供应忧虑升级 铜价震荡走强

　　上周铜价持续受到美元区间内走弱以及欧洲能源危机的影响。周初铜价持续依托5日均线震荡走强，后欧美圣诞假期来临，外盘交投日渐清淡铜价也由此上涨止步。伦铜库存零星增加迹象以及奥密克戎对铜价的影响均有减弱，从具体走势来看，伦铜表现相对沪铜偏强一些。

　　宏观方面，奥密克戎带来的新增确诊人数仍在不断攀升，继荷兰、德国、奥地利采取封禁行动后，欧洲其他各国也将采取新的防疫措施。不过欧美股市在上周并未进一步受新冠病毒影响，而是走出了明显的修复行情，截止圣诞假期前，欧美股市均回升至前高附近，疫情带来的恐慌情绪明显降温。作为铜价的另外一大利空隐患，美元指数也在上周表现偏弱，截至本月22日，市场预期，明年3月、6月和12月美联储各加息一次；2023年2月第四次加息的可能性有40%；另外，明年11月加息的可能性达47%。不过美元近期表现平淡，持续自震荡区间上边界附近回落。反倒是此前较为清淡的有色基本面在上周明显产生了价格支撑作用。

　　产业方面，欧洲能源紧张问题带来的影响在上周进一步扩大，在Nyrstar将其位于欧洲的3个冶炼厂减产50%、法国的Auby锌项目将从2022年1月的第一个周开始进行维护后，Alro Slatina也已经开始了全面关闭活动的计划。欧洲天然气、煤炭和电力短缺问题波及有色领域，且影响范围正在不断增大，锌、铝等有色金属均收到不同程度影响，供应忧虑席卷整个有色板块，上周多数有色金属均由此获得明显支撑，并有不同程度走强，铜冶炼厂目前虽然并未明显受到影响，不过难拖有色板块整体效应。

　　美国高通胀带来美联储鹰派行动加强，但利空暂未兑现，短期宏观风险仍未释放。供应端带来的价格支撑作用仍然非常明显，海外铜市库存虽有零星增加迹象，但短期低库存局面难以扭转，价格支撑作用仍在，短期区间震荡走势暂时难以打破。中期维持高位宽幅震荡观点。