期现携手上涨，关注饲料支撑

　　江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　本周鸡蛋期现价格携手上涨，截止到3月11日主产区锦州鸡蛋现货均价为4.3元/斤，较上周（2022年3月4日）均价3.9元/斤上涨0.4元/斤，涨幅10.26%； 主销区北京鸡蛋均价为4.54元/斤，较上周（2022年3月4日）4.02元/斤上涨0.52元/斤，涨幅12.94%。本周国内部分省份又出现新冠疫情，终端消费略有好转，同时受养殖利润及淘汰鸡价格影响，养殖户淘汰意愿增加，市场整体供应量有所减少，支撑现货价格上涨。

　　二、基本面情况

　　根据卓创资讯数据统计，2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.53亿只，环比增幅1.05%，同比跌幅4.28%。本月新开产的蛋鸡主要是2021年9、10月份补栏的鸡苗。10月份蛋价虽然上涨，但由于饲料成本持续处于高位，养殖单位补栏心态仍然较为谨慎，9、10月份鸡苗销量环比分别下降3.16%、3.13%，因此本月新开产蛋鸡数量有限。但受春节影响，本月上旬屠宰企业多数停工，农贸市场休市，中旬以后养殖单位淘鸡积极不高，月内淘汰鸡出栏量大幅减少。综合看来，2月淘汰鸡出栏量少于新开产蛋鸡数量，在产蛋鸡存栏量环比增加。

　　2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4040万羽，环比涨幅2.91%，同比涨幅9.34%。春节过后，养殖单位及青年鸡场整体积极性略有提高，鸡苗需求好转，同时多数企业看好春节后鸡苗市场，1月份多数企业种蛋利用率提升，2月份鸡苗销量小幅提升。3月份鸡苗需求尚可，预计鸡苗销量或仍有提升空间。截止到3月11日，鸡苗价格为3.4元/羽，与上周持平。

　　根据卓创资讯数据统计，2月450日龄以上老鸡占比9.56%，环比增加0.22个百分点。养殖单位出淘老鸡后，适量补栏，120日龄以下后备鸡占比15.64%，环比增加0.18个百分点。2月蛋市运行不及预期，主产蛋鸡占比稍减，市场心态谨慎，120-450日龄产蛋鸡占比74.80%，环比减少0.40个百分点。后市看，各地适龄老鸡存栏有限，预计待淘老鸡占比低位整理；鸡苗及青年鸡补栏或有好转，但受高成本限制，预计后备鸡占比微增。2月份新开产蛋鸡数量依然维持偏低水平。养殖单位在春节前集中淘汰适龄蛋鸡，春节刚过淘汰鸡整体出栏量不大。但饲料成本上涨，也有少数养殖单位提前淘鸡。

　　2月卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，月内总出栏量188.03 万只，环比跌幅 39.25%，同比跌幅2.94%。本周继续受制于饲料成本高企的影响，养殖端综合成本仍处于亏损的局面，部分养殖户淘鸡意愿加强，但整体可淘汰老鸡数量有限。故本周淘汰鸡出栏较为稳定。截止3月11日淘汰鸡价格为4.9元/斤，淘汰鸡价格继续回升，较上周五4.68元/斤上涨0.22元/斤，涨幅为4.7%。

　　三、饲料成本及相关分析

　　本周玉米、豆粕价格继续上涨，3月7日-3月10日全国豆粕均价4763元/吨，较前一周（2月28日-3月4日）均价4526元/吨上涨237元/吨，涨幅为5.24%；本周全国玉米均价为2795元/吨，较上周（2月28日-3月4日）均价2768上涨27元/吨，涨幅0.98%。

　　本周玉米市场先涨后跌。上周末开始，受看涨氛围影响，产区玉米价格延续涨势，但随着市场价格不断上涨贸易商出货积极性增加，市场供应量增加，价格开始滞涨并偏弱运行。东北产区迎来升温天气，基层陆续开化，部分农户地趴粮和粮点露天存放潮粮开始出售，华北本地贸易商陆续开始出粮，深加工企业玉米价格下跌。销区市场到货成本居高，贸易商报价心态仍有提振，下游饲料采购企业交易谨慎，价格跟随产区变化。当前中间贸易环节库存同比仍偏低，逢低补库意向仍存，对市场价格仍有支撑。

　　俄乌局势引发的通胀预期仍未消退，国内豆粕现货刚需、低库存、高基差因素仍限制价格深度回调。国内周度压榨量连续下滑，油厂排队提货较多，下游养殖端普遍亏损，对高价采购豆粕的意愿降低，短期豆粕仍继续跟随美豆偏强震荡。

　　本周生猪价格持续走低，需求恢复增速不及生猪供应增速，整体仍以供大于求的市场格局为主，在多地疫情爆发事件的影响下，消费空间上升有限。整体生猪价格继续呈现偏弱走势。

　　本周蛋价强势上涨，养殖成本仍维持偏高，养殖户养殖利润仍处于亏损状态，但亏损幅度有所缓解。截止到3月11日，蛋鸡养殖利润为-0.17元/斤，较上周五亏损缩小0.252元/斤。　　

　　四、基本逻辑与后市展望

　　供应端看，在产蛋鸡存栏量仍处于低位，且部分产区有换羽情况，随着淘汰鸡价格的上涨，养殖户淘鸡意愿有所增加，短期供应端无明显变化。需求端看，当前全国疫情爆发城市增加，终端储备数量有所增加，但整体看，终端需求尚未完全恢复。饲料价格居高不下，养殖户对低价抵触心里明显，但目前鸡蛋价格仍处于季节性淡季，当前价格下，市场心态以避险为主，不排除有回调的可能。俄乌局势引发的通胀预期仍未消退，方向暂不清晰，投资者日内短线交易为主。