧)上涨13.47%,兖州煤业(600188,股吧)上涨2.24%,中国神华(601088,股吧)上涨1.96%,中煤能源(601898,股吧)下跌1.46%。

梅塞尼斯继续下跌,本周下跌2.29%至43.87美元/股。

(责任编辑:陈状 )
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