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玻璃:季节性反弹正在展开

2022-01-14 16:35:49 和讯期货 

  冬储备货和房产复苏,玻璃期市存在一波春季反弹。因库存高企,上涨之路有波折。

  1.市场表现

  本周,玻璃期货呈现强劲上涨,这仅是季节性反弹,一般会持续至2-3月份。

  一方面,下游企业开始冬储,累库会持续一段时间;另一方面,因政策扶持和稳定增长,一季度地产和基建将明显回暖,经济景气度上升;如此,玻璃期市存在一波春季反弹。但因结转库存偏高,反弹之路或有波折。

  今日,主力合约FG2205收于2068元/吨,周涨幅214元/吨。

  2.影响因素及分析

  现货方面,国内浮法玻璃市场偏弱运行,部分区域厂家价格下调,贸易商备货情况尚可,浮法厂稳价意向较强。另外。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价持稳至1813元/吨,与期货主力2205合约的基差为-129元/吨。

  库存方面,本周郑交所的玻璃注册仓单为51张(1020吨)。据悉,本周全国样本企业库存总量为3920万重量箱(约196万吨),周环比+0.37%。连增四周,同比+1035,库存天数小幅回落至19.01天。临近春节,部分企业陆续放假,多数企业在赶年前订单;同时,下游乘着优惠政策适量补库(冬储)。按规律,每年春季均会出现持续补库。不过,今年转结库存量较往年偏高些。

  生产方面,据隆众资讯统计,12月份国内玻璃有效生产线共有296条(5867万吨/年),其中,复产点火1条,3条放水检修,因而在产261条。浮法产业企业开工率小幅降至88.1%,产能利用率降为89.6%。总体说,产量数据比往年偏高许多。因此,生产企业仍需要大幅降负和冷修才行!

  供需演变,当下现货价格呈下行状态,致使生产利润进入微利状态。有望促成超龄服役窑炉的大规模检修;且春季通常会是集中检修时间段。这些都将带动供给下降和需求回暖。与此同时,今年上旬房地产竣工和城市更新将推动玻璃需求稳中向好。

  宏观方面,据统计局数据,12月份制造业采购经理指数PMI为50.3%,月环比+0.2%。指数位于扩张区间,表明我国经济保持恢复和景气回升。当下,政府为稳定生产经营,会保证市场合理充裕的流动性;同时加大专项债的投放和落实。据以往规律,今年1月份的新增人民币贷款又将爆出天量。如此,国内基建和楼市阶段性回暖是可以预期的。

  3.结论及策略

  近期,在高库存和淡季影响下,现货呈弱稳状态。正因为如此,生产线集中冷修的预期升温,叠加成本抬升(纯碱上涨)和期现基差修复(前期期货贴水);在冬储推动下,期价强势上涨。中期看,春季检修、房产和基建回暖、下游补库等;均引导玻璃供求向好演变。可以说,春季反弹正在展开,并将持续至2-3月份。(吉明)

(责任编辑:赵鹏 )
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