宏观风险因素落地，大宗商品全面反弹，油价欲振不能

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昨天原油价格小幅震荡，在美联储会议之后，美元指数继续疲软走弱，给原油价格一定的心理支撑。在美联储会议落地之后，市场风险似乎有所化解，既然鹰派的美联储都没能让美元指数走强原油价格下跌，那就说明市场对于鲍威尔的强硬有一定质疑的成分，后期市场关注的焦点也将会逐步转移到基本面上来。

基本面上，现在已经有越来越多的机构开始认为明年将会是原油市场的过剩年，随着OPEC+产量的逐步提高以及美国原油产量的提高，全球供给端稳步的增长，但由于疫情的不断困扰，需求端并不是线性稳定的增长，所以不可避免的就会出现供给过剩的可能。不过美国原油库存的季节性也进入到了年末的季节性小幅去库阶段，这一阶段持续的时间不会太长，明年一月份到四月份依然是季节性累库的阶段，但最起码短期油价所面临的库存压力会小很多。所以整体来看，在各种风险事件都消散之后，市场大概率将会回归平静，短期原油市场似乎不存在较大的上涨或者下跌的风险，不过在当前季节性并不强势的情况下，预计原油价格将会维持弱势震荡，等待市场新的变量出现。另外值得注意的是在10月暴跌之后经过了低位拉锯，大宗商品有望迎来系统性反弹窗口，这或许也会给油价喘息之机．

“【1】WTI主力原油期货收涨1.51美元，涨幅2.13%，报72.38美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.14美元，涨幅1.54%，报75.02美元/桶；INE原油期货收涨1.88%，报472.2元。

【2】美元指数跌幅0.37%，报95.99；港交所美元兑人民币涨幅0.04%，报6.4103；美国十年期国债跌幅0%，报130.55；道琼斯工业指数跌幅0.08%，报35897.64。“

【1】鲍威尔宣布通货膨胀是头号大敌，美联储发出加息信号；美联储主席鲍威尔周三表示，在保持经济扩张步入正轨并使劳动力市场恢复到接近疫情前的繁荣水平上，通货膨胀是头号敌人。在政策突然改弦易辙中，美联储加快脚步缩减资产购买计划，并为未来几年一系列的加息制定了路线图，从2022年升息三次开始。鲍威尔还提及美联储不久后通过缩减其庞大的资产负债表、开始从金融体系中撤出流动性的可能性。“恢复就业最大化的两大威胁之一实际上就是高通货膨胀，”鲍威尔在新闻发布会上说，另一个威胁是疫情。美联储的用字遣词变了，金融市场倒是淡定以对，投资者押注，该央行能够实现经济软着陆——通过逐步提高利率来控制价格的快速上涨，且不会对GDP造成实质性损害。RaymondJames Financial首席经济学家Scott Brown说。“美联储的第一步是动口操作：他们的话说得硬，人们在晚间新闻中听到通货膨胀——通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀。美联储对此感到担忧”他们并不是唯一忧心忡忡的人。面对民调数字的低迷和对通货膨胀急升日益担忧的选民，总统拜登最近开始承认，价格上涨造成的损害，但同时还在强调经济的强劲

【2】美联储转鹰后美股大涨，交易员担心的“末日决战”并未出现；股票交易员为最坏情况做好了准备，但什么都没有发生。这可能是对美联储决策日鲍威尔看似鹰派的转变却推动美股出现2020年以来最大涨幅的最佳解释。交易员们开展了避险操作，准备好迎接“末日决战”，然后在鲍威尔发布了加息时间表但同时又对经济前景表示极度乐观后，灰溜溜地解除了避险头寸。一旦确认股市已经筑底，那些买入了看跌期权的投资者就开始纷纷平仓，为市场尾盘强劲上扬助了一臂之力。标普500指数收盘涨1.6%，几乎收复了前两个交易日的失地，并创下13个月来美联储决策日的最佳表现。该指数距离历史高点只差2点。而Cboe波动率指数跌2.60点至19.29，结束了两天连涨势头。Cornerstone Macro LLC期权业务主管Danny Kirsch说。“美联储会议召开前似乎有一些避险需求，会议结束后大家可能都松了一口气，不管结果如何，会议结束了，卖掉你的避险头寸吧，接着向前。”鲍威尔宣布将提早结束美联储资产购买计划，决策者们还暗示倾向于在2022年以比之前预期更快的速度加息。但多头们在鲍威尔对美国经济表达出的强烈信心中寻得了安慰。而最新点阵图显示2024年加息次数减少也令他们感到鼓舞

【3】油价扩大涨幅因美国库存下降和美元走软；① 油价连续第二天上涨，因美国原油库存创9月以来最大降幅，且美元疲软。纽约原油期货在周四的清淡交易中上涨2.1%，美元走软帮助提振了大宗商品的吸引力；美国能源部周三报告原油库存暴跌458万桶，向投资者发出看涨信号，可能平息之前对需求前景的担忧；② 瑞穗证券期货部门主管Bob Yawger说，市场中仍有昨天美国能源信息管理局报告带来的买盘，并表示仅这份报告就为市场提供了未来几天不大跌的理由；③ 矛盾的供需信号令油价本周涨跌不定，国际能源署本周表示，市场已经过剩；但世界最大的独立石油贸易行Vitol Group却预期明年油价上涨，因缺乏新的生产投资；④ 纽约商业交易所1月WTI上涨1.51美元，结算价每桶72.38美元；2月布伦特上涨1.14美元，结算价报每桶75.02美元