玻璃：反弹有心但无力

　　对于玻璃而言，高库存和高产量，及需求一般，一直限制着市场。

　　1.市场表现

　　本周，玻璃期市呈现波动下行；但似有反弹迹象，这是因纯碱上涨所至。技术上，FG2209的强支撑在1690元/吨。宏观上，政策支持力度加大，期待未来基建和地产复苏。对于玻璃而言，高库存和高产量，及需求一般，一直限制着市场。可谓是：反弹有心但无力。

　　今日，主力合约FG2209收于1762元/吨，周跌幅54元/吨。

　　2.影响因素及分析

　　现货方面，本周浮法玻璃现货报价继续小幅下跌。昨日沙河安全实业5.0mm大板报价在1676元/吨，与期货主力2209合约的基差为-85元/吨。产销整体一般。

　　库存方面，截止5月26日全国样本企业库存总量为7461万重量箱（约373万吨），周环比+2.14%；较去年同期+430%，库存天数增至36.7天。连增14周！

　　生产方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产261条，日熔量共计173725吨，较上周持平。可见，产能利用率增至86.7%。另外，5月底还有点火2条。总体上，产能及产量比往年都高且在增长！

　　需求方面，截至5月26日，华东西南西北区域浮法玻璃平均产销率为68.9%。可见，产销水平偏低。随着长三角疫情修复，以及第三季度旺季来临，终端需求终会有所好转。

　　宏观方面，今年宽信用和稳增长是国内经济的主基调，GDP增长设定在5.5%水平。为此，引导国内经济的引擎又重新回到了房产和基建传统行业。近日，国务院召开全国稳住经济大盘的电视电话会议；并且李克强总理强调：稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。

　　3.结论及策略

　　宏观上，稳经济稳房产政策不断出台；同时，长三角区域复工复产逐步推进。行业上，玻璃高库存高产量和弱需求的矛盾依旧制约着市场。短期似有弱反弹出现；中级反弹还得等待“金九”旺季的驱动。（吉明）