玻璃：偏弱调整仍将继续

　　玻璃市场已步入淡季，因而这种偏弱的调整仍将继续，或至6月前后。

　　1.市场表现

　　本周，玻璃期市呈下行之势；尽管低位有稍许支撑。这主要是供应过剩和需求乏力所至。玻璃市场已步入淡季，因而这种偏弱的调整仍将继续，或至6月前后。

　　今日，主力合约FG2209收于1882元/吨，周跌幅134元/吨。

　　2.影响因素及分析

　　现货方面，本周浮法玻璃现货报价呈略涨状态。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价企稳在1824元/吨，与期货主力2205合约的基差为-44元/吨。或因节前补库，下游需求总体不足。

　　库存方面，截止4月28日全国样本企业库存总量为6981万重量箱（约349万吨），周环比+1.99%；较去年同期+208%，库存天数增至34天，连增10周，刷新2020年5月中旬以来新高。在疫情影响下，物流受阻，库存依旧增长；表明需求不及预期。

　　生产方面，至4月底，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计17.20万吨，月环比-0.29%，同比+1.81%。月内产线冷修1条，改产2条，暂无点火线。可见，产能利用率略降为85.1%。但总体上产能及产量仍比往年高！统计局数据显示，3月份我国平板玻璃产量同比增加2.2%至8722万重量箱（约436万吨），刷新历史同期最高纪录，处6个月高位。

　　从供需求情况看，当下玻璃企业维持低利润水平。现阶段产线变动不大，供应端相对稳定；但浮法厂库存处高位，出货压力较大。下游加工厂订单改善不明显，开工率偏低，新单增量有限；部分消费区域物流受限，短期需求不及预期。后期，随着疫情消散、房产和基建回暖，终端需求终会有所好转；但更可能是房产反弹力度会低于预期。

　　宏观方面，今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调，GDP增长定在5.5%水平。29日政治局会议中谈到：1、努力实现经济预期目标；2、全面加强基建，发挥消费对经济循环牵引作用；3、支持各地因城施策，支持刚性和改善需求；4、稳住外贸外资基本盘；等等。看来，政府后期将有系列政策出台，以稳定经济。据统计局数据，今年1季度全国房地产开发投资27765亿元，同比增加0.7%；其中，房屋新开工面积29838万平方米，下降17.5%；房屋竣工面积16929万平方米，下降11.5%。

　　3.结论及策略

　　当下，尽管上海疫情似有拐点出现；但全国依旧不乐观。稳定经济和刺激地产的政策不断出台；但显现效果仍需要时间。当下，高库存、高产量及需求不济的矛盾依旧存在，在淡季背景下，玻璃期市趋于下行。中级反弹仍等待“金九”需求的提升。（吉明）