黑色系集体走弱，双焦“崩跌”，动力煤逆势上涨，后市何去何从？

　　1月17日，国内商品期市多下跌。具体来看，跌幅方面，焦炭、锰硅跌超5%，焦煤跌超4%，苹果跌超3%，硅铁、线材、LPG、纸浆、铁矿、尿素、国际铜、螺纹跌超2%；涨幅方面，动力煤涨超3%，燃油、低硫燃油、玻璃涨超2%。

　　消息快讯

　　1、国家发改委：1月10日～14日，全国平均猪粮比价为5.75∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间。当前生猪产能总体处于合理区间，建议养殖场(户)科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。

　　2、国家统计局：12月我国粗钢产量为8619万吨，同比减少6.8%；1―12月产量为103279万吨，同比减少3.0%。12月我国钢材产量为11355万吨，同比减少5.2%；1―12月产量为133667万吨，同比增长0.6%。

　　3、17日中国47港铁矿到港总量2569.9万吨，环比减少141.0万吨；中国45港铁矿到港总量2506.8万吨，环比减少55.7万吨；北方六港到港总量为1186.2万吨，环比减少26.9万吨。

　　4、据SMM数据，截至1月17日，国内电解铝社会库存72.2万吨，较上周四下降0.2万吨，南海、杭州、巩义、重庆地区，电解铝库存出现拐点开始累库，无锡去库主因到货较少引起。

　　重点品种分析

　　焦煤、焦炭

　　周一黑色系多品种盘中重挫，双焦跌幅居前，其中焦炭主力合约收跌5.86%报2914.5元/吨，焦煤主力合约收跌4.06%报2197元/吨。

　　对于日内双焦大跌的原因，东海期货认为，主要受传闻所影响。周末期间，市场传闻河南钢厂由于疫情影响将关闭，目前来看钢厂确实有实行封闭管理，但大部分仍正常生产，后续仍有待观察。

　　基本面来看，当前双焦供需偏紧格局难改。焦煤方面，临近年关安全检查趋严，焦煤现货资源延续紧缺状态，山东主流煤企收到通知要求停止发运市场煤，主要保长协。此外，受疫情影响，上周甘其毛都口岸日均通关95车，较上周日均通关数略有增加，但依旧维持低位水平。焦炭方面，目前第三轮提降已全面落地，部分地区焦企第四轮200元/吨提涨已经开启，焦企库存持续低位，对市场预期较好。钢厂虽然存在一定抵触情绪，但由于担心疫情影响，仍存在一定补库需求。

　　华泰期货认为，短期下游部分钢厂春节前有迫切补库的需求，加之焦煤较强的成本支撑，预计短期内焦炭延续去库节奏，价格有望继续提涨。焦煤方面，受疫情影响进口焦煤供给不稳定，预计一月之后澳煤供给将再度停止，国内部分地区受环保影响，整体煤炭资源紧张，随着下游大规模展开补库，焦煤价格预计继续上行。

　　动力煤

　　日内黑色系多数品种下挫，但动力煤却逆势上涨，收盘主力合约大涨3.8%报714.8元/吨。

　　从基本面来看，当前动力煤供需并无任何变化支撑其出现大涨。具体来看，在前期保供稳价正处的持续推进下，当前市场整体呈现高供应、高存煤态势；此外，进口方面印尼37艘船已陆续放行，整体供应保持充足。

　　需求方面，上周五发改委消息称，截至1月12日，电煤库存超过1.62亿吨，可用21天，较去年同期高4000万吨，远超历年水平。近日疫情反复，部分区域倡导就地过年，部分电厂积极提库应对后期用电需求，大部分电厂库存较高暂缓采购，近期刚需主要以化工、焦化等终端企业春节前的阶段性补库需求为主。但后续随着“三九”严冬即将结束，春节后动力煤需求预计将逐步减弱。

　　瑞达期货(002961)分析称，随着春节的临近，电厂日耗将逐渐回落。就目前的供应及库存水平，电厂采购需求有限；而冶金、化工行业阶段性补库也将结束。现阶段煤炭价格上涨更多是受消息、阶段性补库以及港口现货不多所致，但整体供应仍较为充足。短期动力煤价格上涨空间有限。

　　农产品

　　据外媒报道，周末期间，南太平洋(601099)岛国汤加一座海底火山猛烈喷发，为30年来最大的一次火山爆发，导致多国发布海啸警报。据了解，此次汤加火山喷发会对包括澳洲南部、巴西南部、新西兰、阿根廷等地区的南半球中高纬度地带气象产生影响，改变风海流，提高太平洋海温指数，促使目前的弱拉尼娜气候提前结束，甚至催生厄尔尼诺，市场担忧将对南半球相关农产品(000061)造成一定的影响。

　　对此，国泰君安期货农产品首席研究员周小球解读称，汤加火山喷发引发全球关注，我们认为主要的影响是局部的海啸和短期气候异常，对于全球长期气候影响较小，对农产品总体生产影响较低。从交易层面来说，逻辑上汤加火山喷发可能导致火山灰进入平流层，导致全球气温降低，影响农作物生长，特别是现阶段南半球正在生长的农产品大豆和玉米等可能会受到市场情绪影响。