日本商品市场日评：东京黄金小幅回落，橡胶市场高位盘整

　　东京黄金早盘2210合约开盘在6470日元，较上一交易日下跌46日元。铂金2210合约开盘在3385日元，较上一交易日下跌29日元。美元指数早间在96.564附近。

　　昨天的东京黄金市场，在新公布的美国11月份生产者物价指数结果超出市场预期的影响下，史称对于美联储加快退出宽松政策预期增强，在美元强势走高的压立下黄金价格回落，东京主力合约再次来到6500日元整数位一线以下水平收盘。晚盘早些时候部公布的美国11月份生产者物价指数比去年同期上升9.6%。在全球供给链持续混乱的背景下，去年同期相比来到了2010年11月以来的最大增幅。受此影响，市场对于即将开始的为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）上美联储决定加速缩小量化宽松的预期进一步高涨。在债券市场上，10年期美国国债收益率上升1.5个基点（bp），达到1.439%。30年期国债收益率上升1.2bp，达到1.825。在长期利率和美元汇率双重走高的压力下，NY黄金主力合约最终回落至1770美元一线以上后受回落至1780美元一线小幅盘整收盘。

　　东京市场方面，虽然外汇市场上美元兑日元汇率小幅上涨至113.7日元一线附近盘，但未能抵消来自黄金价格本身下跌带来的利空，短期来看在FOMC之前东京市场上观望气氛依旧较重，交易策略上依旧建议离场观望。

　　12月14日东京黄金市场收盘时2210月合约和上海2112月合约的价差（东京-上海）为-0.47美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2205合约开盘在238日元，较上一交易日上涨2.7日元。TSR2206合约开盘在200日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在113.739附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在240日元整数位附近遭遇较强的压力，主力5月合约小幅回落至235日元一线附近收盘。虽然中国央行降准向市场释放流动性并适当放宽房地产企业贷款限制，但是并没有改变市场上对于可能出现经济下行的担忧，加上近期中国各地新冠疫情又有反复，在政府零容许的防疫政策下经济恢复可能再受冲击。上海橡胶主力合约依旧维持在14500元附近的震荡走势。东京橡胶市场在现自律性反弹之后呈现后劲不足，在接近FOMC等重要经济事件之前市场整体较为冷清。产地方面陆续有消息称泰国北部降雨可能会影响年底产量，同时中国云南等地气温下降可能导致减产期提前来到，考虑到在减产期即将到来的时间点上，近期走势较为坚挺的近月合约价格可能会改变东京橡胶市场合约间的升水结构。库存方面，大阪交易所公布的截至11月20日的日本全国天然橡胶商业库存小幅减少至9655吨，也给近月合约一定的支撑。

　　现货方面，12月14日3号烟片12月期FOB价格在64.29泰铢附近，较上一交易日上涨0.99泰铢。20号标胶12月期FOB价格在57.33泰铢附近，较上一交易日上涨0.18泰铢。USS现货价格在55.36泰铢附近，较上一交易日下跌0.14泰铢。

　　技术方面来看，东京主力合约在云层上线的225日元附近观得到支撑后，再次向短期转换线以及中期基准线重合的237日元一线回归。持仓变化上来看，伴随近月合约持仓整理，整体持仓大幅减仓至9000手以下水平。虽然12月份为传统强势时间，在接近年底的时间点上能否再次出现破位上行的行情还需要有基本面上利好消息的配合。交易操作上建议单边交易暂时离场观望，合约间套利交易可以选择向近远月平水方向做多。

　　12月14日东京橡胶市场收盘时2204月合约和上海2205月合约的价差（东京-上海）为-229.7美元/吨。