动荡因素叠加发酵 钢市强预期与风险并存

钢市概述

本周钢材现货依旧走震荡行情，周初价格延续上涨格局，黑色系盘面也是连创年内新高，为现货价格持续走高提供支撑。但随着高点的触碰，盘面率先回调，带动现货价格松动，两日内盘面下跌超200点，现货跌幅仅在百元内，相对来说，现货仍有较强的挺价情绪。

清明节期间虽然市场也有波动，但波动幅度不大，节后成交增量一般，但期货价格走出上半年高点后，贸易商拉涨意愿较强，随后虽然出现回落，但从市场方面了解发现，贸易商恐慌情绪并不高。不过总的来看，价格波动并未带动成交增量，市场出货依旧弱于节前水平。

4月来看，基本还是走复产复工的节奏，但市场分化明显，上海疫情较为严重，周边物流运输基本停滞，本地汽车等企业生产受到负面影响，价格变动不能带动成交变化；部分市场受疫情影响，出现钢材市场封库情况，短期无法恢复；而其余尚能运行的地区，也面临物流受限、隔三差五封控等情况。

钢厂方面基本还是走复产节奏，周内较受关注的，则是唐山疫情防控由封控变管控，市场复产、复工提上议程，下游调坯轧材开始陆续生产，市内资源可流通，一定程度上缓解了钢厂或仓库库存压力，但省外流通仍不通畅。换句话说，全国受疫情管控严重的区域，基本上都面临省内停工、限工、物流运输不畅等行为，钢厂端目前库存压力尚可，真正的库存压力则会落实到市场方面。

据兰格钢铁网统计，4月8日国内重点城市钢材库存1557.66万吨，比上周降4.5万吨，周降幅0.3%，本周库存量比去年同期低5.88%。其中建筑钢材库存1066.81万吨，比上周降2.25万吨，周降幅0.2%，本周库存量比去年同期低9.17%。热轧库存243.05万吨，较上周减少2.93万吨，年同比下降1.6%；其中冷轧库存上升，其余板材类维持降库。据了解，目前东北区域库存已面临爆仓，后期压力如何转移是关键。

从库存变化可以看出，前期炒预期，价格有支撑不断上行，其中一部分原因就是市场库存压力不大。但是从钢厂复产，需求受挫，现货库存压力不断堆积，目前局势已经发生扭转。所以这里得出结论，一旦疫情防控放松后需求启动不及预期，则现货受库存压力影响，出现价格崩塌的可能性非常大。

而从近两天消息面来看，美联储缩表的消息尚未过去，美联储加息概率更加确定；乌俄战争充满不确定性，乌克兰最新态度表示要恢复钢铁生产及出口，后期板材类出口订单是否存在变数？再叠加美国访台包括军售计划让中美关系备受关注，后期还是要继续关注地缘政治变化，以防止对大宗商品形成冲击。

但参考前期国家的政策导向来看，国家还是致力于经济提振的稳步推进，今天国新办举行国务院政策例行吹风会，水利部、国家发展改革委和财政部有关负责人介绍2022年水利工程建设有关情况，2022年全年可完成水利投资约8000亿元。今日关于广州首套房贷利率最低到4.6%的消息引发广泛关注，广州首套房贷最低已经降至LPR基准，即4.6%，二套房贷利率最低为LPR+60bp，即5.2%，接力贷也是重出江湖。目前四大行最低为5.2%，对地产形成提振。昨天表现不佳的房地产股也一改低迷，午后房地产开发板块开始拉升，中新集团、电子城(600658)、华远地产(600743)等拉升涨停，中国国贸(600007)、南山控股(002314)、中交地产(000736)等跟涨。

综合来看，在预期炒作下，期现仍有继续共振的空间。疫情好转之前，会就走强预期待兑现思路，对于市场而言，就还有炒作动机。从期货盘面来看，螺纹钢在4950-5000附近，热卷在5150附近有较强支撑，上方压力位仍参考前期高点。但这里也需注意，疫情管控很大程度上影响了热卷需求的释放，比如上海、吉林等地，对建筑业影响相对有限，仅限部分封控区。所以换句话说，后期疫情好转后，热卷需求启动力度将强于螺纹钢。

期货市场

螺纹主力2210合约延续回落行情，回踩20均线，60分钟级别震荡回落，回踩5000整数位置，主流地区现货市场报价下调为主，综合来看，美联储大鹰派布拉德表示美联储还要再加息300个基点；乌俄争端持续；3月份社融、CPI、PPI数据即将出炉；国内疫情持续影响下游需求；多因素叠加，螺纹期货盘面暂时陷入调整局面，5000整数关口争夺后能否止跌，还需要看宏观数据出炉前后，国家相关调控政策是否出台。

钢铁现货

钢坯

本周(4.6-4.8)唐山钢坯市场高位盘整。今日唐山迁安、秦皇岛卢龙普方坯出厂价格降30，执行4830元/吨含税，较上周同期降30；贸易商全天报价4890-4900元/吨，低价成交。华东市场主流报价下调至4940-4960元/吨。下游成品材价格弱势下行，成交弱。昨日唐山市场监督管理局发布迅速复岗上班工作的通知，自4月8日零时起，唐山地区19个县市均解除封控，本地区市场和运输基本恢复，然资源外发及外地车辆进入依然受限，综合预计下周唐山钢坯市场价格延续窄幅盘整。

建筑钢材

从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存有所下降，降幅收窄，其中中南地区降幅较大，周环比减少10.98万吨；东北地区库存增幅较大，周环比增加9.70万吨。其他地区库存变化幅度都较小。本周现货价格先扬后抑，下游需求释放缓慢。一是节日期间钢企拉涨意愿较强；二是节后实际需求释放不及预期，个别地区疫情防控加严；三是市场心态不一，后期需求释放仍有上涨空间。目前来看终端资金较紧张，商家整体出货偏弱。后期应重点关注需求的释放进度，以及货币政策的调控。综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或高位震荡。

板材

热卷： 本周热卷现货经历先涨后跌行情，疫情影响升级，热卷市场整体需求仍处于相对低位，业者对于后市行情观望情绪较重，采购受限。近期终端需求恢复不及预期，加之疫情多点爆发对于热卷区域间流通带来明显压力，成交多集中在贸易商接货，货源维持当地仓库流转，终端接货表现受限，贸易商多采取低库存策略。本周上海地区疫情影响升级，当地物流以及仓库均呈现停滞状态，市场成交降至冰点。钢厂原料采购虽暂未受到明显影响，但成材外运仍面临一定阻力，钢厂虽严格控制厂库库存，本周钢厂库存总量依旧有所抬升。据兰格云商监测：本周35家样本钢厂产量为264.6万吨，比上周同期下降4.2万吨；厂库为53.8万吨，较上周增加3.6万吨。预计下周全国热卷价格弱势调整，关注国家政策端变化。

中厚板：本周国内中板市场呈现冲高回落走势，周初因清明三天小长假，下游市场需求呈现弱势，加之国内部分地区疫情仍未缓解，市场整体成交氛围比较清淡，重点城市邯郸报5180元，江阴5290元，南北区域价差仍保持在100-120元左右，资源区域流通性偏弱。至于本周国内资源情况，据不完全统计，目前国内社会库存量约为110.5万吨，环比清明节前明显增加约13.03万吨，30家样本企业厂内库存量约为41.25万吨，环比节前明显增加约8.05万吨，而样本企业总体产量并未明显增长，由此可见，当前国内需求仍处于低谷。至于后期看法，随着部分地区逐步解封，生产企业复工复产节奏加快，供大于求的格局难有改观，市场报价承压下行的空间较大，有鉴于此，预计下周国内中厚板市场报价或呈现震荡走弱的趋势。

冷轧：本周全国冷轧板卷价格普遍上涨。华北地区受期货盘面变动影响，冷轧价格较上周小涨50元。据贸易商反馈，周初期随盘面持红运行，商家出货较好，周后期盘面走势不佳，价格保持平稳，贸易商受买涨不买跌情绪影响，拿货积极性下降，市场成交较为冷清。随着疫情在全国范围扩大，防控形势严峻复杂，目前物流运输严重受阻，多数商家反应现在新货无法入库，资源无法外流，出现“进不来，出不去”的局面，短期需求难有明显增量。但随着四月的到来，发改委再次加强保障力度，加快在建项目建设，地产政策持续放开，利好消息扎堆释放，市场对疫情有效控制后的需求颇为看好。整体来看，预计下周国内冷轧价格将以稳中小幅调整为主。

带钢：本周全国带钢震荡上行，本周呈现先强后弱运行态势，市场挺价意愿浓厚，现货紧跟期货调整。小窄带方面，调坯厂开工仍旧低迷，钢企生产积极性较低，目前利润倒挂情况较多。355系窄带市场偏强运行，市场连续上涨，但缺乏实际需求，加之疫情因素，市场活跃度始终较低。目前唐山疫情逐步可控，但周边城市疫情不容忽略，整体流通性较差。原料端上涨，对市场起到一定支撑作用，市场挺价情绪浓厚。下游需求不佳，市场成交清淡。对于下周总体来看，目前疫情好转，厂家存在一定复产预期。受疫情影响库存被动增多，截止到3月底全国带钢仓储库存总计103.26万吨。综合考虑商贸对后市预期尚可，但短期操作有限，预计下周带钢或先弱后强。

涂镀：本周涂镀价格先涨后稳。热卷黑色系期货整体走势不佳，但基于假期期间涨势良好，涂镀价格先涨后稳，涨幅30-120元左右。华东上海地区涂镀价格有所上调，但疫情仍处于快速发展阶段，仓库停止作业，下游停工，整体处于有价无市状态，贸易商心态谨慎偏悲观。此外，据悉港口拥堵严重，多地资源到货均受到影响。目前采购成本维持相对高位，加之疫情扰动，价格短期大跌可能性不大。节后部分区域防控政策有所放松，下游需求预期好转，但物流运输方面仍然受限，钢厂端逐步复产，成材难以运出，厂内库存堆积，要谨防库存压力过大带来的价格回调。整体来看，预计下周国内涂镀价格窄幅波动为主。

管材

焊镀管：本周焊镀管管厂价格涨后盘整。4月8日，唐山地区主导管厂实际成交价4寸(3.75)焊管5320元（吨价，下同），镀锌管5960元。周内唐山19个县市解除封控，但资源外发需要通行证；津邯管厂目前基本在当地采购原料，价格偏高百元左右，管企利润持续倒挂，因此管厂70%焊管转向镀锌加工，在产产能利用率下降5.8%。市场面，现各地4寸（3.75）焊管5400-5800元，镀锌管6000-6400元，目前北方资源到货量少，贸易商部分规格偏紧，报价有高有低，但多地管控影响需求释放，整体交投持续偏淡。周内多地管控对运输及需求恢复影响仍然较大，成交多高低僵持，市场操作积极性下降。考虑焊镀管厂商有利润回归诉求，成本短期支撑，预计下周焊镀管价格整体盘整，高位松动30元左右。

无缝管：本周国内无缝管市场价格继续呈上涨趋势。上游管坯本周累计上调20-60元，国内主流民营管厂累计上涨50-100元。据兰格钢铁云商数据平台监测显示：截至8日国内十大主导城市中等连轧无缝管市场均价6426元，较上周上涨85元。虽然现在仍有疫情，但是在各地区的严格防控下，疫情逐渐缓解，个别工程恢复，无缝管需求量有所回暖。但是山东地区疫情反复，无缝管流通受阻，外围地区市场因此而被动降库。原料方坯小幅下跌30元至4830元，扰乱成材现货市场心态，但在原料以及运输成本支撑下，无缝管现货市场价格仍然坚挺，加上8日下午矿石收盘价格有所回涨，增加了市场看涨的信心，预计下周无缝管价格以高位盘整为主，个别资源小幅上涨。

型材

本周国内型材价格小幅弱势盘整，唐山地区封控管理后，型材价格震荡偏强，累计上行150-200元，价格虚高特征明显，运输不畅，资源滞留，由于期单可接受预定，原材料上涨趋势不改，因此型材生产企业价格随行就市上行避险，疫情管控整体向好，唐山地区近期有望解封，资源流通逐步恢复，型材价格或将进入修复性回落阶段，供需错配逐步向新的供求关系过度，需求整体缓慢启动，生产端库存逐步向市场流通，终端用钢回暖节奏和空间是目前主导市场变化的因素，综合来看，本周开始行情由春节后的事件性干扰主导行情，向市场因素主导过度，下周是价格震荡调整寻找方向的关键期，如果疫情可控，物流运输逐步恢复，预计价格或将出现小幅修复性回落。

优特钢

本周国内优特钢市场价格稳中有涨。市场需求受疫情影响，依旧偏弱，随着期螺走低，部分商家心态有所转差。原料价格对钢材价格起到支撑作用，商家对后市较为谨慎，操作以出货为主。钢厂方面：天钢对圆钢出厂下调10元。市场方面：山东地区主流报价5420-5570元。江浙地区主流报价5430-5480元。钢厂方面整体出货一般。分区域来看近期北强南弱，下游方面陆续复工复产，但受全国各区域疫情影响，需求方面有所受限，叠加下游制品出口订单减少，成交一般。在原料价格不断上涨高成本的情况下，短期价格有所支撑。预计下周国内优特钢价格将会继续高位运行。