日本商品市场日评：东京黄金冲高回落，橡胶市场高位振荡

　　东京黄金早盘2302合约开盘在7071日元，较上一交易日下跌18日元。铂金2302合约开盘在3875日元，较上一交易日上涨1日元。美元指数早间在97.148附近。

　　上周末的东京黄金市场，围绕乌克兰危机的紧张气氛有所缓和后，东京黄金主力合约在高位获利了结交易的压力下，一进一退之后再次回落至7000日元一线附近收盘。早些时候随着俄罗斯军队推进至距离乌克兰首都基辅10公里处的报道，东京黄金价格一度保持在7070日元一线横盘整理。之后有报道显示俄罗斯总统普京表示愿意与乌克兰举行高官级的谈判缓解局势进一步恶化，金融市场整体的氛围有所缓和。同时债券市场上，由于美国商务部公布的1月份个人消费支出（PCE）价格指数比去年同期上升了6.1%，成为1982年2月以来的最高涨幅。10年期美国国债收益率一度达到2.002%水平后，尾盘回落至1.967%一线。NY黄金主力合约至1920美元在的获利了结的压力下开始小幅回落至1880美元一线收盘。

　　东京市场方面，外汇市场上美元兑日元汇率维持115日元一线支撑并呈现稳步上涨的趋势，给东京黄金价格带来一定的支撑。另一方面，由于黄金市场在高位大起大落之后呈现一定的疲态，短期内进一步向上突破的可能性不大。交易策略建议短期多单了结，中期等待逢低做多的机会。

　　2月25日东京黄金市场收盘时2302月合约和上海2202月合约的价差（东京-上海）为-0.41美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2208合约开盘在260.7日元，较上一交易日下跌0.6日元。TSR2208合约开盘在208日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在115.58附近。

　　上周末的东京橡胶市场，东京主力合约依旧在围绕260日元一线做小幅振荡。结合乌克兰局势的欺负，包括谷物和原油在内的商品价格在周末均呈现较强的了结压力，带动东京橡胶主力合约小幅回落至261日元附近收盘。上海橡胶主力合约再次向下跌破14000元一线整数位后下呈现延续中期下跌的行情走势，显示受新冠疫情影响国内经济增长减速对橡胶需求造成的负面作用较为明显。而日本国内受到地缘政治危机的影响，在商品市场整体价格居高不下的情况下，短期对于橡胶价格走势依旧来自避险资金方面的支撑。产地方面，由于前期东南亚国家大多开市进入冬季减产期，当前现货市场价格的良好走势成为了短期利好。库存方面，大阪交易所公布的截至2月10日的日本全国天然橡胶商业库存小幅减少至8130吨也支撑了近月合约的价格走势。

　　现货方面，2月25日3号烟片2月期FOB价格在73.85泰铢附近，较上一交易日上涨0.99泰铢。20号标胶2月期FOB价格在59.14泰铢附近，较上一交易日下跌0.74泰铢。USS现货价格在65.07泰铢附近，较上一交易日上涨0.14泰铢。

　　技术方面来看，东京主力合约在260日元一线以上水平观测到较大的做空压力。除了现货商套期保值以外，也有投机空单在高价圈尝试做空。由于进入3月之后橡胶市场可能引来季节性走势的转折，近期关注是否出现中期筑顶的技术结构。从持仓变化上来看，整体持仓大幅增仓至10000手大关，显示多空双方各自都有较强的交易意愿，关注本轮多空对决后的破位行情。交易操作上建议短期离场观望。

　　2月25日东京橡胶市场收盘时2207月合约和上海2205月合约的价差（东京-上海）为63.1美元/吨。