Mysteel解读:逆行周期猪价疯狂 供需回归会否再次探底?

2022-05-19 08:55:57 我的钢铁网 

导语:现货上涨视为看好后市,期货下跌判为预期回调,走势背离又为哪般?5月18日猪价攀升至今年高点,广东更是一骑绝尘,温氏牌价突破18元/公斤,实现逆周期的扭亏为盈,是否还能继续疯狂?天气炎热,肥标价差拉大,叠加需求疲软,猪价能否再次探底,底又在何方?今天笔者跟大家来分享一下自己的观点。

1:肥标倒挂 猪价走势能否改变历史

截至19周,全国标肥价差均价0.04元/公斤,较18周上涨0.16元/公斤,标肥价差正式倒挂。气温上升之后,市场对于肥猪需求出现明显下滑,肥猪价格失去支撑,跌势明显。但目前标肥价差南北差异化相对明显,因为部分南方地区肥猪价格还高于标猪,但随着需求的转变,价差也在不断缩小。

截至5月18日,全国标肥价差0.23元/公斤,自此刻起至9月底之前,市场对于肥猪需求维持低位,回想去年5月份全国标肥最大差价为1.30元/公斤,自6月份开始,肥猪带动标猪价格共振出现下滑,不过今年的优势在于,现阶段从体重监测来看,市场存栏肥猪数量环比去年是有明显降幅的,那今年的标肥走势是否会改变历史?或者标肥价格出现走势背离?当然这个可能性也不是没有,但要看几点,首先是3-4月份的二次育肥的量,其次是市场压栏产能的释放程度,再者就是存栏体重的变化情况,当然最重要的是市场心态的转变如何。

但是以笔者的观点来说,天气转热之后,肥猪的需求减弱,肥猪价格定会下滑,或许会制约标猪的压栏心态,如顺势出栏,则标猪价格或共振下跌,反之标肥走势出现背离。

现阶段市场对于猪周期是否已经反转,多空仍各执一词,就算目前部分北方地区突破16元/公斤,但盈利的集团企业仍在少数,当然部分散户或许已经出现微利,可经历了较强时间的亏损,加上现阶段市场情绪支撑如此之强,又有多少散户是获利出局了呢?

所以还是那句话,伴随天气升温,终端消费迎来传统淡季,市场对于肥猪需求逐渐减弱,接下来市场的选择就变得尤为重要,是拉涨猪价保持盈利,还是调低体重顺势出栏缓解未来3季度可能面临的现金流压力?

2:现货涨期货跌 走势背离为哪般?

5月18日,全国外三元出栏均价在15.68元/公斤,较昨日上涨0.18元/公斤;今天全国猪价继续走高,单南方涨势有所放缓,北方依旧强势拉涨,多地散户惜售强势挺价,推动价格上涨明显,山东、河北、河南多个养殖企业牌价突破16元,广东受调运政策影响猪价偏强运行,截至今日,广东均价18.44元/公斤,较4月1日上涨5.04元,涨幅达到38.00%。

现货如此强势,但期货合约却背道而驰,5月17日主力合约更是在盘中下跌近4%,主要原因有两点,第一是发改委表态,粮食生产连年丰收,生猪产能充足,完全有条件、有能力、有信心继续保持物价平稳运行,第二点农业农村部监测4月份能繁存栏4177.3万头,环比下跌0.18%,降幅收窄,现阶段仍为4100万头正常保有量的101.9%,而且通过Mysteel监测,自4月份开始,部分地区有肥转母现象发生,所以预计5-6月份,能繁存栏环比或许会有小增可能;受此影响,引发多头获利出局,导致生猪合约盘中快速跳水,由涨转跌,经过了半月的极限拉扯,多头可谓是获利颇丰。

那这一波的盘面下跌,会不会让市场有所警示,引发套保资金择机进场,或者刺激空头信心,其实截至今天还不明显,我觉得仍然要看现货走势,近一个月的强势,不管是情绪支撑还是讲故事,最终都会回归现实。

2021年6月份能繁存栏开始下降,8-9月份降幅扩大,兑换到生猪出栏时间点是4-7月份,但是6-8月份是历史性的消费淡季,所以要考虑的是,现阶段国内猪肉消费水平如何?老龄化的增加对于猪肉消费有没有利空?鸡蛋、鸡肉替代品的产能高位会不会抢占猪肉市场?近一个月市场二次育肥、仔猪补栏对于下半年的供应增幅有多大?

阶段性的猪源紧缺一定会支撑猪价上涨,但是阶段性的紧缺并不代表真的缺猪,情绪带动的价格上涨如果过满、过快,完全脱离供需基本面的逻辑关系,猪价涨势是无法走远的,而且猪价的快涨快跌对于中型企业和散户来说并非好事;所以4月中旬到现在供需背离的走势会逐渐明朗,利好、利空也会慢慢兑现,那猪价也并非没有二次探底的可能性,但是底部或许会被托高;不要还是希望市场理性一些,千万不要捡了芝麻丢了西瓜,因为现在赚20,但是如果后面赔50,那最终的结果还是赔。

观点:笔者对于现阶段的市场建议是,逆行周期中的猪价上涨的最佳选择是适量、适当补栏,慎重压栏,择机、择高出栏。莫让情绪占据主导,避免后市温水煮青蛙。

(责任编辑:陈状 )
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